作者：Humble Farmer Army Newsletter 来源：substack 翻译：善欧巴，金色财经
在你生我气之前，我想澄清一下，我并不是说 Celestia 是个庞氏骗局。事实上，我认为这是我们长期以来看到的最重要的技术进步之一。这篇文章仅探讨了 $TIA 代币的供需动态，以及为什么我认为它与 2021 年泡沫期间对零售业如此有吸引力的 OHM (3,3) 叙述有相似之处。
本报告将分多个部分完成：
Celestia是什么？
$TIA 代币的叙事是什么？
$TIA 与 $OHM 和 (3,3) 有什么相似之处？
接下来的计划是什么？
这份报告如果我尝试详细解释 Celestia，会变得冗长，所以我只推荐由 Nosleepjon 写的精彩文章。简而言之，Celestia 分解了区块链堆栈，专注于数据可用性层。这使得新项目部署新的 rollups 和区块链变得更加容易和便宜。例如，Manta Network 通过使用 Celestia 的数据可用性替代以太坊，实现了 99.8% 的费用降低！
我认为 Celestia 是空投叙事中最纯粹的投资。它使用 Cosmos SDK 构建，并在 2023 年 11 月向 OSMO 和 ATOM 的质押者空投了代币。我们已经见证了 Dymension 和 Saga 的两次大型空投。
Celestia 简化了新 rollup 的启动流程。这些 rollup 应该会将部分供应空投给 TIA 的质押者。L1/L2 代币在市场上通常溢价。因此，这一叙事背后的逻辑是：“TIA 的价格并不重要，因为空投会弥补损失。”
现在，这个说法既可能是对的，也可能是错的。通过我的 TIA 质押操作，我的 DYM 空投已经覆盖了我购买 TIA 的初始成本基础。因此，理论上，如果我在 DYM 上市时抛售我的空投，我基本上可以说是“免费”获得了我的 TIA 头寸。当然我不会这么做，因为我相信 DYM 也有着强劲的叙事，但那是另外一个话题了。
我对 Cosmos 社区的一大批评是，他们真的很糟糕，无法向加密货币/普通人社区传达他们的价值主张。他们生活在自己的泡沫中，结果代币价格和社区都受到了影响。
讽刺的是，空投解决了这个问题。开发者可以进行慷慨的空投，整个社区的持有者就可以弄清楚代币背后的叙事是什么。这对所有参与者都很有益处，因为社区将为开发人员做所有工作。开发者可以开发，社区可以吹捧。这就是为什么团队的小型空投会让人看空。
上面的推文有点像个玩笑，但也是认真的。SAGA 团队和风险投资公司尽最大努力让空投尽可能难以获得，例如在 12/1 对 TIA 质押者进行快照，最低质押量为 23。空投的目的是奖励社区。他们真的认为在 TIA 代币启动不到一个月后就会形成一个 Celestia 社区吗？Celestia 社区现在才刚刚开始形成，所以未来的项目应该停止通过非常早的快照来中途扼杀空投。SAGA 的空投团队和风险投资公司将其极大地推向了中间曲线。
另一方面，DYM 则是一个平等主义的空投，在 12/19 进行快照，最低 TIA 质押量为 1。这意味着你可以质押 20 美元的 TIA 并获得价值约 1000 美元的空投。他们还向 Pudgy Penguin 和 Solana NFT 社区空投了代币。你只要在 Twitter/X 上搜索“$DYM”，就能看到一个强大的社区，甚至是在代币发布之前！这就是应该做的方式。这里有一个关于 DYM 应该值多少钱的精彩讨论。
我极度看空 SAGA，极度看涨 DYM。
你可能意识到这是一个自反叙事。Celestia 社区越强大，团队空投给 $TIA 社区的动力就越足。毕竟，这就是 Cosmos 生态系统的精神，不是吗？随着市场预期更多的空投，对价格不敏感的买家就会越多。而如果你为了空投质押 TIA，人们为什么要卖呢…？
因此，TIA 的估值可以这样理解：
价格 (TIA) = 数据可用性层价值增长 作为 “模块化货币 所有未来空投价值” 的 TIA 货币溢价
现在，没有人知道如何计算价值增长和货币溢价，因为它刚刚启动。所以，人们自然而然地将空投的价值作为持有 $TIA 的理由。DYM 空投之所以巨大，是因为人们看衰它。但随着更多空投的宣布，人们会购买 TIA 进行质押（记住，质押 TIA 有 21 天的解除绑定期）。你想猜猜 DYM 认领上线的时间吗？
显然，随着时间的推移，空投将会被稀释。然而，Celestia 刚启动两个月，所以我猜测我们仍处于空投叙事的早期阶段。事实上，大多数加密货币玩家都在中心化交易所交易，甚至不知道如何质押 Celestia。所以说，看衰他们是合理的。 总有一天，取消质押 TIA 是合理的，但我不认为现在是时候。
事实是，散户投资者热爱空投叙事。这又有什么不对呢？100 美元换 10 万美元的承诺看起来像是金融的未来。看看这视频的浏览量！如果你期待散户投资者通过 YouTube 回归，他们会购买并质押 TIA。 随着 TIA 持续空投并上涨，肯定会出现一波新的 YouTube 视频博主和 TikTok 用户，他们会重复类似于 OHM 时的谬论： “OHM 的价格可以下跌 99%，因为 APY 会弥补它。” “TIA 的价格无关紧要，因为空投会弥补它。”
你看？当然我相信 TIA 是本轮周期最重要的创新之一，但这并不意味着这个数字会永远上涨。我预测这种情况会再次发生，因为人类的贪婪是可以预测的，而影响者对其观众进行宣传的诱惑是不可避免的。当然，你可以说我其中之一。 但我也相信，在牛市早期阶段质押 TIA 会非常有利可图。我只是在警告你可能发生的事情，以便你做好准备。这也是我写这篇文章来提醒自己，12 个月后我需要保持谦虚并获利，即使叙事看起来坚不可摧。以下是我认为 TIA 价格在即将到来的周期中会如何变化：
我花了 30 秒画了这个图表。当然会有回调，我也可能错。我认为 TIA 会成为牛市期间令人惊叹的持仓，但也会成为令人无比痛苦的熊市持仓，因为一旦人们意识到估值没有意义，就会抛售。21 天的解除绑定期会让这种情况更加严峻。
我将在接下来的周期中质押 TIA。我会持有部分空投，也会出售部分空投。我预计这会带来收益。但是我什么时候卖？说实话，我完全不知道。我目前的计划是，一旦 Coinbase 在苹果应用商店排名第一，或者主流币达到历史新高，就开始减持我的 TIA 头寸。
我还想提醒一下，今天是 2024 年 1 月 13 日。如果你将来看到这篇帖子，我的观点可能已经改变了。我也非常不擅长预测短期价格走势。只有时间会给出答案！
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