“打扫屋子”再发力 险资股权投资迎新一轮排查

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11月13日，中国证券报记者获悉，相关部门正组织保险公司开展新一轮股权投资情况排查，目前已进入现场检查阶段。据了解，本次排查针对性强，央企、民企类保险公司均涉及，对于是否穿透底层，每类公司要求不同。

今年以来，无论从政策端还是从资金端来看，保险资金加码股权投资大势所趋，险资服务实体经济的力度不断加强。业内人士认为，本次排查或是为促进保险资金进一步加大股权投资，进一步发挥保险机构服务实体经济的作用。

部分公司进入现场检查阶段

中国证券报记者从业内了解到，近日，相关部门正组织保险集团（控股）公司、保险公司开展新一轮股权投资情况排查。

“目前部分公司已进入现场检查阶段。”业内人士透露，此次排查目的是了解保险公司股权投资业务整体情况，提高行业风险防范化解能力。

据了解，“实质重于形式”“穿透监管”是本次排查的两大原则。排查的主要标的公司包括两类。一是保险公司投资的各级非保险子公司以及保险公司、各级非保险子公司投资的非控制型未上市企业。其中，各级非保险子公司需穿透至底层，保险公司、各级非保险子公司投资的非控制型未上市企业不向下穿透。

二是保险公司通过私募股权投资基金控制的各级未上市企业，需穿透至底层。

业内人士透露，本次排查主要依据《保险公司关联交易管理办法》，排查险资在股权投资过程中的利益输送和股权关联交易等不合规情况。“目前，通过私募股权基金通道把保险资金投到关联项目转移资金具有操作空间。”

业内人士认为，保险公司安全规范开展股权投资业务，对于优化保险资金运用、防范金融风险，落实穿透式监管要求具有重要意义。

加码股权投资

今年以来，无论从政策端还是资金端来看，保险资金加码股权投资大势所趋。

9月，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，引导保险公司支持科技创新。通知提出，保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4。“一般而言，风险因子就是保险公司投资和经营业务的资本占用，下调风险因子意味着保险公司可以将更多资金投入相关领域。”业内人士对记者表示。

10月，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，进一步加强国有商业保险公司长周期考核。具体来看，该通知将《商业保险公司绩效评价办法》中经营效益指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标 当年度指标”相结合的考核方式。

私募股权创投基金的基金周期一般短则3年，长则可达10年。方富资本董事长郑之华表示，从资金属性上来说，保险资金一般可以接受较长的投资期限，是私募股权创投基金的天然朋友。

推动机构内部考核改革

业内人士透露，本次有关部门针对险资股权投资的排查，针对性强，央企、民企险资均有涉及。业内人士认为，此举或是为促进保险资金进一步加大股权投资，进一步发挥保险机构服务实体经济的作用。

“鼓励长期资金入市是一个大方向，但每家保险机构的理解和做法可能会有差别。”某险资人士表示，险资在加大股权投资的过程中，容易产生一些灰色地带，比如通过股权投资转移资金，或者设立非保险子公司，从事“明股实债”的业务。

在多层次资本市场体系中，“投早、投小、投创新”是私募股权创投基金的投资风格和投资策略，私募股权创投基金是支持科技创新的重要力量。

“由于私募股权基金投资周期长、投资回报慢，真正推动险资加大股权投资，有待于保险机构内部激励考核的改变。”郑之华表示。