南财理财通数据显示，截至2022年8月1日，**场共发行净值型理财产品100,110只。其中**（低风险）产品占比1.61%，二级（中低风险）产品占比82.32%，**（中风险）产品占比14.55%，四级（中高风险）产品占比1.19%，五级（高风险）产品占比0.33%。
投资性质方面，固定收益类产品占**主流，占比92.80%；混合类产品占比6.43%；权益类产品占比0.73%；商品及金融衍生品类占比0.03%。
在本期理财公司纯固收产品（投资周期6个月）的近6月收益榜单中，有6家理财公司的产品进入前十，分别是信银理财、华夏理财、平安理财、光大理财、渝农商理财和徽银理财。其中，信银理财上榜产品数量最多，达4只；华夏理财有2只产品上榜；其余理财公司各上榜1只产品。
相较6月14日《机警理财日报》发布的同维度榜单（请见关联文章），信银理财发行的“智慧象固收稳健FOF半年定开2号”从第3位上升至**位。而上期排名靠前的光大理财“阳光金6M添利3号”、“阳光金6M添利2号”、“阳光金添利半年盈3号”此次则跌出榜单前十，仅“阳光金添利半年盈2号”一只产品上榜。
同时，本期榜单中有2只产品近6个月**回撤率为0，分别是信银理财“同盈象固收稳健半年定开26号”以及渝农商理财“江渝财富天添金兴时6个月定开8号”。
据南财理财通数据显示，“资管新规”银行理财净值化转型以来，截至8月2日，**场共有14家理财公司发行FOF产品，发行总量为249只。其中，发行数量排名前三的为工银理财（92只）、信银理财（44只）和建信理财（36只）。在所有股份行理财公司中，信银理财是FOF产品发行数量最多的机构。
目前，信银理财FOF产品有三个系列，分别为“百宝象协作FOF”、“智慧象固收稳健FOF”和“智慧象固收增强FOF”。本次榜单排名**的产品即来自“智慧象固收稳健FOF”系列。
该产品运作起始日为2021年11月30日，业绩比较基准为年化3.85%，风险**为R2（中低风险），以半年为周期进行开放，开放日为每年6月和12月的1日。目前该产品处于第二个投资周期，当期的投资起始日为2022年6月1日。
“智慧象固收稳健FOF半年定开2号”仅下设D类份额，初始认购金额和**申购金额均不能低于人民币100万元，以人民币0.01元的整数倍增加。其初始费率为：不收取认/申购费以及赎回费，销售管理费率为0.20%/年，托管费率为0.05%/年，固定管理费率为0.20%/年。
此外，该产品按照高水位法收取浮动管理费，若 (计提浮动管理费前的计提日单位净值-历史开放日**单位净值)/历史开放日**单位净值(折算为年化收益率)业绩比较基准，则对超过业绩比较基准的部分按照40%的比例收取浮动管理费。
由于该产品尚未披露二季报，因此以2022年一季报展开分析。截至2022年3月31日，“智慧象固收稳健FOF半年定开2号”份额总额为2033.49万份，杠杆水平为100.06%，资产总净值为2063.24万元，是一只较小规模的纯固收产品。
从历史业绩看，截至一季度末，该产品近3个月净值增长率为1.08%，成立以来净值的年化增长率达4.37%。
从持仓来看，“智慧象固收稳健FOF半年定开2号”穿透前资管产品占比94.88%，现金及银行存款占比5.17%。穿透后债券占比**，达77.45%；现金及银行存款、拆放同业及买入返售分别占比14.93%和7.62%。
值得注意的是，该产品投资组合中资管产品占比约95%，共3笔，分别为“中信期货卓信智慧象纯债1号集合资产管理计划”、“中信期货固益联信远1号集合资产管理计划”、“中信期货信鑫安享1号集合资产管理计划”，持有金额分别为654.02万元、652.52万元、652.25万元，在总资产的占比均为31%左右。
通常，银行理财产品名称中含“FOF”字样的多为通过FOF配置权益类资产。而信银理财“智慧象固收稳健FOF半年定开2号”持仓均为固收类资产，为何选择借道FOF做理财公司最擅长的债券投资？
信银理财对课题组表示，FOF作为一种产品形态，具备较为丰富的内涵，就市场上的FOF类型而言，既有多策略FOF，也有单策略FOF，例如公募基金中股票型FOF就属于权益类单策略FOF，即使是在权益投资方面最为擅长的公募基金，也存在通过FOF产品形态进一步优化业绩表现的需求。
信银理财进一步表示，银行理财子公司在债券投资方面，积累了多年且丰富的信用及流动性风险管理经验，信银理财在固定收益大类资产投资方面也同样建立了完整**的资产获取及投资研究体系。在此优势基础上，信银理财积极践行银行理财净值化转型，在资产及策略类型上为新常态下的纯债类理财产品赋予全新内涵。
此外，中信证券明明团队也指出，收益**的FOF模式与养老属性**适配，养老理财产品未来很有可能借鉴美国养老金投资经验，采取FOF模式，为FOF理财产品带来巨大的增量。
数据分析师：马怡婷
助理研究员：丁欣晴
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