Ppi什么意思(什么叫ppi指标)

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美国6月通胀跃升至9.1%，再度爆表！除了之前介绍的反映物价和通货**的指标Cpi之外，其实，还有一个指标也是反映物价和通货**的，那就是Ppi，今天一起来了解一下

美国6月通胀跃升至9.1%，再度爆表！除了之前介绍的反映物价和通货**的指标Cpi之外，其实，还有一个指标也是反映物价和通货**的，那就是Ppi，今天一起来了解一下

美国6月通胀跃升至9.1%，再度爆表！除了之前介绍的反映物价和通货**的指标Cpi之外，其实，还有一个指标也是反映物价和通货**的，那就是Ppi，今天一起来了解一下

01

什么是Ppi？

Ppi是工业生产者出厂价格指数（Producer Price Index for Industrial Products）的简称，反映了工业企业产品**次出售时的出厂价格的变化趋势的变动幅度。

工业企业能够生产东西来进行出售，前提是要先投入，也就是购买原材料。所以工业企业不仅涉及到出厂价格，还有购进价格。

反映工业企业购进价格变化趋势和变动幅度的指数，称为工业生产者购进价格指数，用PpiRM表示。

与消费者价格指数Cpi对应的生产者价格指数，其实是包括Ppi和PpiRM两部分的。

由于种种原因，严格意义上的生产者价格指数暂时无法统计。Ppi代表着产品被运到批发商和零售商之前的价格变化，更具有代表性。所以，实际中常用Ppi代表生产者价格指数。

02

Ppi是怎么来的？

1、确定调查品种

与Cpi相比，Ppi涵盖的品种种类更多，也是需要先选出代表品种来。

Ppi中，生产资料权重约为75%，而生活资料权重约为25%。Ppi价格变动的大部分原因在于生产资料价格的变动。

代表产品的选择标准一般是：国计民生影响较大、有发展前途、生产较为稳定、生产销量较大，同时也要兼顾地方特色。在**工业中所占比重大的行业，代表产品可以多选择一些。

2、确定调查企业

生产者价格调查采用**调查法和典型调查法相结合的方法。涉及的工业企业有4万多家。

对年主营业务收入2000万元以上的企业，按销售额从大到小排序。在构成销售额前90%的企业范围中，采取主观选样和抽样相结合的办法选出企业。对年主营业务收入2000万元以下的企业，则采取随机抽样的办法。

3、数据收集

Ppi采用企业上报的办法来收集数据。被选中的企业每月通过联网平台上报代表产品的价格。上报的数据经过市级、省级、****的层层审核和评估后，进行**的计算和汇总。

03

Ppi与Cpi的关系？

1、Ppi对Cpi的传导

Ppi反映的是上游生产环节的价格水平，是站在生产者角度。Cpi反映的是下游消费环节的价格水平，是站在消费者的角度。

上游生产环节的价格变动会通过产业链向下游扩散，**波及到消费品。

路径一：生活资料出厂价格变化——Cpi变化（直接传导）

路径二：生产资料出厂价格变化——企业成本变化——Cpi（间接传导）

比如：

也就是，Ppi对Cpi具有传导性。Ppi**程度上可以看作Cpi的先行指标，两者的走势方向理论上是相同的。

2、Ppi和Cpi的背离

但是从近几年的实际情况来看，Ppi和Cpi的走势并不一致，出现了不同程度的背离情况。

由上图可知，在2012年之前，两者基本能保持相同的走势。2012年以后，Ppi大起大落，但Cpi走势并未跟随。

其实，Ppi和Cpi会出现背离，主要是因为Cpi与Ppi在统计口径上并非严格的对应关系。首先，Cpi除消费品外，还有服务的价格，而Ppi并不是。其次，在Cpi中，食品占比较大；而在Ppi中，食品占比较小。Ppi对Cpi的传导主要是针对非食品类产品的。

金融危机以后的“四万亿”**计划，造成了严重的产能过剩，工业品价格不断下跌，导致2012年开始Ppi持续向下。2016年启动供给侧改革以后，供需状况改善，工业品价格开始上涨，Ppi也掉头向上。“四万亿”**计划主要是基建方面，比如钢铁、煤炭、水泥等行业，这些行业价格变化对Cpi的传导有限。

04

Ppi有什么用？

1、观察通货**的**指标

Ppi越高，说明上游价格越涨。如此一来，我们下游消费者买的东西也就越来越贵，也就是物价上涨。

所以，Ppi**程度上能够提前预测Cpi，进而预判通胀。（虽然Ppi和Cpi会出现**程度的背离，但不能全盘否定Ppi对Cpi的预测作用。）

2、进行政策调控的依据

Ppi是央行和政府金融部门，用以监测通货**或紧缩趋势，进行宏观经济分析预测的指标之一，也是**衡量工业发展速度的重要依据。

另外，Ppi可以作为供给侧结构性改革的依据。当某行业Ppi一直下跌时，很可能是产能过剩导致了供需失衡。这时，可以从供给端入手，淘汰落后产能，促进产业转型升级，实现供需平衡。反过来，供给侧结构性改革的效果也可以反映在Ppi的变化上。

3、预判企业经济效益

Ppi是出厂价格指数，可以看作企业的产出（收入）；PpiRM是购进价格指数，可以看作企业的投入；Ppi与PpiRM的差额可以衡量企业的利润。

所以，利用生产者价格指数可以分析企业经济效益的变动情况。

4、对股市的影响

绝大数A股上市公司是制造业企业，而Ppi中的企业以制造业为主。所以，Ppi关系到上市公司的成本和利润水平，从而影响股市的涨跌。相较于Cpi而言，Ppi对股市的影响更为直接。

Ppi经济指标出现较大增幅的情况下，会加大企业生产的成本，如果无法转接给市场消费者，会使企业的利润缩减，企业成本增加。这样的情况下，公司的利润减少，业绩会明显下降。上市公司的投资价值就会下降，股价会有所调整下降，使投资者的投资信心衰减。如果出现大范围这样的情况，会导致整体股票市场出现调整下跌。

05

Ppi怎么看？

1、看趋势

观察Ppi的同比和环比涨跌，以及走势变动。

2、找原因

通过细分行业的数据变化，可以分析不同行业、中下游价格情况和供需情况，进而分析Ppi变动的原因。

****除了公布综合数据Ppi和PpiRM外，也公布生产资料、生活资料及部分**行业的数据。

Ppi数据经常与Cpi一同发布，也是由****统一公布，公布形式包括**院统一安排的新闻发布会和****官方网站。发布时间一般为每月的9日上午9：00，3月、6月、9月、12月数据与季度GDP同时发布，也就是15日左右。