资本资产定价模型(CAPM)是一种常用的计算权益资金成本的方法。其计算公式为:KE=RF β(RM-RF)=无风险报酬率 上市公司
股票的市场风险系数(上市公司股票的加权平均收益率-无风险报酬率)。其中,RF代表无风险报酬率,β代表上市公司股票的市场风险系数,RM代表上市公司股票的加权平均收益率。
在计算过程中,无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数,可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率,可参照上市公司全部行业平均收益率确定。此外,根据评估对象的具体情况,对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算。
除了CAPM方法外,股利增长模型法也是一种常用的计算权益资金成本的方法。其计算公式为K=D/P G,即:权益资金成本=预期年股利/普通股市价 普通股年股利增长率。其中,K代表权益资金成本,D代表预期年股利,P代表普通股市价,G代表普通股年股利增长率。相关数据可以从公司的历年财务报表中找,通过趋势分析法、回归分析法得出。若普通股发行时还有筹资费用,在计算式则需扣除筹资费用,计算公式变为:K=D/P*(1-f) G,式中f为筹资费用率。