可持续增长率是指在不发行新股、不改变经营效率和财务政策的情况下，公司销售所能实现的增长率。为了计算可持续增长率，我们需要假设以下条件：
首先，公司的营业净利率将保持当前水平，并且能够覆盖新增债务增加的利息。这意味着公司的盈利能力将保持稳定，并且能够承担新的债务成本。
其次，公司的总资产周转率将保持当前水平。这意味着公司将能够有效地利用其资产，以提高销售额和利润。
第三，公司的资本结构将是目标资本结构，并打算继续维持下去。这意味着公司将保持适当的股权和债务比例，以实现最佳的财务杠杆效应。
第四，公司的利润留存率将是目标利润留存率，并打算继续维持下去。这意味着公司将保留一定比例的利润用于再投资，以支持业务增长和未来的发展。
最后，公司不愿意或者不打算增发新股。这意味着公司将依靠内部资金和利润来实现增长，而不是通过发行新股来筹集资金。
综上所述，可持续增长率是公司在不发行新股、不改变经营效率和财务政策的情况下，销售所能实现的增长率。为了计算可持续增长率，我们需要假设公司的营业净利率、总资产周转率、资本结构、利润留存率和是否增发新股等条件。这些假设条件将影响公司的盈利能力、资产利用效率、财务杠杆效应和发展策略，从而决定公司的可持续增长率。
