比特币现货 ETF 获批十年「马拉松」落下帷幕

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撰文：Carl，Techub News

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美国比特币现货 ETF 终于落下帷幕。

美国时间 1 月 10 日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准比特币现货 ETF。据币安行情显示，比特币短线突破 47000 美元，最高达 47647 美元，2 小时内上涨 5.1%。

SEC 主席 Gary Gensler 在 SEC 官网发文表示，虽然我们今天批准了某些现货比特币交易所交易产品（ETP）股票的上市和交易，但我们没有批准或认可比特币。投资者应谨慎对待比特币及其价值和相关产品的无数风险。

比特币现货 ETF 获得批准，这意味着比特币正在成为主流资产被认可，大量传统资本将流入比特币市场。然而，加密货币行业的这场胜利来得并不容易，就像一场「马拉松」，申请者们屡战屡败，屡败屡战，整个过程持续了 10 年之久。

从 0 到 1

最早的比特币 ETF 要追溯到 2013 年。这一年，后来的比特币亿万富翁文克莱沃斯兄弟对外宣布即将推出比特币 ETF，不过该 ETF 被 SEC 否决。此后，文克莱沃斯兄弟采取不同的方式企图设立比特币 ETF，均未获得成功。

2017 年，加密货币迎来了牛市，比特币的价格从年初的最低不到 900 美元上涨到年末的 1.8 万 美元，涨幅超过20 倍。

在市场情绪的影响下，比特币 ETF 受到多家机构的关注，当年申请比特币 ETF 的包括 SolidX、BTC Investment Trust、VanEck、Exchange Listed Funds Trust、Pro Shares、REX BTC、First Trust 等，但都没有获得成功。

和现在的态度相比，SEC 当时对比特币的态度更加保守。SEC 无法对比特币进行定性，比特币既不是证券，也不是金融衍生品，甚至不属于 SEC 的监管范围。

此后的几年，无论是熊市还是牛市，都有机构坚持向 SEC 申请比特币 ETF，但均遭失败。这种状况一直持续到 2021 年，才得到了新的进展。

2021 年 10 月，ProShares 旗下比特币期货 ETF 获 SEC 批准并上市，第一天成交额接近10 亿美元。

在此之前，2021 年 2 月，加拿大通过了世界首支比特币现货 ETF——「Purpose Bitcoin ETF」，该 ETF 上市首日交易总额达到 1.45 亿美元。在此后的一个月内，加拿大还通过了另外两家比特币现货 ETF。

从期货到现货

遗憾的是，加拿大的比特币现货 ETF 获批并没有改变美 SEC 的保守态度。

2021年，向美国 SEC 申请比特币现货 ETF 的有 8 家机构，包括灰度、Galaxy Digital等，但都被 SEC 以推迟审查、延期审查、拒绝申请等方式给回绝，拒绝的理由包括交易信息缺乏透明度、存在市场操纵行为、比特币与其他金融资产存在不同的属性、缺乏市场流动性等。

此后的申请一直不温不火的进行，直到贝莱德的加入。2023 年 6 月 15 日，贝莱德正式向 SEC 提交比特币现货 ETF 的申请文件。

贝莱德是掌管着9万亿美元的全球最大的资管机构，此前贝莱德共向 SEC 申请过 575 只 ETF，只有 1 只被拒绝。

贝莱德的加入在美国引发了申请比特币现货 ETF 的热潮，Bitwise、Invesco、WisdomTree、Valkyrie、Fidelity 等于当月相继向 SEC 提交新的申请或者更新其申请文件。

事实上，贝莱德的加入并非临时起意，其早在 2017 年左右就已经开始组织相关的交流会，与 Circle 和 Coinbase 等建立合作关系等。

与此同时，SEC 在与灰度关于比特币现货 ETF 的诉讼中也遭受挫折。

过去几年，灰度多次尝试将其比特币信托基金（GBTC ）转变为比特币现货 ETF，均被否决，于是，灰度将 SEC 告上法庭。

2023 年 8 月 29 日，华盛顿特区巡回上诉法院裁定，SEC 对灰度提案的拒绝是武断且反复无常的。10月，该法院正式对该案做出裁决，要求 SEC 重新考虑将灰度 GBTC 转换为比特币现货ETF的申请。

未来可期

在该判决后，SEC 已经很难直接拒绝比特币现货 ETF 的申请，只能是采取拖延战术。但随着一次次的延期，SEC 可以继续拖延的理由也越来越少。

本月初，彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 和 James Seyffart 均认为比特币现货 ETF 在 1 月 10 日前获得批准的概率为 90%。Eric Balchunas 表示，如果 SEC 拒绝，基金发行人可能会追随灰度的脚步，对 SEC 提起诉讼。

美国当地时间2024 年 1 月 10 日下午，北京时间2024 年 1 月 11 日凌晨，SEC 正式宣布批准 11 支比特币现货 ETF，我们有幸见证了加密货币又一历史性的时刻。

美国作为最大的资本市场，比特币现货 ETF 的通过必将为加密货币市场带来巨大的影响。在比特币之后，以太坊等的 ETF 也将到来。除了传统资金的大量流入外，比特币为首的加密货币合规带来的前景更加可期。