回购，超300次

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在全球资本市场中，回购时间持续超过一年半的上市公司并不多见。

自2022年3月21日以来，截至2023年11月20日，在香港上市的友邦保险已累计开展回购超300次，累计回购金额超500亿港元。并且，该公司或将继续回购。

保险公司频频回购传递对行业的信心，但资产端承压对险企的影响已经体现在第三季度业绩中，利差损等市场担忧正影响着保险板块估值。而在市场人士看来，上市险企目前估值PEV位于较低水平，负债端和资产端中期改善趋势不改。

友邦保险累计回购超500亿港元

东方财富choice数据显示，自2022年3月21日以来，友邦保险截至2023年11月20日已累计回购338次，累计回购金额约527.84亿港元。其中，今年以来该公司累计回购170次，累计回购金额248.76亿港元。

根据友邦保险此前发布的100亿美元股份回购计划，该公司所回购的股份将被注销。从当前已回购金额来看，友邦保险或将继续回购。

从股价表现来看，友邦保险股价今年以来呈现下跌趋势。截至11月20日，友邦保险今年累计下跌13.93%。

而友邦保险股价与业绩表现出现背离。友邦保险发布的2023年第三季度业绩摘要显示，第三季度该公司新业务价值增长35%至9.94亿美元；年化新保费增加54%至19.38亿美元。

值得注意的是，今年上半年友邦保险在中国内地全资持股的寿险子公司友邦人寿业绩表现强劲。业绩数据显示，2023年上半年，得益于营销员渠道业务的双位数增长以及银保渠道的强劲驱动，友邦人寿实现新业务价值6.01亿美元，同比增长14%。客户对长期财富管理产品的蓬勃需求驱动了年化新保费实现53%的增长，有效保单的持续增长以及营运投资回报的增加助力税后营运溢利增长7%。此外，总加权保费收入增长18%，亮眼的开局表现为友邦人寿“新五年”的跨越式发展奠定了扎实基础。

今年A股保险板块整体呈现“前涨后跌”的震荡走势。东方财富choice数据显示，截至11月20日收盘，A股保险板块（申万二级分类）今年累计下跌7.87%。但在今年前四个月，保险板块累计上涨12.10%。

从A股市场保险个股表现来看，截至11月20日收盘，今年以来新华保险、中国人保、中国太保分别累计上涨10.29%、3.93%、2.86%；中国平安、中国人寿分别累计下跌3.98%、14.28%。

上市险企负债端和资产端中期改善趋势不改

2023年前三季度，资产端表现令上市保险公司业绩承压，利差损等市场担忧也影响着保险板块估值。A股五大上市险企前三季度实现净利润约1569亿元，同比下降17.37%。

但市场人士认为，长期来看，随着活跃资本市场相关举措陆续出台，上市险企资产端表现有望改善。近期保险板块下跌，给市场带来较好的布局机会。

开源证券发布研究报告认为，保险板块近期超跌，整体利好转型领先的头部险企市占率和价值率提升，短期超跌带来左侧布局良机。上市险企目前估值PEV位于较低水平，负债端和资产端中期改善趋势不改，继续看好板块性机会。

东吴证券非银金融研究团队表示，当前保险行业处于负债端数据“真空”和资产端“底部震荡”双期叠加周期。但历经近年来行业转型变革，队伍和业务水平已明显优化，头部险企有望引领行业持续走出复苏周期。