（小尘4x/图）
在刚刚闭幕的十三届全国人大五次会议上，李克强总理在政府工作报告中提出，要全面实行股票发行注册制。股票发行注册制试行了近4年，终于要全面推行，这对促进资本市场的健康发展具有重要的意义。
中国股市从诞生以来，曾经长期实行上市审批制。企业要上市，需要向证监会申请。证监会发审委通过之后，企业才能上市。审批制的初衷，是希望由专家对上市公司的质量进行筛选，过滤一些效益不好的企业。但是审批制也有不少弊端。比如，由于发审委的审批能力有上限，导致每年能“上会”过审的企业较少，上市公司数量增长慢，很多优质企业难以及时上市融资，投资人也就没有太多的投资机会。这导致一些上市公司虽然业绩不太好，但是也能通过卖壳等方式圈钱。这显然不利于发挥股市配置资金的作用。
审批制也不利于投资者的风险教育。通过审批的上市公司，就等于获得了官方对其经营质量的背书。股民们就会认为，所有上市公司都是“好公司”，都是值得投资的，这就很难让他们真正意识到投资风险。
审批制的这些弊端，导致了监管腐败、无脑打新、卖壳等等股市乱象。而注册制可以克服这些弊端。在注册制下，企业要上市，只要向股票交易所提交上市申请书、财务报表等文件，监管机构和交易所不对企业的经营质量背书，而是由企业自行披露其经营信息，由投资者判断是否值得投资。这样一来，企业上市的门槛大大降低，上市速度会提高，同时也会鼓励企业的经营者努力提高经营业绩，以获得投资者的青睐。更多企业上市，就会带给投资者更多的投资机会，优质企业也可以更快从股市融到资金，促进企业的发展。没有了审批，自然也就没了寻租。
当然，注册制必须配套严格的监管。这里的监管，主要是对信息披露的监管。无论是在公司申请上市的过程中，还是上市之后，其披露的信息必须是真实全面准确的。只有如此，投资者才能准确判断企业的投资价值，作出投资决定。在这方面，证券法、刑法等都做了调整，对虚假陈述给予严厉的处罚。另外还有内幕交易、操纵市场等破坏市场公平的行为，也都应该严惩。
注册制改革，2019年首先在科创板试点落地，2020年又扩大到创业板。2021年，北京证券交易所设立起就实行注册制。注册制试点几年来，上市公司的数量快速增长，为股民提供了更多的投资机会。但是因为没有全面实行，也出现了一些怪现象。比如，有些企业，明明是传统行业的成熟的大企业，却选择到“创业板”上市，只是因为主板没有实行注册制，而监管部门和交易所已经很久没有启动主板的企业上市工作了。
全面实行注册制后，这些怪现象有望消失。但是同时，股民们也要擦亮眼睛，中新股躺赚的神话已经打破了，2021年已经有多家上市公司在上市首日破发。全面注册制后，破发的企业可能会更多。投资者需要认真研究企业的上市文件，谨慎作出投资决定。
辛省志
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