X Space 回顾丨解密Huma与PayFi：RWA赛道的下一个引擎

11 月 22 日，律动 BlockBeats 邀请到了 Huma Finance 联创 Richard Liu 和 Folius Ventures 创始人 Jason，以《解密 Huma 与 PayFi：RWA 赛道的下一个引擎》为主题，聊聊 RWA PayFi 会有哪些新叙事。

BlockBeats：欢迎二位，先请两位位做个简单的自我介绍

Richard Liu：非常高兴能够上线和大家分享。我是 Richard Liu，Huma Finance 的联合创始人。此前我在 Web2 工作了很长时间，主要是在 Google 工作。后来自己出来创业成立了 AI 公司，被 Facebook 收购。

随后我 Fintech 巨头 Earnin 做 CTO，不仅加深了支付和借贷的行业经验，也和公司的 CPO 和 风控负责人建立了很深的交情。我们也认识到很多 Fintech 和支付公司在得到 working capital 方面有很多痛点。我们三人两年半前决定一起创立 Huma Finance，用区块链技术来解决这些支付公司在 working capital 方面的痛点。在这个过程中看到了区块链技术能够很好地解决支付公司面临的许多痛点。这就是我们决定做 Huma Finance 的原因，项目启了动至今也 2 年半左右时间。

得益于各方的支持我们的发展速度也是比较快。尤其是今年我们并购了 Arf Finance 后，在 PayFi 赛道里算是发展规模比较大的项目。所以在 Solana 主推 PayFi 的时候，我们自然就成为了他们的首选，作为重要的合作伙伴，一起共同推动 PayFi 赛道的形成和快速发展。

Jason：大家好，我是 Folius Ventures 的 Jason，我们公司从 2021 年 9 月份成立以来，到现在有三年了，公司是一个一二级混投的机构，尤其是在一级方面。我们主要投资项目集中在亚太地区，尤其是华人的创业者。之前一直比较喜欢在 ToC 的赛道上做更多的部署和投资。Huma Finance 是我们在支付和支付金融赛道上为数不多的投资。

BlockBeats：可以先请两位分享一下自己对 PayFi 的理解？你们如何描述 PayFi 的内涵和外延？

Richard Liu：在讨论 PayFi 之前，我先谈谈 Payment Finance。支付融资（payment finance）就是把未来的钱拿到今天能够自用。对公司而言，就是预支未来的应收账款；对个人而言，可能是预支未来的工资或其他形式的收入，让你可以提前享用这些未来的钱带来的价值。这对于公司和个人的价值是非常清晰的，而这个市场今天已经非常大。

比如说信用卡市场，我今天刷信用卡，实际上 30 天之后才付钱，但支付公司可能在两三天内就把钱支付给商家。这是一个巨大的市场。再比如我们熟悉的各种跨境贸易 Trade Finance，无论是在香港还是新加坡，都是重要的核心点，全球市场规模达到 10 万亿。此外，还有跨境支付的预付款（Pre-funding）。很多时候跨境支付需要垫资，这个垫资市场有 4 万亿。综合起来，现有市场至少有 30 万亿的规模。

PayFi 是利用区块链技术来提升 Payment Finance 的效率。通过区块链技术可以进一步优化金融支付手段，创造新的机会，解决传统金融手段无法解决的问题。例如，我从欧洲的亚马逊给中国商户付款，至少需要两天才能到账，但通过这些技术，可能当天就能到账。这些用当前的技术是无法实现的，而 PayFi 可以实现。

PayFi 是利用区块链技术来优化各种金融融资。PayFi 的内涵就是我提到的实际用处，PayFi 如果想取得实质性进展，除了将它本身做好，还要做好它上面支持的各种功能应用，比如信用卡支付，跨境支付的预付款等功能。要真正做好 PayFi，还需要基础设施的支撑，底层公链，或者从稳定币，合规或者托管等基础架构方面都需要很多提升。

这就是为什么我们发布了 PayFi Stack。如果大家没有听说过这个概念，可以访问我们的官网，在首页可以找到 PayFi Stack 的描述。这是我们对整个 PayFi 生态系统的认知。

整个 PayFi 形成的势头，其实 Jason 在中间做了特殊的贡献。今年 4 月份，Solana Foundation 的主席 Lily Liu，她做了一个演讲提到「PayFi」这个术语，结果第二天就碰到了我。Jason 把我拉到一个特殊的饭局，这个饭局 Lily Liu 也在。Lily 和我交流她的想法，我说我们过去一直在做支付金融，目前已经做到了一个规模。Lily Liu 说：「这就是我见过的支付金融最好的用例。」实际上就是 Jason 把我们拉在一起，Solana 愿意推动，再加上我们的项目已经有产品落地，就达成了双方的合作。

Jason：PayFi 这个词语去年还没有出现。它的诞生其实是 Huma Finance 连同整个产业链去定义出来的。我总结一下，对于 Richard 说的跨时间，跨地域，超短账期，有可能跨国籍的稳定币支付交换，以及所衍生的短期拆借的需求，有很多卡点可以将点对点之间的转账成本降低。监管和基础设施打通后，利用区块链支付，成本可能会降低 5-10 倍，我觉得存在非常大的机会，也期待 Huma Finance 可以大展拳脚吧。

BlockBeats：我们回到 Huma Finance 本身，Huma Finance 的优势和定位是什么呢？

Richard Liu：如果你想做支付金融（Payment Finance），那么必须有一个非常强大的金融引擎。Huma Protocol 本身就服务于这个目的。但仅有一个协议是不够的，因为在 Web3 领域，许多协议本身并不赚钱，同时构建一个可持续的商业模式非常困难。我们了解到在 Web2 中，许多公司都有一个强大的平台，比如 Google，但是真正赚钱的是它的应用，比如 Google search App，YouTube App，或者说第三方 App。

所以我们很早就意识到，我们需要在一个强大的平台上提供 App，无论这个 App 是我们自己的还是第三方的。后来我们决定先并购一个比较有实力的应用 Arf，这样，我们就形成了平台加应用的组合。就像建了一个大楼盘，并在里面开设了非常好的超市，吸引了顾客和其他商家，这是我们的策略。我们的平台具有极大想象空间，同时有了 Arf 的支持。我们预计在明年上半年项目是可盈利的，这就让我们相比于其他 Web3 的项目有很多优势。

其次，我们的链上交易额已经超过 20 亿美元，这在 RWA 项目中是很少见的。从投资人的角度来看，很多 RWA 项目百万级别以上的投资人仅有 1-2 个，我们的投资人中有至少 20 位是百万级别的，钱包地址也接近 1000 个。在 RWA 项目中，无论是项目本身还是投资人的级别都是赛道里很靠前的。Solana 重点主推 PayFi 赛道，我们也与 Solana 密切合作，9 月在新加坡举办的 PayFi 峰会也是非常成功，明年我们还计划与 Solana 共同举办 5 场 PayFi 峰会。我们在整个生态系统中，公链，Solana，以及 Circle 都给了我们强有力的支持。再加上我们的投资人也非常强大。我们主要的投资人主要来自美国和欧洲，亚洲投资人很少，只有两家，Folius Ventures 和 HashKey。非常感谢他们对整个生态的支持。

Jason：我可以稍微介绍一下我是怎么认识 Richard 的，以及我们是如何参与进来的，为什么我一直非常看好 Richard 和他所说的这个项目。

我和 Richard 是在我做另一家公司背调时认识的。Richard 在我想投资的那家公司任职过，所以我就找到他一见如故，当时 Richard 刚刚开始对 Web3 有一个比较深入的研究。认识后我们就 DeFi 和整个 Web3 进行了多次探讨，在这个过程中他逐渐坚定了在 Web3 领域创业的想法。在交流过程中，从一开始坚定要进入 DeFi 赛道，到后来转换方向，最终选择了现在的 PayFi 和跨境支付这个细分领域，我们对他和团队所做的事情认可度一直在不断增强。

为什么我们看好 Huma Finance 呢？第一，Richard 和团队在硅谷的背景非常强，Richard 和另一个联合创始人认知和执行能力很出色。他们对于自己以前所在的公司，无论是在执行层面还是战略层面都做出了不小的贡献。在 Payment Finance 或者说如此细分的赛道去做事情的话，是有从 0-100 这样一个过程的。从 0-1 需要找到符合赛道需求的组件，从 1-100 其实最终要做的是和传统 Web2 公司掰手腕。无论是找痛点，还是把项目做到比现在顶尖的 web2 公司厉害，宽广的人脉，认知能力这些缺一不可。

这个团队给我的第一感受是既出世又入世。他们当初刚刚了解这个行业的时候没有看不起它或者存在偏见，他们非常细心和谦虚的去学习，深深钻研学习行业。另外他们过去在支付领域的专业知识、企业管理技巧以及与大型传统 ToB 公司打交道的经验，确保他们能够稳步推进项目。传统 Web2 的团队有起码的道德操守，我相信他们能够确保股东、投资者和代币持有人的权益。95%Web3 的创业者，发完币后赚到钱整个团队就不见了。他们团队与这些创业者非常不同，综合来看，我们非常认可 Richard 团队的能力。

BlockBeats：我们对 Huma Finance 有了初步了解，后续我们来谈谈 Huma 具体的业务。Huma 今年收购的跨境支付公司 Arf，那么 Huma 和 Arf 之间合作方式是什么样子的？以及两者如何在 PayFi 赛道发力的呢？

Richard Liu：Huma Finance 作为一个金融平台，主要为投资者和借款人提供服务，让投资者提供资金并获取收益，同时允许借款人借款还款。Arf 不同于 Huma 这样的金融平台，主要业务是为跨境支付提供垫资服务。比如，用户需要从新加坡或香港向南非汇款时，通过传统的 Swift 方式既耗时又昂贵，因此很多人会选择通过各类汇款公司转账，如西联汇款（West Union）等，这些公司当天就可以到账，这些汇款公司在南非有一个合作伙伴，并且在当地做巨额垫资，公司一个月流水 20%-25% 是垫资在当地公司的。所以当客户要汇款的时候，他就通知当地的合作伙伴，让他们用垫资的钱进行结算。但是这种方式对这些汇款公司来说负担很重，因为这些公司可能要跟全世界很多国家打交道，他需要不同的法币去用巨额的资金来做垫资，很多时候他们也没办法垫资。

Arf 可以完成这件事情，Arf 通过将垫资服务抽象化，使用稳定币（stablecoin）为支付公司提供垫资服务。用户找到香港的一家支付公司，提出要汇款 100 万块钱到南非，Arf 确保用户的 100 万已经存入一个受监管的账户，资金结算前谁也不能动。在结算前，我们已经对该公司进行了尽职调查，确认这个公司是可靠的。支付公司通过快速转账将 100 万转给我们，我们将等值的 100 万的 U 转给南非的合作伙伴，南非的合作伙伴负责完成出入金等操作，最终将资金转给用户。完成上述操作后，再去通知香港的汇款公司这笔钱已经结算完成。香港的汇款公司确认结算完成后，可以动用存放在监管账户中的 100 万块钱。在整个过程中，我们借出的是稳定币，还回来的也是稳定币，我们不介入出入金操作。

整个过程总结起来看，我们的服务对象是持牌金融机构，绝大多数都是在美国、英国、法国、新加坡等发达国家。借贷前资金会被存放在受监管的账户中，只有在这种情况下我们才会跟对方做借贷，所以我们的风险极低。并且整个借贷周期非常短，1 至 6 天，所以大家在链上都可以看到这些钱的去处。资金周转是非常快的，从而实现了 20 亿美元的流水，坏账为零。

Huma Finance 并购了 Arf，Huma 你可以想象成一个 DeFi 平台，RWA 资产被放到平台上面，让投资人可以参与进来拿到收益。在整个合作关系中，Huma 负责带来资金，Alf 负责将这些资金用在实际业务上，Arf 的年化收益已经接近 20%，我们可以给投资人提供百分之十几的收益，这就是二者的关系。

BlockBeats：Huma 的收益来源涉及哪些主要方向？同时能否具体谈谈 HUMA 代币如何捕获生态中的价值？

Richard Liu：Huma 的盈利模式有几个方面。首先作为一个平台，我们收取平台费。无论是 Arf 还是平台上的其他项目产生的收益，我们都会收取平台费。其次，Arf 是我们第一个 First Party App，但不会是唯一一个，Arf 当前可以给我们带来比较高的收益。未来我们还会孵化其他的 First-Party APP，这些 APP 本身就是 FinTech，能够带来较高的收益。第三是在我们平台上有很多其他的应用，因为我们会做严格的风控，深入了解其底层情况。我们可以作为 LP 参与这些协议，我们可能会参与一些风险较高的项目，中文我们成为「劣后」，因为绝大多数不太了解的用户可能会做优先，那我们对这个项目知根知底，我们完全有能力去做「劣后」，从而获得较高的收益。

总结起来，我们的盈利模式主要包括平台费，这是所有 RWA 平台的常见盈利方式。自己的 First-Party APP，它本身带来的收益可能远远高于平台。当我们的资金到达一定规模，可以作为 LP 参与平台项目，也可以带来较高的收益。这些收益中绝大多数会转化为对投资人的回报。即使在市场环境不佳的情况下，我们也相信能够提供比市场平均高 7%、8% 左右的回报。

Jason：上面说的是 LP 的收益。Huma Finance 目前的股权，未来股权以及代币投资人的分成是多少？你们是如何分配的？

Richard Liu：我们所有的投资人拿到的都是股权和代币认股权证。在未来，我们计划发币，所以我们投资人的退出更多是通过 Token 这个渠道。Huma 的代币如何捕获生态中的价值呢？我认为有两点，项目本身是可以盈利的，那么这中间有很大的自由度可以为持币者带来价值，无论是创建一个 VE 模型，让质押者可以获得更多奖励，还是说通过回购代币这种方式。

其实有人质疑我们，他认为我们的项目有这么多优势条件，应该在 Token 方面有更多创新，希望我们能做出一个与众不同的币。这句话我听进去了。目前我正在和 Jason 他们商量，除了 VE 模型和通缩模式，我们可能还会引入一些新的元素，让代币能有一些创新。

Jason：LP 的美元放在 Huma 平台上，其实是被抽出了池子，然后进行一轮的滚动，然后再还回去，可以这么理解吗？

Richard Liu：其实是可以的。LP 的前期会产生比较高的收益，现在通过我们自己的项目就可以产生收益，后面我们会和别的项目进行集成，套娃给大家带来更高的收益。

Jason：现在作为 LP 把 USDC 打进 Huma 里面，这部分质押中的 USDC 是不可转让的，所以目前暂时没办法享受到质押的收益，例如在 Pendle 上或者 AAVE 上这种潜在收益，所以比较好奇。

Richard Liu：现在通过 Huma 和 Arf 自身就能够产生百分之十几的实打实的收益，与代币都没有关系。再加上我们还会发币和积分奖励机制。由于我们建立了强大的基础设施，下一步自然是与 Pendle 等平台进行集成。由于我们的收益率比较高，我相信很多项目也愿意与我们集成，这样参与我们的 LP 就能获得更多收益。

BlockBeats：Huma Finance 在 PayFi 这个板块收益模型上是如何设计，让它更可持续，更能抵抗市场波动呢？

Richard Liu：我们创立这家公司时，认为凭借我们的背景和这么多优秀投资人的支持，我们很有信心能做出一个还不错的项目。刚开始我们就明确了目标，必须要建立一个可持续性，跨周期的项目。如果项目只能持续一个周期，过把瘾项目就死了，这不是我们想干的。

今天我们给用户带来的收益，都是通过把资本投入到现实生活中来实现的，现实中的收益是实打实的。这种收益是非常稳健的，可以经受市场波动的。通常我们和客户发展业务，一般情况下客户数量会增加而不是下降，随着客户的增加，收益也是会持续上涨的。所以对我来说这是一个可持续性的业务。

从投资的角度来看，如果我们能够持续提供较好的收益，投资人也会继续支持我们。尤其是币圈进入低迷期的时候，很多钱不知道投向哪里，如果那个时候我们的项目依然可以带来比较高的收益，我相信绝大多数资金就到我们这里来了。牛市时候，我们在努力从传统基金获得资金，但在熊市时，我相信很多币圈的资金也会流向我们。

Jason：通过这种跨境的支付的方式，用户承担的不是点对点的风险，而是金融机构之间的风险，我想要了解一下这些金融机构的信用评级大概是什么样的。转账过程中，资金的接收方和支付方是处于什么等级？大家可能有一个错误观念，Luna 承诺 20% 收益最后失败了，那么任何承诺 15% 和 20% 收益的项目是不是都是骗子？还有 LP 的资金具体转账多少次？资金每次设定多少钱才能达到预期的回报率？可以简单回答一下这几个问题。

Richard Liu：我们的客户都是持牌的金融机构。根据标准普尔过去 20 年关于金融机构的统计数据，这些金融机构之间的坏账率为 0.25%，未来差不多也维持这个水平，这一数据是全世界无论是发达国家还是发展中国家的综合数据。而我们目前借贷对象主要是发达国家的金融机构，如英国、美国、法国、新加坡。这些国家或地区的坏账率通常会比全球平均水平更低。此外，我们的账期基本上是 1 到 6 天，逐渐缩短到 1 到 3 天，我们是按天收费，在这种模式下坏账率很低，从统计角度来讲都会比 0.25% 要低很多，目前是 0，且预期未来也会保持在非常低的水平。

Jason：你将 LP 投资人的钱拿出去然后分给各种金融机构，每个金融机构转 1-3 天，然后还回来。那么一年可以转 50 到 100 次。每次你只要收取 10%，20%，30% 左右的费用就足以达到 13-15% 的收益率了。

Richard Liu：应该比你说的收益率要高一些。我们目前的客户很多都比较稳定，借款人按天支付利息，利率在万五或千一范围内，年化利率可能达到百分之二十几。但我们的资金并不总是 100% 地投入使用，尤其是在大规模资金进来的时候，短期内的资金使用率可能会降到 70%。正常情况下，资金使用率在 80% 到 90% 左右，很难达到 100%。因此，实际可以获得的年化收益大约在 20% 左右。Luna 的高收益率都是靠金融杠杆实现的，而我们的收益没有使用任何杠杆，都是实打实的钱按天收取费用。客户的资金使用率具有一定的稳定性，在签订的协议时候都是承诺过的。比如我们提供 1000 万的额度，你需要支付相应的费用，即使只用了 800 万，也需要按 1000 万来支付费用。

Jason：这有一点像是国际金融机构跟你们开了一个加密的信用卡，可以随借随还。

Richard Liu：对方今天借了一笔钱，对应的账单结算完成，借款人必须及时还款，所以每天都会有借有还。这和信用卡不太一样，信用卡还款周期是 30 天，风险会高很多，因为在 30 天内我看不到资金的回流。我们会确保每一笔资金的进出都非常清晰。此外，我们还会将每一笔交易 mint 成一个 NFT 放在链上，供大家追踪和查看这些交易。

Jason：这也是为什么我们那么兴奋的原因之一。其实 Luna 有点拆东墙补西墙的意味在。但是 Richard 的产品在传统的 Web2 金融体系中有巨大的需求，这个需求可以被放大。只要他们的 BD 做到位，传统金融对这个产品的需求是非常大的，目前几乎看不到上限。所以唯一的门槛就是他们能发展的速度多快。

Richard Liu：如果你作为 LP 参与其中，你会发现整个 SPV 的架构特别清晰。关于 SPV 内部资金的分配，我们定了很多契约。比如每个月我们的净利润都必须是正的。我们也不会用下一个月的钱或者下一笔投资人的钱来抵当前这一笔。每个月必须扣除运营费用和分配给投资人的费用后，保留 2.5% 的收益，否则我们的 SPV 就会被视为违约。因此，我们的 SPV 有严格的规定，让我们没有任何拆东墙补西墙可能性。每个月的资金都是实实在在的。

BlockBeats：对于普通投资者来说，他们如果要参与 PayFi 有哪些方式呢？

Jason：如果是专门针对跨境价值转换的短账期投资，对于普通投资者来说最简单的方式是完成 KYC，然后在 Huma 里面做质押，对于绝大部分人来说没有最直接的参与方式。目前我们谈到的 RWA 涉及几个方面，一个是将现实生活中比较大众化的资产上链，例如酒。另外一个就是用链上的钱去投资大众化资产，你可以去参与 Ethena。除了这些之外，如果使用链上的资金去投资线下长账期信用产品，尤其是加密原生的产品，是无担保的，在一个周期内可能会导致破产。我们在上一个周期见过很多这样的情况。

我感觉目前在 Crypto 生态里，除了去持有 Ehena 或者 ONDO 的币以外，在 Huma 产品里做质押是最好的方式。如果有机会接触到像 Twitter 这样公司的一级半股票，你可能去买一点，赌它们能够切入 PayFi 这个赛道。或者你可以买非常看重 PayFi 赛道的公链的代币。

Richard Liu：每个月我们大约会开一个资金池，规模在 1,000 万美元到 2,000 万美元之间。参与过程中会有一定要求，同时也要看看产品是否符合你的需求。我们平台上除了 Arf 还有别的产品，我们早期做产品与别人合作的时候，通常会先使用自己的资金进行试验，当我产品跑通后，才会做推广。在未来几个月会有更多的产品推出。

BlockBeats：从 Solana 基金会的角度看，PayFi 在其战略布局中的地位如何？基金会是否将 PayFi 视为推动 Solana 生态突破的重要方向？能否分享一些你们观察到的基金会的实际支持措施或未来规划？

Jason：在基础设施方面，当每笔交易的成本和用户准入门槛足够低时，整个 Web 3 就会进入一个拼生态和 BD 的新时代。在这个时代，在这些方面表现出色的公链就会脱颖而出。以 Solana、Telegram 和 Coinbase 为首的这三家公司背后的代币是非常有趣的。Solana 一直比较注重落地和面向消费者端的应用，例如 AI Agent、meme 还有过去的 STEPN，都是 Solana 强效复制的成果，并且他们在基础设施方面提供了很多支持。他们其实和高频的支付场景非常强相关，如果能在支付或支付融资方面大幅降低用户门槛，明显有利于公链本身的持续发展。

Richard Liu：实际上 Solana 的生态系统中，不仅有 Foundation，还有一个非常强大的团队，Solana 生态与许多头部项目密切合作。所以，我想讲一下我们与 Solana 生态的一些合作。

我个人对于与 Solana 生态的合作感到非常愉快。在过去的几个月里，我觉得他们完成了所有我能想到的事情。首先在市场营销方面，我们共同组织了 PayFi Summit。在整个过程中，Solana 对我们非常支持和尊重非常，没有操控话语权。不仅是今年举办，明年我们还会共同举办五次，他们的承诺是很强有力的。

在开发过程中，我的团队主要做 EVM 相关的事情，我也是一个非常厉害的 Solidity 工程师，但 Solana 的构建对我们来说是完全不同的范畴。所以在开发过程中，我们明确表示需要帮助，他们安排了两个非常优秀的工程师实时跟进，确保我们的方向是正确的，这让我非常感激，整个开发很顺利。流动性是整个 RWA 最大的痛点，在上线过程中，Solana 推荐了许多 LP（流动性提供者），今天投入的相当一部分资金是 Solana 介绍的，还有一些资金将在下个月到位。我希望让一些金额较小的投资者也能参与进来，不让所有的份额都被大户占据。

PayFi 是一个新兴的项目，我对它非常有热情。我认为它是整个币圈大家都在找的一个能够真正落地能够对现实生活产生巨大影响的产品，PayFi 就是这样的产品。但这个过程中需要大量宣传。Solana 生态许多人正在写关于 PayFi 的文章进行宣传。Solana 的头部项目也在与我们密切联系，共同探讨如何合作。Jupiter 最近表态支持我们在 Solana 上的上线，并明确表示会共同合作。整个 Solana 生态对 PayFi 其实是非常积极的，从 Foundation 到团队到生态的头部项目。

BlockBeats：Huma 近期还有哪些进展计划？

Richard Liu：我们的首要任务是提升 Arf 这个产品的竞争力，在此之上让整个 Huma 团队相关人群都实现盈利。比较少有项目可以迅速的达到这一点。其次，我为什么决定从 Web2 转向 Web3。我认为 Web3 发展的非常好，我们希望至少在理论上能让早期用户和生态系统从项目成功中获益。我希望更多的小户能够参与其中，我对这点非常积极。因此，我们正在为 TGE 做积极准备，这也是未来几个月的重要任务。

整个 PayFi 的发展不仅依赖于 Solana Foundation 或 Human Protocol，还需要其他许多项目的共同努力。我们在积极推动生态内其他项目的发展，目前我们有五六个池子，预计几个月后会翻倍增长。同时，我们会继续推动 PayFi Summit 的发展，尽管这对我们的业务没有直接影响，但对整个生态的发展非常有价值。

在下一阶段，我们希望与更多的 DeFi 有更多的集成。我之前提到过，我们的收益非常高，这让我们在战略上占据了有利位置。但如何做成一个大家真正期望和佩服的产品呢？在这个过程中，我们需要大量来自社区的反馈，打造出大家真正期待的产品。

Jason：我们之前稍微提到过一个问题，质押进 Huma 本身的 USDC 是不能再质押的，因为 Huma 在设计上做了很多安全方面的调配，以确保整个产品的安全性。但是后面质押的资产是否会像其他协议一样进行再质押？未来有这种计划吗？

答案是 Yes。我们的团队已经在积极寻找解决方案。我们之所以这么做，是因为我一开始就把安全放在第一位，并给团队制定了三条原则：把管理员权限降到最低，即使你拿到了私钥，你可以吧 Huma Finance 的钱偷走，但是绝对没办法偷用户的钱。合约的测试覆盖率必须达到 100%，每一个分支都必须经过全面的测试。最小化对其他产品的依赖，所以我们现阶段没有做任何外部集成。

由于在安全方面做了大量工作，集成方面就会弱化一点。但现在我们的系统已经稳定运行了一年多，安全方面经得住考验。接下来，我们会进行更多的集成，可能会和 Pendle 等进行合作，这样大家不仅可以参与 Huma Finance，还可以通过 Huma 参与其他项目。

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