市场整体概况：本周加密市场在圣诞节假期影响下呈现下跌趋势，市场情绪指数虽从 7% 微升至 10%，但仍处于极度恐慌区间；值得注意的是，尽管整体市场疲软，以美国市场为主的 USDC 仍实现 1.91% 的增长，表明机构资金仍在持续入场，为市场注入一定信心。
DeFi 生态发展：DeFi 板块本周 TVL 小幅下跌 0.37% 至 527 亿美元，但机枪池等稳定币收益项目表现亮眼，并且稳定币的总体供应量上一直保持着增长的态势，表明尽管市场回调，但基础流动性仍在持续流入，机枪池等稳定收益项目受到追捧。
AI Agent 发展：AI Agent 赛道持续获得市场高度关注，总规模已达 109 亿美元，特别是结合 TEE 技术的 aipool 模式成为市场新焦点，有望成为继"打铭文"之后的新型资产发行方式，显示出 AI 与区块链技术深度融合的发展趋势。
Meme 币趋势：受假期影响和市场整体下跌影响，Meme 币赛道本周表现低迷，投资者参与度和资金流入明显减少，市场热度暂时转向其他赛道，显示出该赛道的高波动性特征。
公链表现分析：公链板块展现出较强的抗跌性，其中 Stacks 完成 sBTC 重要里程碑、BOB 推进 BitVM Bridge 开发、Taiko 启动新一轮生态计划等，表明各大公链持续在技术创新和生态建设方面发力。
未来市场展望：展望未来，市场预计在元旦假期期间可能延续低迷走势，建议投资者维持防御性配置，增加头部资产配置比例，同时可以适度参与高收益机枪池项目；长期来看，市场普遍预期 2025 年一季度可能迎来上涨行情，AI Agent 和 DeFi 机枪池项目值得重点关注。
市场情绪指数由上周 7% 上升至 10%，仍处于极度恐慌区间。
Altcoin 本周表现弱于基准指数，呈现大幅下跌态势。由于圣诞节假期的原因，导致流动性急剧下降，使得市场价格的波动性增加，从而容易出现急涨急跌的现象。从而导致市场情绪并不高涨。鉴于当前市场结构，预计 Altcoin 短期将与基准指数保持同步，独立行情概率较低。
Altcoin 处于极度恐慌区间的时候往往市场处于阶段性底部，随时会发生向上的翻转。
· 加密货币市场本周处于下跌趋势，情绪指数仍处于极度恐慌。
· Defi 类相关的加密项目表现突出，显示出市场对提高基础收益的方面持续关注。
· AI Agent 赛道项目本周舆情较高，显示出投资者开始积极寻找一下个市场爆发点。
AI Agent
本周大盘处于下跌趋势，各个赛道均处于下跌状态，虽然 AI Agent 赛道的大部分代币价格在本周也处于下跌态势，但是在市场中的讨论度是最高的。本周市场讨论较多的是 aipool 这种 AI Agent TEE 的模式在未来 Crypto 中的发展和对 Defi 的影响。
Crypto 市场每次出现周期性大涨的一个助推器就是出现新的资产发行方式。例如曾经的 ICO（初始代币发行）、IEO（首次交易所发行）、INO（首次 NFT 发行）、IDO（首次去中心化交易所发行）、打铭文等资产发行方式都为快速的推动了市场的发展以及 Crypto 市场价格的提升，随着 AI 与 Crypto 迅速融合的背景下，现阶段 aipool 成为了当下热度比较高的一个资产发行方式，也是 2024 年年初「打钱 FI」的一种延续。如果 aipool 这种资产发行方式被市场广泛接受的话，那么在不久的将来会迎来一场由 aipool 模式带来的一小波资产发行热潮，所以我们应该重点关注一下 aipool 类型的项目。
市值排名前五的 AI Agent 项目：
过去一周市场项目 TVL 涨幅前 5 名（未计入 TVL 较小的公项目，标准为 3000 万美元以上），数据来源：Defilama
Resolv（未发币）：（推荐指数：3 星）
· 项目简介：Resolv 是一个 Delta 中性稳定币项目，围绕市场中性投资组合的代币化展开。该架构基于经济上可行且独立于法币的收益来源。这允许将有竞争力的回报分配给协议的流动性提供者.
· 最新发展：本周 Resolv 完成了重要的技术升级，通过整合 LayerZero 和 Stargate 技术成功转型为 Omnichain 项目，同时其采用的 OFT 标准通过了多家机构的安全审计，Resolv 本周在生态发展方面表现突出，在本周内 Resolv 吸引了第二个 1 亿美元资金流入，生态增长率达 84%，其 USDC Vault 在 Euler Finance 中提供了高达 36.36% 的 APY，在本周内吸引了 567 万美元的 TVL，Resolv 还在 Pendle.fi 上线了 wstUSR 池并推出统一积分结构。
USDX Money（未发币）：（推荐指数：3 星）
· 项目简介：USDX Money 项目是一个新兴的合成美元稳定币协议，旨在通过多链多币种策略提供一种新型的加密原生稳定币解决方案。该项目的核心目标是构建下一代稳定币基础设施，并通过 Delta 中性对冲策略来维持 USDX 与美元的挂钩稳定性
· 最新发展：USDX Money 本周完成了全新的 UI/UX 升级以优化用户交互体验，同时在 Curve Finance 上线了 USDX/USDT 和 sUSDX/USDX 流动性池，生态规模持续扩大，其中 sUSDX 通过与 Lista DAO 的合作达到 1.7 亿美元 TVL。USDX Money 还推出了包含内容创作、天使计划在内的 X-Points 激励计划，并举办圣诞节特别活动。
Usual（USUAL）：（推荐指数：5 星）
· 项目简介：Usual 是一个由 Binance 支持的稳定币项目，旨在通过去中心化的方式提供一种新的稳定币解决方案。该项目的核心机制包括三个主要代币：稳定币 USD0、债券产品 USD0 和治理代币 USUAL。
· 最新发展：近期 Usual 获得了由 Binance Labs 和 KrakenVentures 领投的 1000 万美元 A 轮融资，并且与 M^0 基金会合作推出新产品 UsualM，同时 Curve Finance 上成为最大的 USD0/USD0 池，随着 UsualTVL 突破 15 亿美元从而跻身全球稳定币前五，DAO 国库也翻倍至 1700 万美元，并且 Usual 项目推出了高达 18,000% APY 的 USUALx 质押收益，并启动了社区空投活动。
Hashnote（未发币）：（推荐指数：2 星）
· 项目简介：Hashnote 项目是一个专注于机构加密货币管理的解决方案，旨在通过区块链技术提供透明度和优化资产管理。Hashnote 结合了数字资产和传统金融为用户提供创新的收益增强解决方案，如 USYC。
· 最新发展：Hashnote 本周与 CoreDAO 达成战略合作并参与其生态小组面板会议，重点推出了创新的比特币双质押模型，该模型结合了 BTC 和 Core Token，旨在为用户提供可持续的收益解决方案，同时，项目 CEO 在会议上分享了新战略，获得了超过 14000 的观看量，显示出市场对这一创新模式的浓厚兴趣。
Spectra（SPECTRA）：（推荐指数：2 星）
· 项目简介：Spectra 是未来收益率代币化的协议。DeFi 用户可以在规定的未来期限内存入其他协议的生息代币，并提前交易该资产将产生的未来收益。Spectra 的工作原理是在智能合约中放置计息代币（IBT）或任何固定期限的收益率资产，并发行未来收益代币（FYT）作为回报。
· 最新发展：本周 Spectra 成功在 Base 主网上线了新的治理合约，并在 Spectra App 中推出了 Gauges 和 ncentivize 页面，同时优化 veSPECTRA 持有者的多锁仓功能，使其能更高效地参与 Gauge 投票机制，并且 Spectra 完成了 APW 排放调整，新的排放机制按照 1:20 比例执行。
综上所述，我们可以看到本周 TVL 增长较快的项目主要集中在稳定币收益板块（机枪池）。
· 稳定币市值稳步增长：USDT 从上周的 1451 亿美元下降到了 1447 亿美元，跌幅为 0.27%，USDC 从上周的 421 亿美元增长到了 429 亿美元，增幅达到了 1.91%。可以看出虽然本周市场处于下跌趋势，但是以美国市场为主的 USDC 还是出现了增长，说明市场的购买主力仍然保持着资金的持续入场。
· 流动性逐步增加：传统市场的无风险套利利率随着降息的持续在不断的下降，而链上 Defi 项目的套利利率因为加密货币资产的价值提升而随之在不断的增加，回归 Defi 将是一个非常好的选择。
Defi 各个赛道 TVL（数据来源：https://defillama.com/categories）
· 资金情况：Defi 项目的 TVL 从上周的 529 亿美元上涨到现在的 527 亿美元，虽然连续两周出现了负增长，但是负增长的幅度较小，为 0.37%，主要原因是因为本周以美国市场为首的西方市场处于圣诞节假期当中，无论是各个代币的交易量还是链上活动都有所下降，并且下周为其元旦假期，预计仍不会有太大的改观。所以接下来应该重点关注 1 月份市场的整体 TVL 变化，关注下跌趋势是否持续。
上涨驱动力：
本轮上涨的核心驱动因素可归纳为以下传导路径：由于近期市场处于下跌趋势，所以各个 Defi 协议的 APY 均出现了下降，而稳定币收益项目通过代币/积分奖励拉高收益率，从市场的整体来看，使得机枪池项目的 APY 有明显优势。具体来看：
· 市场环境：虽然处于牛市周期，但是近期市场处于下跌趋势，从而使得市场基础利率大幅下降
· 利率端：基础借贷利率抬升，反映市场对资金的定价预期
· 收益端：采用稳定币收益项目的收益率较其他项目扩大，从而吸引了较多用户参与这一传导机制强化了稳定币收益项目的价值支撑，形成了良性的增长动能。
潜在风险：由于市场近期一直处于上涨的趋势中，市场投资者更多关注的是收益率以及借贷杠杆，然而忽视了下跌风险，并且本周由于圣诞节假期的缘故，造成了市场上流动性的锐减，使得市场上出现抛压之后并没有足够的流动性来承接，从而造成了价格不断的下跌，并且带动了市场上的多头合约出现爆仓，给投资者造成了损失没并且这种爆仓所导致的连环清算的风险大大增加，致使价格进一步降低，清算更多的资产。
过去一周市场公链 TVL 涨幅前 5 名（未计入 TVL 较小的公链），数据来源：Defilama
Stacks：本周有 922 枚 BTC 转移到 Stacks 网络，完成了 sBTC 第一阶段 1000 BTC 的存款上限，在 DeFi 应用方面，已经有 35% 的 sBTC 在 Zest Protocol 上产生收益，ALEX 社区还投票分配了 1200 万 ALEX 代币用于 Surge 计划，并且 Stacks 通过 Bitflow Finance 和 AI 控制台实现了 L1/L2 资产交换功能，同时 Stacks 还通过 "Stackies" 社区奖励计划激励开发者贡献。
BOB：本周 BOB 与 Fiamma Labs 合作开发并发布了基于零知识技术的 BitVM Bridge 原型，计划于 2025 年初上线测试网，并且与 Lombard Finance 达成了合作，成功让 Lombard Finance 在 BOB 链上进行部署，同时与 Aave 进行初步治理讨论，计划将其协议引入 BOB 网络，此外，BOB 推出了为期 6 周的 DeFi 激励活动，通过 Babylon Points 激励 LST 持有者参与，并开展了多场社区教育任务和 Spaces 活动。
Taiko：本周 Taiko 启动了 Trailblazers Season 3 计划，设立了 600 万枚 TAIKO 代币的奖励池，并推出了 Liquidity Royale 活动为前 100 位流动性提供者提供 12000 枚 TAIKO 代币的奖励；Taiko 链上生态的项目数量已增长至 130 个，新增了 Symmetric 作为重要 DEX 合作伙伴，并且与 ITU Blockchain 和 Node 101 在土耳其举办首次社区见面会，通过假日赠礼活动和 Meme 竞赛等方式加强社区建设。
Cardano：本周 Cardano 重点说明了 slashing 机制可保障用户 ADA 资产安全的技术优势，并推出了便捷的 Web 应用开发工具，并且与硬件钱包服务商 Ledger 深化合作，同时通过 DReps（代表）投票决策模式推进社区治理的去中心化进程。
Sei：本周 Sei 发布了名为"Giga"的重大技术突破，成功将 EVM 扩展到每秒 5 gigagas 的处理能力，将性能提升达到 50 倍，并且通过 Developer Office Hours 发布了 Giga Roadmap，为未来技术发展制定清晰路线图，推出 EVM Wrapped 功能，让用户可以查看自己在多个 EVM 链上的活动记录，增强跨链互操作性，同时 Sei 开展"12 Days of Christmas"节日活动，与 PythNetwork、Silo 和 Nansen 达成合作。
过去一周市场代币涨幅前 5 名（未计入交易量过小的代币和 meme 币），数据来源：Coinmarketcap
ZEN：本周 Horizen 成功部署了 Horizen 2.0 Devnet 测试网，推出了优化版的零知识验证（ZK）解决方案以降低技术复杂度和成本，并且与 Automata Network 建立战略合作推进 Web3 发展，同时通过 Grayscale's Horizen Trust 得到了机构投资者的认可，本周 Horizen 完成了 ZEN 的最终减半，并在 Bitvavo 交易所上线，Horizen 还积极筹备 zkVerify 项目的代币分配计划。
MOCA：本周 Moca Network 与 SK Planet 的 OK Cashbag 应用成功整合，该合作带来了显著的用户增长，包括 150 万页面访问量和 80 万次转盘抽奖互动，Moca Network 在社区运营方面保持活跃，通过圣诞节营销活动（#MocaFam）增强用户粘性，并特别注重用户安全教育，多次发布防**提醒。
PHA：本周 Phala Network 正式推出 Phala 2.0，集成了 GPU TEE 技术和以太坊 Layer 2 扩展功能，并且与 NVIDIA 展开了合作，共同测试显示 TEE 在 H100/H200 上实现了近 99% 的效率，同时宣布了 Khala 链向以太坊主网迁移的决定，Phala Network 的 TEE-as-a-Service 已被 Flashbots 等多个项目采用，全年数据显示 AI Agent 合约执行量大幅增长至 4500 次，活跃 TEE Workers 达到 37,650 个，显示出 Phala Network 在去中心化 AI 基础设施领域的领先地位。
AGLD：本周 Adventure Gold 通过圣诞节主题营销活动与社区互动，其中圣诞祝福推文获得了较高的社区参与度（27 次收藏、14 次转发），并且 Adventure Gold 与 BladeGamesHQ 在 AI Agent 驱动的链上经济方面展开合作，展示了项目在游戏生态和 AI 技术融合方面的探索。
MOVE：本周 Movement 推出了多个基于其技术栈的创新产品，包括支持多链功能的 Puffpaw Vape（具有追踪使用数据和奖励功能）、带高清屏幕的 Vomeus 智能 Vape，以及允许用户将情感与记忆标记在物品上的 Sentimint 项目，同时 Movement 通过 Block-STM 并行化优化和 Rollup 架构提升了性能，并通过与 WBTC 的跨链整合拓展了其链上的 DeFi 场景。
数据来源：coinmarketcap.com
本周 Meme 项目受到市场整体下跌的影响比较大，由于本周处于圣诞节假期中，所以参与市场交易的用户较少，市场上的资金在本周出现了撤出，所以本周参与 Meme 币项目的投资者明显减少，造成了现阶段市场的关注度和资金并不在 Meme 币赛道中。
根据 LunarCrush 每日增长前五和 Scopechat 中 AI 得分前五的数据得出本周（12.21-12.27）统计数据：
出现次数最多的题材是 L1s，上榜代币情况如下（未计入交易量过小的代币和 meme 币）：
数据来源 Lunarcrush 和 Scopechat
根据数据分析，本周社交媒体关注度最高的是了 L1s 项目，由于本周处于圣诞节假期，以美国为主力的市场本周进入了假期阶段，从而各个做市商以及机构都处于放假时期，造成了市场上流动性大幅度下滑，并且普通投资者大部分都减少了链上的投资活动而且伴随着抛售行为，造成了市场发生了较大幅度的下跌，其中各个公链的跌幅较小。在整个市场发生普跌的时候，往往各个公链的表现较其他赛道较好，市场投资者除了将资金买入 BTC 和 ETH 避险之外，大部分还是投入到各个公链当中，在下跌结束出现上涨的时候，各个公链普遍是先于其它项目进行上涨。
按周回报率统计，SocialFi 赛道表现最佳，而 RWA 赛道表现最差。
· SocialFi 赛道：SocialFi 赛道的绝对主力仍然是 TON，占 SocialFi 赛道市值的 91.07%，本周 TON 没有跟随大盘出现下跌，而且逆势上涨了 6.3%，从而使得 SocialFi 赛道表现最好。在本周 Toncoin 与 GMX 合作推动高频 DeFi 交易发展。
· RWA 赛道：RWA 赛道中 OM、ONDO 和 MKR 占比较大，占比分别为：44.28%、23.85% 和 18.36%，总计 86.49%。在本周 OM、ONDO 和 MKR 分别下跌了 10.76%、19.86% 和 8.28%，下跌幅度较其他赛道项目相比较大，所以造成了 RWA 赛道本周表现最差。
周一（12 月 30 日）欧洲证券和市场管理局发布 MiCA 加密法规实施
周四（1 月 2 日）美国当周初申请失业金人数
周五（1 月 3 日）法院批准 FTX 的第 11 章重组计划开始生效
· 宏观因素研判
下周进入到元旦假期，鲜有宏观数据公布。往年进入到元旦假期时，以美国为购买主力的市场基本上会延续圣诞节期间低迷的购买力，市场波动增加
· 板块轮动趋势
DeFi 赛道虽然当前的市场大环境较差，但是投资者普遍预期明年一季度市场会出现普涨，所以大部分投资者仍不愿意出售手中代币，与此同时为了增加持币收益，纷纷参与机枪池项目，提高收益。AI 板块 AI Agent 赛道受到市场的持续注度，市场规模已达 109 亿美元基于 AI Agent TEE 的 aipool 的资产发行模式受到了市场的广泛关注
· 投资策略建议维持防御性配置，增加头部资产 BTC、ETH 的配置，增强资产的避险属性对冲风险的同时，可以参与一些高收益的机枪池 Defi 项目建议投资者保持谨慎，严控仓位，做好风险管理
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