资本市场效率是衡量资本市场在实现金融资源优化配置方面的能力。有效资本市场的实现需要满足以下条件：
1. 理性的投资者：假设所有投资者都是理性的，他们会以理性的方式根据市场发布的新信息调整自己对股价的估计。
2. 独立的理性偏差：资本市场有效性并不要求所有投资者都具备理性，因为总有一些非理性的人存在。然而，如果乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致，从而保持市场的有效性。
3. 套利：资本市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消。有时，非理性投资者的人数可能并不相当，导致市场高估或低估股价。当非理性投资者的偏差无法互相抵消时，专业投资者会理性地重新配置资产组合，进行套利交易。专业投资者的套利活动有助于控制业余投资者的投机行为，从而使市场保持有效。
简而言之，有效资本市场是指市场上的价格能够完全、同步地反映所有可用信息。为了实现这一目标，资本市场需要满足以下外部标志：
首先，证券的相关信息应充分披露并均匀分布，确保每个投资者在同一时间内获得等量等质的信息。
其次，市场价格应根据相关信息迅速变动，而不是没有反应或反应迟钝。
