经济增加值(EVA)是一个衡量公司盈利能力的指标,其核心理念是资本投入是有成本的。只有当企业的盈利超过其资本成本(包括股权成本和债务成本)时,才能为股东创造价值。
计算EVA的过程包括
会计调整、资本成本率计算和无风险
收益率计算等步骤。首先,需要对税后净营业
利润(NOPAT)进行会计调整,包括加上财务费用、当年计提的各项准备金和投资收益等,并减去EVA税收调整。EVA税收调整是指利润表上的所得税加上税率乘以(财务费用 营业外支出-固定资产/无形资产/在建工程准备 营业外收入 补贴收入)。
接下来,需要计算加权平均资本成本(WACC),它是由债务资本成本率和股本资本成本率决定的。债务资本成本率可以使用中长期银行贷款基准利率来计算,而股本资本成本率则是由无风险收益率和BETA系数乘以市场风险溢价得出的。
最后,无风险收益率可以采用上海证券交易所交易的最长期国债年收益率,市场风险溢价一般按4%计算。BETA系数可以通过公司
股票收益率对同期股票市场指数(如上证综指)的收益率回归计算得来。
通过以上步骤,我们可以计算出公司的经济增加值,从而评估其盈利能力和为股东创造价值的能力。