FTX的34亿美元的加密货币清算对加密货币市场意味着什么?

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在美国特拉华州破产法院批准出售价值 34 亿美元的加密资产后，FTX 破产诉讼在 9 月第二周达到了关键时刻。

作为清算程序的一部分，法院还批准了 13 亿美元的经纪和政府追回资产，其中 26 亿美元的现金使流动资产总额达到 71 亿美元。

在准备清算的不同加密货币中，Solana位居榜首的是价值11.6亿美元，比特币是持有的第二大资产，价值 5.6 亿美元。

其他待清算的资产包括价值 1.92 亿美元的以太币、价值 1.2 亿美元的 Tether、价值 1.19 亿美元的 XRP，其中，Biconomy Exchange Token (BIT) 价值 4,900 万美元，Stargate Finance (STG) 价值 4,600 万美元，Wrapped Bitcoin (WBTC) 价值 4,100 万美元，Wrapped Ethereum (WETH) 价值 3,700 万美元。

比特币、以太币和内部人士相关代币只有在提前 10 天通知司法部指定的美国受托人后才能出售。法院还允许对这些资产进行对冲。

对冲准备金很大，因为 FTX 可以使用各种金融工具，如期货、期权和永续掉期来抵消损失。

由于批准出售的大量加密资产，该裁决引起了全行业的关注，许多人质疑其对加密市场的潜在影响。

专注于 Web3 的律师事务所 Ketsal 的合伙人 Joshua Garcia 告诉 Cointelegraph，确定清算是否是正确的决定具有挑战性。他表示，破产法院必须关注对债权人有利的事情，而债权人可能更关心资金的回收，而不是被清算资产价格的潜在暴跌。

这一决定是否影响代币价格也许不是法院最关心的问题。如果潜在的或想象的市场影响不能使债权人完整，那么对法官或债权人委员会来说可能毫无意义，至少在法院看来是这样。这里令人担忧的是，数百万用户因 FTX 的行为而遭受重大损失。尽可能让受害者完整是当务之急。

数十亿美元流动资产的发现也让该案的众多债权人松了口气。 

资产保护律师布莱克·哈里斯 (Blake Harris) 认为，发掘流动资产可能会改变 FTX 破产案的游戏规则。他告诉 Cointelegraph，新发现的流动资产可以在资产管理方面提供更大的灵活性，允许采取一种战略方法来平衡当前的法律要求与更广泛的市场影响，此类资产的发现可以在满足立即的要求方面提供一些缓解。但也必须考虑如何管理这些资产，以防止未来出现类似情况。

市场分析师根据每个代币的每日交易量预测，Solana 和 Aptos 价格在清算后面临价格波动的可能性最高。

FTX 清算不会带来加密货币市场级联风险

破产法院已采取措施，确保FTX资产的清算不会成为加密货币市场的负担。

法院命令允许 FTX 根据预先制定的规则通过投资顾问每周批量出售数字资产。Galaxy Digital 受托清算资产并为 FTX 债权人实现回报最大化，同时确保市场稳定。

法院还允许 FTX “如果债务人在合理行使其商业判断后确定此类活动符合其遗产的最佳利益，则可以利用其合格托管人通过各自的私人验证器提供的质押选项。”

第一周，资产出售上限为 5000 万美元，接下来的几周上限为 1 亿美元。经法院批准后，经债权人委员会和特别委员会事先书面同意，上限可增加至每周 2 亿美元。

商业诉讼律师 Anthony Panebianco 告诉 Cointelegraph，从法律上讲，法院可以允许债务人在正常业务范围之外清算其资产，以便最大限度地提高出售价值以偿还债权人，有趣的是，法院采取了额外的措施来审视其批准清算的资产的一般市场。也就是说，法院正在考虑通过下令清算程序的方式来保护 FTX 的债权人和非债权人。”

他还强调了 BTC 和 ETH 的不同清算策略。法院批准的比特币和以太币对冲安排须遵守某些投资准则，法院没有将 Solana 纳入这些符合对冲安排的资产中，可能是因为 FTX 在 Solana 中持有大量头寸。这三者似乎都有资格进行质押安排，同样受到监督。

在 FTX 持有的所有即将清算的加密资产中，Solana 成为了讨论的焦点，因为该破产加密货币交易所资产负债表上的资产高达 11 亿美元。市场分析师表示，考虑做空的人应该警惕 FTX 持有代币的解锁期限，完全解锁时间为 2028 年。

从 FTX 的 SOL 质押解锁时间表来看，这些代币中的很大一部分将在 2028 年之前通过线性归属或预定解锁慢慢进入市场，其中最大的解锁计划于 2025 年 3 月进行。大部分 SOL 被锁定在质押合约中。 

线性归属计划提供了一种简单的机制，可以在一定时期内逐步释放代币余额。

目前，总价值 11.6 亿美元的 SOL 代币中只有 24% 已解锁。除了 Solana 之外，Aptos 代币也都是 100% 锁定的，并将在未来几年内分阶段解锁。

Coinbase 加密货币交易所在自己的分析中表示，计划内和分阶段的清算将保持市场稳定，并指出对出售某些内部附属代币实行严格控制，并且 FTX 的 SOL 持有量的大部分将被锁定到 2025 年左右。代币的归属时间表。 

尽管许多专家表示，在 FTX 清算期间市场或多或少是安全的，但该交易所的传奇远未结束，前首席执行官 Sam Bankman-Fried 的法律团队在审判前就特殊条件与检察官发生争执。

此外，该交易所涉嫌的非法行为严重打击了公众对加密生态系统的信任。