20家A股白酒公司总市值缩水 多家酒企启动回购

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近日，华致酒行公告称，收到公司实际控制人、董事长吴向东《关于提议公司回购股份的函》。吴向东提议公司使用自有资金通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票，回购金额不低于1亿元（含），且不超过1.5亿元（含）。

对于回购的原因，华致酒行方面称，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司长期价值的认可，为有效增强投资者信心，结合当前市场环境，并在未来适宜时机将回购股份用于减少公司注册资本或员工持股计划或股权激励，以提升长期股东回报，提升公司竞争力和整体价值，促进公司健康可持续发展。

东方财富Choice数据显示，20家A股白酒上市公司年初总市值为4.29万亿元，今年以来截至12月7日收盘总市值为3.83万亿元，较年初缩水4600亿元。

多家酒企加入回购大军

出于对公司价值的认可以及行业发展的信心，今年下半年以来，包括舍得酒业、口子窖、会稽山等多家白酒上市公司回购公司股票。

其中，舍得酒业的回购金额最高。据公告显示，舍得酒业拟以集中竞价交易方式回购公司股份，本次拟用于回购的资金总额不低于1.85亿且不超过3.7亿元，回购价格不超过210元/股。舍得酒业发布回购进展称，公司完成回购，已实际回购公司股份277万股，占公司总股本的0.83%，回购最高价格138.13元/股，回购最低价格130.81元/股，回购均价133.52元/股，使用资金总额3.7亿元（不含交易费用）。

“公司回购股份用于实施员工持股计划，旨在建立长效激励机制，调动员工积极性，紧密结合股东、公司和员工利益，促进公司可持续发展。”舍得酒业如此表示。

除此之外，口子窖、会稽山也均发布回购方案，并于近期纷纷披露具体的回购进度。

口子窖、会稽山均表示，回购主要是为进一步稳定投资者对公司股票长期价值的预期，构建长期稳定的投资者结构。

对于上述白酒上市公司回购自家股份的行为，深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示，白酒上市公司具备较强的资金实力，在市场调整期回购股票，有利于优化资本结构，降低融资成本。

在张孝荣看来，在当前白酒行业面临困境的背景下，上市公司回购股票可以向市场传递积极的信号，表明公司对未来发展有信心，有助于稳定投资者情绪。

白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞对《证券日报》记者表示，白酒行业目前市场竞争激烈，需求疲软，市场承压，企业需要通过回购股票稳定股价，从而维护企业品牌形象，增强股东们的信心，同时回购意味着公司有较充足的现金流，而且认为本公司的股票内在价值大于市场价值，因此是企业经营良好，对未来持有积极态度的一种表现。

“今年白酒上市公司纷纷回购自家股票，也是因为股价连续下跌，需要提振投资者信心，回购是比较好的一种提振投资者信心的方式。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示。

白酒股估值处于低位

受行业调整等多因素影响，白酒股的估值普遍处于历史低位，今年以来，20家A股白酒上市公司总市值缩水4600亿元。

在业内人士看来，白酒上市公司市值缩水的背后，与酒行业新一轮调整不无关系，在存量市场竞争中，白酒的市场动销在放缓，产品价格倒挂等因素影响资本市场的投资信心。

光大证券认为，当前，白酒行业处于结构性调整期，整体估值偏弱，目前处于低位。数据显示，2016年至今申万白酒指数PE均值为32.65，当前值为25.83，白酒板块绝对估值处于低位。

事实上，历史上出现过多次白酒行业的调整，但白酒行业虽然短期承压，但在行业两极分化下，仍保持强者恒强的态势。年关将至，酒企的年终回款也陆续接近尾声，酒企看好明年的发展并不断在年终经销商大会上释放积极信息。加上春节销售旺季也进入倒计时，市场上对于白酒向好的预期也在升高。

汾酒股份公司总经理助理、营销中心主任、汾酒销售公司总经理张永踊在公司举办的全球经销商大会上表示，当前，汾酒“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的市场结构逐步开始形成，中高端产品的占比逐年提升，可谓“风景这边独好”。

一边是酒企看好公司未来发展，纷纷自掏腰包拿出真金白银来购买自家股票，一边是酒企年终收官将至，利好信息不断释放。这也让身处低谷的白酒板块有了暖意，部分白酒公司股价已经连续两日翻红。

国泰君安表示，目前各大品牌回款陆续接近尾声，批价、库存等渠道反馈皆处于相对良性状态，四季度经销商大会与旺季开门红有望迎来密集反馈与催化。

信达澳亚基金也表示，展望明年，白酒行业仍具备一定的结构性机会。一方面宏观经济复苏可期，或有利于白酒去库存进度加速；此外在行业整体估值处于低位的背景下，高端白酒品牌及渠道建设具备一定护城河的企业有望率先迎来估值复苏。

“当前主流酒企库存整体处于合理水平，价盘整体较为平稳，估计将以相对稳定的渠道秩序迎接来年开门红。2024年春节旺季需求更加刚性，从往年来看春节动销好于预期的可能性较高，预期板块后续将保持基本面稳步修复的节奏。”国泰君安如此表示。