经济增加值(EVA)是一个衡量企业绩效的重要指标,它反映了企业
利润是否超过了其资本成本。计算EVA的公式为:EVA = 调整后税后经营利润 - 加权平均资本成本 × 调整后的净投资资本。其中,税后净营业利润(NOPAT)等于
净利润加上(
利息支出 研究开发费用调整项)×(1-25%)。
在计算EVA时,首先需要进行
会计调整。税后净营业利润可以通过营业利润、财务费用、当年计提的各项准备金和投资
收益等数据得出。EVA税收调整则需要考虑利润表上的所得税以及税率的影响。债务资本包括短期借款、一年内到期长期借款、长期借款和应付
债券等。股本资本则包括股东权益合计和少数股东权益。约当股权资本则需要考虑到各种减值准备的影响。计算EVA的资本则是债务资本、股本资本和约当股权资本减去在建工程净值。
接下来,我们需要计算加权平均资本成本(WACC),它是企业的综合资本成本。WACC的计算公式为:WACC = (债务资本成本率 × 债务资本 / (股本资本 债务资本)) × (1 - 税率) (股本资本成本率 × (股本资本 / (股本资本 债务资本)))。债务资本成本率通常采用中长期银行贷款基准利率,而股本资本成本率则由无风险收益率和BETA系数(市场风险溢价)决定。
无风险收益率可以参考上海证券交易所交易的最长期国债年收益率。市场风险溢价则可以根据具体情况进行估算。BETA系数是衡量
股票收益相对于市场收益波动程度的指标,可以通过公司股票收益率对同期股票市场指数(如上证综指)的收益率回归计算得来。