BS模型,即Black-Scholes模型,是一个广泛应用于期权定价的数学模型。它的有效性和广泛应用基于一系列市场假设。以下是这些基本假设的详细描述:
首先,在期权的整个寿命期间,买方的期权标的
股票不会发放任何形式的股利或进行其他形式的分配。这是一个关键的假设,因为它排除了股票分红对期权价格可能产生的影响。
其次,股票或期权的交易过程中没有交易成本。这意味着所有的买卖行为都不会因为交易费用而受到影响,从而保证了模型的准确性。
第三,短期的无风险利率是已知的,并且在期权的寿命期间保持不变。这个假设确保了我们可以准确预测未来的现金流。
第四,任何证券购买者都能以短期的无风险利率借得任何数量的资金。这个假设意味着市场上的投资者可以无限制地获取资金,从而增加了市场的流动性。
第五,模型允许卖空操作,即投资者可以卖出他们并未持有的股票。在这种情况下,卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金。
第六,期权为欧式期权,只能在到期日执行。这与美式期权不同,美式期权可以在到期日前的任何时间执行。
第七,所有证券交易都是连续发生的,股票价格随机游走。这意味着股票价格的变化是随机的,无法预测。
最后,股票价格服从对数正态分布。这是一个统计学假设,它帮助我们理解股票价格的波动性。
总的来说,这些假设构成了BS模型的基础,它们为模型的建立和应用提供了必要的条件。