比特币ETF投资者面临20亿美元损失，普通投资者该怎么办？

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编译: Odaily星球日报 Wenser（@wenser 2010 ）

编者按：时值 9 月降息及美国总统大选辩论前夕，知名加密研究机构10x Research 再次对市场现状进行了深入分析，并认为市场目前存在三大不确定性因素，尤其是比特币 ETF 投资者目前面临高达 20 亿美元的潜在损失。Odaily星球日报将于本文对 10x Research 相关进行编译分享，供读者参考。

市场不确定因素影响：一边观望，一边测试支撑位

目前来看，市场两大主要不确定因素分别是美联储 9 月的相关行动和美国总统大选的结果。

在接下来的两周内，由于美联储进入（政策发布前的）静默期，（传统）金融市场可能会处于观望状态。

而另一边，比特币正在测试技术支撑位。（Odaily星球日报注：根据图表信息来看，10x Research 认为比特币价格的技术支撑位在 49100-52599 美元左右。）

比特币技术支撑位测试

我们预计美联储将降息 50 个基点以在经济波动中保持领先地位。因为考虑到货币政策在之后几个季度内的滞后效应， 25 个基点的降息可能仍不足以避免对经济局势产生更大的损害。

虽然美联储 50 个基点的降息可能向市场传递更深层次的担忧，但美联储的主要关注点是缓解经济风险，而非管理市场反应。尽管降息 50 个基点的概率仅为 29% ，这一现状与我们的和普遍共识无疑是相悖的。越来越多的人认为美联储的判断落后于当下形势——在 7 月被各类市场数据打了个措手不及后，他们忽视了劳动力市场疲软的迹象。

特朗普胜选概率相对较大，总统辩论或将进一步明确大选走向

在政治领域，预测市场 Polymarket 的选举竞猜显示特朗普赢得大选的几率为 51% ，而卡玛拉·哈里斯为 46% 。知名政论家内特·西尔弗的预测也给出了对应比率：特朗普胜算高达 63.8% ；与此相比，哈里斯胜率仅为 36% ，这标志着特朗普支持率的再次新高。这些预测产生的主要原因是民主党全国代表大会，会上哈里斯重申了她对高税收政策议程的承诺。

然而，使用“ 13 把钥匙”方法准确预测了过去 10 次总统大选中的 9 次结果的艾伦·利希特曼，目前预测认为哈里斯会赢得今年的总统大选，因为在他的模型中，哈里斯掌握了 13 把钥匙中的 8 把（获选概率相当于 8/13）。

9 月 10 日（本周二）的“哈里斯 VS 特朗普总统辩论”预计将为这场竞选提供更清晰的图景。目前为止，哈里斯一直避免大量媒体曝光，依赖有利的媒体报道而不是直接与选民接触，这种竞选宣传方法给人的印象是，民主党的领导层在策划她的竞选活动并塑造叙事，而不是哈里斯本人主导。尽管特定的成建制的力量在竞选幕后协调努力，但我们仍然倾向于特朗普获胜，就像我们在 2016 年的预测一样。

CPI 发布在即，比特币反弹进行时

大选辩论后第二天发布的美国 CPI 报告将比以往更具重要性。目前，市场预期将从 2.9% 显著下降至 2.6% ，这可能为美联储 50 个基点的降息提供充分的理由。目前美联储利率为 5.25% 至 5.50% ，而利率在 3.0% 以上的货币政策通常被认为是紧缩型政策，因此利率调整范围可能高出约 200 个基点。这一某种程度上也得到了 2 年期国债收益率的确认——预期降息 160 个基点。除非 CPI 数据保持在 2.9% 或更高，否则，我们预计将降息 50 个基点。

此前，市场曾普遍预期 2024 年将有六次降息；然而，在今年 3 月的 FOMC 会议上，美联储主席鲍威尔强调，因为经济发展的不确定性持续存在，特别是在混合通胀数据和经济增长放缓迹象出现之后，因而需要采取更为灵活的方法采取降息。与此同时，他本人也承认了达到美联储 2% 通胀目标的难度巨大。比特币在 3 月 CPI 数据高于预期时达到价格高点，但在 3 月 FOMC 会议后大幅下跌，从侧面凸显了接下来十天的关键重要性。

3 月 FOMC 会议后，比特币现货 ETF 的资金流入失去动力。尽管 5 月和 7 月流入量有所恢复，但平均 ETF 入场价格仍接近 60, 000 美元。170 亿美元的流入面临 20 亿美元的损失（目前 BTC 价格在 53, 000 美元左右）。本周，美国总统辩论可能有助于缓解一些与选举相关的不确定性，但另外一方面来看， FOMC 会议可能会增加不确定性——因为在最近劳动力市场数据下调修正之后，美联储可能会强调对经济下行风险的担忧。

经历了上周的急剧下跌之后，比特币正试图实现价格反弹。三个反转指标中的两个已从深度超卖水平恢复，进一步表明了短期反弹和逆势反弹的潜力。历史上最近三次随机指标达到类似水平时，比特币都达到了相对低点。

随机指标显示可能即将出现反转

操作参考：刻舟求剑视角，注意 52600 美元、 49100 美元点位

鉴于当前的技术分析，在更高水平建立新的空头头寸可能更有利。

一个可供参考的战术性方法为，平仓空头并等待比特币接近 58, 000 美元水平，特别是在“哈里斯 VS 特朗普辩论”之前，届时市场交易者可能对“特朗普胜利”持普遍乐观态度。

在跌破 56, 000 美元支撑位后，比特币精确地跌至 2024 年 2 月高点价格的 52, 600 美元，建立了一个中等强度的支撑区。2 月，比特币在月底反弹，此后 MicroStrategy 购买了 3, 000 枚 BTC，到 3 月中旬又再次收购了 21, 000 枚 BTC，标志着价格反弹的峰值高点。

基于周二总统辩论前短期技术反转的战术性多头头寸应当将 52, 600 美元作为止损点位。下一个支撑点位在 49, 100 美元，这是 1 月比特币现货 ETF 发行时的价格高点，同时，这一点位在 8 月初也触发了比特币下跌的反转。

值得一提的是，虽然这些可能只是暂时的反弹，但却可能提供战术性的长线交易机会。

总结而言，三大不确定因素——美国总统大选、CPI 数据报告和美联储 FOMC 会议——可能会增加波动性，但战术性交易者仍然可以利用这种不确定性来获利。

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