X Space回顾丨比特币大会后的市场展望：未来趋势与突破机遇

8 月 1 日，BlockBeats 邀请到水滴资本联创 Jademont，exSat Network 市场&BD 等灯以及 TerpLayer CEO Eason 做客，讨论未来加密市场走向如何，还有哪些机会？以下是本次 Space 的文字稿整理。

Blockbeats：感谢各位嘉宾今天来到律动 Space，先请各位大家做一个简短的自我介绍

Jademont：大家好，我是水滴资本的大山。我刚刚参加完以太坊的活动，不过今天的主题是比特币生态大会，这次其实比较遗憾因为签证原因，没有去美国这个大会，不过有同事去了现场。但是我一直关注这次大会的演讲，并且阅读了几乎所有演讲的总结报告，还对一些演讲嘉宾背景之类的做了调查。水滴资本算是国内第一波 Token Fund，这些年来也算见证了中国区块链行业的起起伏伏。幸运的是，我们仍然活跃在市场上。两年前，我们开始重点投资比特币生态，并且非常高兴能在这里与大家分享比特币生态的一些最新进展。

等灯：大家好，我是等灯，是一名 BTC 的长期价值投资者，同时也是 NFT 领域的探索者。目前我负责 exSat 亚太地区的市场营销和业务发展相关工作。exSat 是一个基于 BTC 原生层和众多 Layer 2 之间的 1.5 层解决方案。它主要通过 POS（权益证明）和 POW（工作量证明）双重机制，实现 BTC 原生链所有区块数据的同步，同时提供全链的去中心化索引。我们之所以开发这个项目，主要是为了创建一个能够运行智能合约并支持各种 Layer 2 接入的 BTC 仿生链，主要目的是实现整个 BTC 生态的延伸。因此，这次在纳什维尔大会上，exSat 首次亮相，并借此机会发布了测试网，同时官宣了一批合作伙伴。如果大家在大会现场，可以看到我们包了一个相当大的展位。之后我们会详细介绍这个项目的具体内容。

Eason：大家好，我是 Eason，TerpLayer 的 CEO。今天很高兴有机会向大家介绍我们的项目，并与大家交流。TerpLayer 是一个构建在比特币网络上的 1.5 层协议。主要基于比特币的一级网络（Layer1）开发了一些 off-chain 的服务和应用。目前，我们专注于两个技术点，一是基于比特币的视觉状态树，希望通过 off-chain 服务实现比特币全局状态的查询，包括资产的拓展和快速验证。二是改良版的比特币跨链原子交换，类似于交易打包的这种机制，可以实现 1: 1 EVM 的交易与 1:1 比特币的交易。可以实现类似于回滚和成对确认的效果，即两笔交易要么都被网络确认，要么都不被网络确认。也感谢律动的邀请，给我们提供了这个机会介绍我们的项目。

Blockbeats：最近市场上最大的热点事件就是纳什维尔举办的比特币大会，特朗普也在会上发言说了很多「亲加密」的言论。我们有几位嘉宾也是刚从现场回来，所以正好我们今天的 Space 也请嘉宾分享一下对纳什维尔大会的整体感受，大会中有哪些特别值得关注的亮点？川普在大会上的发言对比特币市场有何影响？

Jademont：首先，我想谈谈这次比特币大会的地点选择。这次比特币大会首次在纳什维尔举办，而不是以往的迈阿密。之所以选择纳什维尔，是因为比特币大会的主办方总部就在这里。此外，纳什维尔也是美国乡村音乐的发源地，是著名歌手 Taylor Swift 的家乡。

过去，比特币大会一直在迈阿密举办，每次都像超级大派对，气氛非常热烈，但也因此受到一些批评，认为大会太不严肃，过于随意。另一个原因是，迈阿密的市长对加密货币并不友好，因此主办方决定将大会搬到纳什维尔。虽然这次大会的参与人数比之前少，但依然是全球比特币圈内最大的会议之一，预计有两三万人参加，比其他会议如 TOKEN2049 和 Consensus 规模都要大一些。

今年 5 月份比特币杂志的 CEO David Bailey 在香港举办了一场亚洲的比特币大会，当时我们 David Bailey 一起吃饭，他就提到了他是特朗普竞选小组的顾问，会给特朗普一些建议，包括比特币矿业在美国的发展，以及将比特币纳入美元储备等。所以其实我们在 5 月份就都知道了，但当时我是有点不信，因为这个事太大了，美联储把比特币作为美元的储备，简直有点不可思议。现在特朗普已经宣布了这些计划，尽管他还没有当选总统，所以这些计划还有不确定性。但无论如何，这都是一个非常大的进步。

不过我个人认为我们需要清晰地认识到，政客未必是我们最终的目标。虽然短期内特朗普的政策对加密货币有利，我们也希望他能当选并带来更好的政策，但从长期来看，我们更应该依赖那些真正信仰比特币的人，那些愿意将比特币买入并长期持有的人。不管是 ETF 也好，包括美国的政客也好，这些我觉得都是短期的，我们现在可以支持他们，也可以争取他们，但从长远来看，我们的共同目标应该是那些真正相信比特币价值的人。

我想谈一下比特币生态。在比特币大会上，更多的讨论仍然集中在比特币本身，而不是比特币生态。但是根据我们掌握的信息，其实在展位区和整个大会的日程安排中，黄金时间还是给了一些政策相关、挖矿相关或政界人士的发言，大部分的时间都用来讨论比特币本身。

比特币生态目前还是处于一个相对不和谐的位置。不过值得注意的是，比特币生态相比去年的情况已经有了显著的进步。去年，比特币生态基本是零，如果我们对比上一届比特币大会，几乎没有相关项目。不管是演讲还是展位，可能只有零星的几个生态项目，比如闪电网络。但今年，已经有了几个关于比特币生态的项目，包括 Bitlayer 等。展区基本一半的项目都是矿业相关的，另一半是比特币生态相关的项目。

总结来说，比特币大会依然是加密货币圈最大的会议。我参加了日本的 EDCON 大会，发现大部分演讲都没有多少人听，甚至 Vitalik 来演讲，会场也坐不满，可能只有几百人，就像一个普通的见面会一样。但是比特币大会的会场有一万多人，总共参会人数有两三万人，这说明比特币依然非常受欢迎。

第二，比特币生态有了很大的进步，但我觉得还有进一步发展的空间。我认为在夏季的大会上，与比特币生态相关的项目重要性会进一步提高。为什么呢？因为比特币生态的几个主要项目还没有上线，大部分要等到秋天上线。所以我对比特币生态整体还是充满信心的。

等灯：我自己没有过去比特币大会，但我们整个团队的技术和海外市场的运营，包括我们的 CMO 基本都 base 在美国，所以我收到了很多实时的新闻播报。我比较好奇的是，为什么比特币这样的一个会放在纳什维尔这个偏小众的地方？当时问了美国的同事，他们也是一头雾水。我觉得纳什维尔作为传统的艺术之都，同时也是美国乡村音乐的中心。通过朋友发的图片我感受到纳什维尔干净整洁的街道，以及城市氛围和整个 Crypto 的自由平等是不谋而合的。

这次比特币大会因为特朗普出席而变得比较不一样，现在有句话说比特币其实从来都是不需要政客的，但是显然现在政客们都非常需要比特币。从整个市场的走势来看，其实除了最后那一天，短线稍微破了一下 7 万，总的来说，不管是政客们的发言也好，承诺也好，大家还是非常冷静的。另一个因素就是川普另一个竞争者哈里斯，她其实是一个比较极左的人，她对数字货币持有比较偏压制的态度，应该是华尔街最近有一些风投公司，联名支持哈里斯，要求必须要有一个值得信任的金融管理。这样的环境，加上民调的数据显示，其实川普的胜率并不是特别突出，甚至还一度落后，所以也存在不确定性。

无论川普多么支持 BTC，如果他没有当选，一切都是空头支票。不过，从川普本人到贝莱德等大型华尔街投资机构的发言中，可以看到一个明显的暗示，大家会把 BTC 的市值和黄金对比，认为 BTC 市值未来有望超过黄金。我觉得这个相比川普上任来讲其实是更积极的一个点。坦白讲，我觉得过于政治化并不符合 BTC 去中心化的初心。近期围绕 ETF 和贝莱德的话题，某种程度上弱化了 BTC 生态原本的早期建设者。这种方向虽然不能说是错的，但在短期来看，并不能真正推动整个生态的发展。正如大山所说，它让更多人关注到了 BTC 本身。我认为，要想 BTC 涨，进而带动整个 BTC 生态和其他加密资产的共同发展，需要依靠 Crypto 原住民的建设。

Eason：以往在迈阿密的大会我可能会去，因为可以见到一些矿业的老朋友。不过这次我选择了补课，其中的一些演讲内容对我很有吸引力。我比较同意大山的观点。其实我甚至都没有正儿八经去看特朗普的演讲。虽然我对他这个人有好感，觉得他经历传奇，有伟人潜质，并且希望他能当选。但毕竟他是一个政客，而在我看来，政治是世界上最肮脏的东西，其次是金融。这是我的个人看法。

因此，我不太会相信一个政客在面对特定团体时所发表的内容完全可信。他的演讲可能只是为了获得我们的选票支持，或者是出于一些政治目的。我还想提的是，在大会上出现了另外一个人——斯诺登。他的整个 32 分钟演讲我都非常认真地听了一遍。尽管他的演讲能力不如特朗普有煽动性，但他的感染力还是很强的。他的观点是很多人是新进到 Crypto 里边的，你的目的导向是什么，你要对抗什么，你应该去注意什么？他对规则制造者、规则破坏者和共识层面做了比较隐晦的讨论。我还是比较推荐行业从业人员思考一下这些内容。因为政治已经开始重视加密货币和比特币的生态了。

他还提到今年的牛市可能是一个分水岭，可能决定比特币或加密货币的未来是小众领域还是普罗大众能够接受的领域。在这个过程中，可能会有一些妥协和改变。他还提到了一些对比特币生态的担忧。从 2013 年到现在，11 年的时间里，比特币在加密安全和个人隐私方面其实没有太大的进步。团队在这十年里大概只做了两次比较大的更新：隔离见证和 Taproot 脚本。但在个人用户隐私行为和链上行为的进一步探索上，并没有太多进展。

我个人认为，现阶段比特币生态最重要的发展方向可能是 PSBT（Partially Signed Bitcoin Transaction）。我是 PSBT 的狂热分子。其他方向包括更好的行为隐藏算法等也值得关注。我不确定这种发展方向对比特币的加密性、安全性和个人财产保护是好是坏。我觉得比特币生态现在处于一个关键点，未来两三年可能会决定它是一个小众行业，还是所有人都可以接受的领域。最后，我还是推荐大家去听一下斯诺登的演讲。我自己从中学到了很多东西。

相关阅读：《斯诺登比特币大会演讲全文：比特币的隐私性日益减少，机器学习将用于审查交易》

Blockbeats：在比特币减半之后，价格一路往上走，突破了上一轮的新高，达到了七万三美元。但是之后因为各种原因，整体行情都经历了一系列回撤，这次比特币大会，川普的发言也没有让比特币有大幅拉升，所以这一个问题想让各位嘉宾分享一下，比特币要走出新高行情，目前还缺少哪些必要条件？或者说在当前市场环境下，哪些因素最为关键？

Jademont：我也推荐大家一定看看这个演讲。特朗普的视频可以不看，但斯诺登演讲一定要看。这个演讲中提到一个关键点，比特币并不代表隐私。很多人误以为比特币的转账是隐私的，其实并不是这样。虽然我没有具体的数据，但在去年年底，FBI 发布了一份报告，指出 65% 的比特币已经被标记，也就是说，这些比特币持有者的身份已经被关联到实名 ID 上。所以，现在的比特币转账并不具备完全的隐私性。

今年 5 月份，我们邀请了两位比特币核心开发者来香港交流。他们研究的是比特币的隐私转账技术。简单来说，就是通过将所有的转账交易放入一个池子中，进行打乱处理，然后再输出。很多比特币的核心开发者都在关注这个问题。

关于比特币的价格问题，我觉得很简单。比特币长期来看是一直上涨的，虽然短期内会有波动，比如最近的下跌可能是因为有人卖出，想以更低的价格买入。所以，我个人对短期价格波动并不太感兴趣，长远来看比特币的价格是会上涨的。

有几个关键点需要注意：首先是 9 月份的降息，这是一个非常明确的利好，肯定会推动比特币的上涨。其次是特朗普是否当选的问题。特朗普当选会促进比特币的上涨，但即使他不当选，比特币也不会下跌，因为比特币的持有者基数很大，而且没有任何党派会放弃这些选民。

比特币的长期逻辑和基本面没有改变，反而越来越强。即使特朗普不当选，国家储备比特币的趋势也不会改变。无论美国是否储备比特币，其他国家一定会这样做。所以，我个人判断，今年年底最晚到明年年初，比特币的价格肯定会突破 10 万美元。如果有人愿意和我打赌，可以私信我。

等灯：关于大山刚刚提到的观点，我非常认同。长期来看，BTC 一定是会涨的，这其实和黄金的走势很相似。无论是黄金的开采成本，还是各国的政策影响，黄金长期来看是看涨的。因此，BTC 现在被政客们拿出来和黄金作比较也是理所当然的。

具体到什么时候涨，如果大家习惯看数据，可以注意到最近 BTC 在 6.5 万美元到 6.7 万美元之间的链上换手量创下了历史新高。这表明在这个价格区间内，多空博弈非常激烈。这个区间的换手完成后，短期内可能会形成一个价格共识，然后长期来看，趋势是向上的。只要没有黑天鹅事件，大概率会稳步上涨。

鲍威尔在凌晨的讲话提到 9 月的议息会议，虽然没有明确表示会降息，但也有一定的可能性。如果进入降息周期，对流动性是利好的。根据往年减半后的周期来看，减半后的一年到一年半左右会进入一个新的高位。所以，对于现在的波动不用过于担心。

技术层面上，BTC 的痛点一直存在。这轮牛市是由 BTC 带动的，铭文的那波热潮让大家重新关注 BTC。ETF 也有影响，但最初的热度来自铭文的推动。然而，新产品虽然暂时吸引了眼球，但最终还是无法超越竞争对手，符文也有类似的问题。

BTC 原生链上资产存在一些短板，要在技术上取得突破非常难，可能需要很长时间沉淀，甚至未必会发生在这个周期内。但有没有其他解决方法呢？其实是有的。比如，exSat 这样的公司考虑到了前几轮牛市的经验，目的是解决一些链上的资产交互问题，包括像符文、明文的索引没有办法做到去中心化的问题。

Eason：今天我们要讨论的一个重要话题是比特币的价格。我个人的观点是，世界上最丑恶的东西是政治，第二个是金融，而比特币的价格就与金融密切相关。大家不妨思考一个现实的问题：比特币的价格到底是由市场买卖行为决定的，还是有一部分人可以控制的？我个人认为，比特币的价格确实是被一些人控制的。

比如说，上一次牛市的过程中，312 事件明显表明，比特币的庄家从中国换手到了美国的华尔街。虽然比特币有矿业开采，但它的价值并没有一个恒定的公式可以衡量，因为比特币不需要实物交割，可以实现 24 小时全球交易，这使它成为一个完美的金融交易标的物。因此，比特币的价格要么归零，要么就可能涨到极高的水平。

未来的牛市中，比特币价格其实这取决于庄家、交易所和散户是否达成共识。如果大家都认为它会涨，那么价格就会一路上涨。至于能涨到多少，主要取决于推动价格上涨的那部分人和他们的合力。

回顾上一波牛市，比特币的成本大约在 6000 美元左右，最终价格被拉升到六七万美元，然后大量出货获利。这是事后通过链上数据和 K 线走势分析得出的结论，可以看出市场操作的痕迹。虽然我们在当前的市场环境中无法完全预测未来的走势，但我还是保持乐观。如果你的资金压力不大，可以考虑长期持有比特币。华尔街肯定不会错过如此好的交易标的，他们会在这一轮牛市中将比特币价格拉到一个令人瞠目结舌的高度。

Blockbeats：请嘉宾分享一下项目目前的动作进展或者下一阶段的路线图，包括近期合作的项目方有哪些？您们认为未来比特币生态系统中最关键的合作是什么？

等灯：可能很多人之前没有听过 exSat 项目，因为我们在前期一直专注于技术研发，没有对外宣传。直到上周在纳什维尔大会上，我们才第一次正式公开了我们的品牌和项目内容。纳什维尔大会刚刚结束，我们实际开始进行市场营销的时间也仅是一两周。

exSat 的定位是一个 Docking Layer，直译的话是「对接层」，类似于一个船坞，让不同的「船」，可能是去中心化交易所（DEX）或是二层网络，逐渐停靠并对接到我们的平台上。我们通过复制比特币（BTC）原生链的共识机制和区块数据，建立一个完整的实时映射层，通过智能合约运行。这个映射层可以实现原生链上无法完成的功能，比如资产发行、去中心化索引以及与二层网络的对接功能。

近期，我们刚刚上线了测试网，目前已有多个矿池和验证节点接入，包括蜘蛛矿池、Everstake、Hash Cloud 和 Bitget 等。我们采用了工作量证明（PoW）和权益证明（PoS）双重共识机制，这样设计是考虑到目前矿工是由于减半而承受了比较大生存压力。

矿工在比特币生态中一直是一个神秘而重要的存在，但由于市场的垄断，一些小矿工已经无法承受比特币价格波动与挖矿成本之间的矛盾。很多矿工，特别是在北美地区的，已经开始转向 AI 领域。对于比特币生态的长期稳定性来说，这并不是一件好事，因此我们认为关注矿工的利益是非常重要的。

exSat 邀请了许多矿池参与我们的链上活动，通过提供数据和进行区块打包活动，矿工可以获得额外收益，除了比特币本身的收益外，这也是对矿工利益的一种保障，也有利于比特币生态的稳定。

目前，我们的项目还处于第一阶段，即搭建共识。我们计划在 9 月中下旬上线主网。主网上线后，我们将推出模块化的 BTC Rollup 方案，接受第三方程序的接入，包括大部分的二层网络。我们希望自己像一个天猫商城，让 BTC 生态中的所有 Layer2 像不同的品牌一样进驻到我们的商城，我们为他们提供安全解决方案和金融托管方案。最终，我们希望实现链上资产的全面交互，而不是仅限于 Layer2 之间的交互。这样才能促进整个 BTC 生态的繁荣。

Eason：TerpLayer 主要集中在是比特币 Layer1 以及一些 EVM 生态。同时，我们也在技术层面与矿池进行合作，大家都了解比特币上最大的两个矿池是 Foundry 和 Antpool。

前段时间，我发现一个有趣的现象。因为我们基于比特币进行应用开发，担心区块回滚和分叉的问题。我注意到，大约每七天 Foundry 就会分叉一个区块，然后用较高的算力覆盖掉的 Antpool 区块。这种情况连续了三个星期，Antpool 损失了不少比特币。

Antpool 找到我问数据情况。我们经过一段时间的观察，Antpool 的负责人确认 Foundry 在进行长块攻击，可能是因为 Foundry 的技术优势。

Foundry 的策略是，在自己挖到一个区块后，不立即广播出去让所有的矿池一起挖，而是等到算力集中到一定程度，由于 Antpool 的算力较高，其他矿池的算力已经下降，所以每次都是 Antpool 躺枪，Antpool 每广播一个区块就被 Foundry 覆盖掉了。这种情况很难处理，因为没有直接证据去指责 Foundry。

我们和 Antpool 讨论如何解决这个事情，到底是通过阶梯型的提高 Gas 费确定一个交易能够在池子里面被接收，还是直接去走矿池的通道？其实 Foundry 和 Antpool 都想和我们合作，表示对于这种高价值的比特币的转账交易，我们可以直接帮你去绕过矿池，直接打包。但是我们认为这不符合区块链的精神，所以还在犹豫。这段时间比特币区块回滚和分叉现象频繁。提醒大家，如果从事比特币开发工作，要注意这个情况。

BlockBeats：大山老师是做投资的，方便不方便和我们分享一下，最近在关注哪些比特币生态的项目或方向，投了哪些项目可以给我们透露一下？

Jademont：目前我们在比特币生态系统中投了较多的项目，总数大概有三四十个。我们是按照节奏来投资的。去年夏天或秋天之前，我们主要投资的是比特币一层的项目。而从去年年底到今年年初，我们更多地关注了比特币的 Layer2，特别是 EVM 的 Layer2。

因为去年 Ordi 和 Sats 表现非常亮眼，他们吸引了很多关注，大家首先关注的是一层上的资产。然而随着一层上各种资产的增加，大家逐渐发现一层的性能有限，区块大小有限，处理能力有限。这导致一旦有很多人涌入，Gas 费就会变得非常高，中小型投资者无法接受，甚至 Gas 费可能比资产本身还高。

这就催生了比特币的 Layer 2 的发展。而 EVM 的 Layer 2 之所以首先崛起，是因为以太坊的 Layer 2 已经做出了示范，EVM 的技术也相对成熟，把 EVM 的技术搬过来相对容易上线。当然，有人质疑比特币的 Layer 2 照搬 EVM 的解决方案是否缺乏创新，但实际上，以太坊的 Layer 2 的很多技术难点和核心也是从比特币社区中讨论出来的。比如说 Plasma 和 OP 的技术，都是在比特币论坛上讨论并验证过的，然后在以太坊上发扬光大，最终又回到比特币社区使用，这并不存在所谓的抄袭。

像 Merlin、BVM、B2 Network、BitLayer 等很多 EVM 的 Layer 2 近期纷纷上线，这也是我们年初的投资重点。然而，随着 EVM 的 Layer 2 项目越来越多，同质化也变得严重。我们已经投资了四五个这样的 EVM 的比特币 Layer 2 项目，涵盖了各个方面，例如侧重于 ZKVM 的、侧重于侧链的、侧重于多签名等。非常确定性的是秋天比特币的 EVM 的 Layer 2 会爆发，因为有好几个项目融资到了 5 亿到 8 亿美元，甚至更高，他们融了这么多钱，肯定会上线并搞一波热度。所以我不怀疑 EVM 的比特币 Layer 2 的潜力。

但作为 VC，我们要看得更远，至少半年到一年。我们现在关注的是基于闪电网络的 Taproot 的应用。这次纳什维尔大会上，Taproot 成为明星。最近 Taproot 刚发布了主网，可以在闪电网络上发行资产，特别是稳定币。我们预计秋天会有稳定币在闪电网络上发行，这意味着我们可以实现 100 万 TPS 的稳定币转账。目前最主流的稳定币是在波场链上，但波场链的费用已经很高。闪电网络不仅比波场链快 10 倍，成本也只有波场链的 1%，这会真正造福币圈。

所以我们最近围绕闪电网络投了一些基础设施项目，比如 BitTap 的钱包，以及其他一些基于闪电网络的支付应用项目，总共有七到八个，这是我们看好的未来半年到一年的趋势。

我认为这轮牛市，直到明年年底，闪电网络和上面的智能合约平台 RGB 肯定会大放异彩。这是我们的判断，是否成真，还要看时间。

Blockbeats：请嘉宾们聊聊对比特币生态整体行业的看法？比如下一轮比特币生态里最先爆发的会是什么、Layer 2 竞争格局如何、符文铭文还有没有下一场爆发，等等。

Jademont：最近，比特币生态似乎不如半年前火爆，这是正常现象，没有任何生态能一直持续高涨。我在 X 上也不怎么发表对比特币生态的观点了，我认为比特币生态需要一个蛰伏期，才能迎来更大的爆发。预计在秋天，比特币生态将迎来第二波或第三波爆发。

主要原因是一些大项目将在秋天上线，包括 Babylon、BOB、Mezo、BVM、BitLayer 等，总市值将达到约 50 亿美元。这些项目的技术基本上已经准备就绪，他们在夏天低调行事是为了等待市场回暖和比特币价格上升。

此外，我经常与其他生态的人交流，我觉得当前牛市的主叙事还没有诞生。过去的牛市由 ICO 和 DeFi 主导，但目前没有类似的发动机。虽然一些项目如 Solana 和各种 meme 很火，但它们不是牛市的发动机，缺乏带动作用。

比特币生态的确定性最高，因为它能够穿越牛熊周期，抢占公链和以太坊的流量。自 2021 年的 Taproot 升级后，比特币生态才开始繁荣。如果这一升级发生在 2014 年，当时的 Vitalik 可能不会创建以太坊。我在日本还遇到一个团队，他们在 Layer 1 上实现智能合约，实现了 Vitalik 当年未能实现的目标。

比特币经过多年的发展和多次升级，现在已经能支撑一些新项目了。但是我对这些新项目并不特别看好，因为我觉得时机已经错过了，如果在 2013 年，2024 年做这些尝试，可能会实现"万链归一"，只有比特币一条链存在。当年没有以太坊，但现在不仅有以太坊，还有其他公链和技术。用 10 年前的技术和叙事来做现在的事情，是行不通的。

比特币的 Layer 2 技术，不管是 EVM 的 Layer2 也好，还是闪电网络这样的原生 Layer2 也好，它们已经能实现所有公链能实现的功能。因此，我们或许不再需要那么多的公链。目前所有公链的市值加起来有三四千亿美元，而比特币生态的市值刚刚突破 100 亿，有 30 倍的差距，这与市场行情无关。即便在熊市，其他公链生态也有两三千亿的市值。如果这些市值的一半转移到比特币生态，意味着比特币生态还会继续扩大 10 倍以上。

当前主流项目如 exSat 可能都会至少涨 10 倍，这可能是这轮牛市最确定的 Alpha。比特币生态是否能带动整个币圈的增长，我不敢确定，但比特币是最有可能的，因为它最根正苗红，西方主流资金也会首先关注比特币生态。

最近我遇到一个日本人，他第一次买比特币后下载了一个比特币钱包，那他首先接触的是比特币生态的资产和 DotSwap，未来他接触 Uniswap 后可能会觉得毫无新鲜感，因为已经在玩比特币生态的时候接触过了。未来这种情况会很多，大家应该对比特币生态充满信心。

对 Layer 2 项目来说，一定要明确目标用户是谁，不是比特币极端主义者，项目应该去以太坊生态和 Layer1 生态争取粉丝，尤其是那些曾被称为以太坊杀手的公链，现在大多已经半死不活，他们唯一的出路是加入比特币生态，或者他们如果有生态应用的话，尽快把自己变成比特币生态应用。比特币基础非常扎实，它不会消失，因此大家不用担心公链不行的问题。

等灯：我认为整个生态的发展需要伴随 BTC 价格的信仰支撑。所以我先从 BTC 价格谈起。在最近的一轮市场周期中，我发现每次减半的周期，BTC 的涨幅其实是在逐渐压缩的。以前，我们可能会看到百倍的涨幅，但随着 ETF 的参与，BTC 的行情会变得更加稳定。现在，不仅要关注宏观经济数据和美联储动态，ETF 的流入和流出也会影响市场情绪。因此，我认为过去那种狂暴的牛市在这一轮周期中不会出现。

如果我们回顾两个月前，BTC 价格在 6 万美元到 6.4 万美元之间波动，然后在 6.4 万美元到 6.7 万美元之间积累能量，最终在 6.5 万到 6.6 万美元形成了一个共识区间。接下来，我认为下一轮价格波动将在 7 万美元到 7.4 万美元之间。同样，整个大的基本面仍然是非常好的。除了川普以外，最近俄罗斯石油也表示接受 Crypto 结算。这表明在国家层面上，对 Crypto 的接受度在逐步增加。

展望 2024 年，正如川普所说，很多人才刚刚开始了解 BTC。如果大家都了解了 BTC，并且市场被教育好了，这才是真正的开始。当前价格在 6.4 万美元左右，我认为这是一个非常好的买入点。当大家都认为这个东西有价值，并长期看涨时，这就形成了整个生态的信仰。

至于 BTC 的生态，它存在一种原教旨主义。从资产发行层面上看，很多 BTC OG 长期持有 BTC，而不关注其他资产，因为他们认为其他资产不够原生。当铭文和符文出来时，虽然大家有期待，但实际上即使后来符文对铭文的流动性和发行模式做了一些优化，影响也不是很大。

最终来看，BTC 原生资产存在一个非常尴尬的问题，即缺乏能够支撑其市值的应用。这对整个生态的发展造成了一定影响。尽管有众多的 Layer 2 解决方案涌现，但在今年年初经历了百家争鸣的局面后，近期 Layer2 表现很低迷。

这些现象在一定程度上消耗了 BTC 的共识。根据大山透露的消息，秋天 Layer 2 解决方案已经准备就绪，我认为这对整个生态是非常积极的事情，会推动 BTC 的价格上涨。

exSat 现在正在做的事情是延伸共识，把矿工和验证者引入新的共识层，然后进行链上资产发行和交互。我们的 Token 发行完全遵循 BTC 的公平发射原则，不存在预挖，同时加入了减半机制。此外，大山提到的闪电网络上发起的稳定币项目也纳入了我们的整体计划。

坦率地说，我不是技术出身，一开始听产研团队讲这些计划时，我觉得要么做不成，要么就是非常之大。然而，我认为无论是 Layer 2 也好，还是其他技术，都需要一个或多个像 Docking Layer 这样的整合资源的平台，可以避免资源和共识的消耗，真正扩展整个生态的潜力。即使不是 exSat，也会有其他项目方来做这件事。

Eason：简单来说，目前比特币的生态和比特币本身是相对割裂的。也就是说，比特币价格上涨，并不一定会带动生态内代币的上涨。这是一个需要解决的问题。我们最近也在与一些团队合作，他们希望在比特币生态上开展业务，也需要我们的技术支持。

我们也在探索一种经济模型，这种模型可以与比特币价格波动相关联。比特币的价格增长相对稳定，但如果我们的经济模型能够将比特币的价格波动通过某种机制反映在我们的资产上，比如比特币涨 1%，我们的资产涨 100%，那将会非常有利。我们希望能捕获比特币价格上涨带来的外溢资金。这也是目前我们与同行和合作伙伴讨论较多的一个问题。

我比较看好稳定币这个赛道，比特币可能是唯一一个基于 POW 共识且可以发行资产的区块链。比特币生态非常适合发行稳定币，并且比特币生态或者比特币一层其实是需要稳定币去解决和弥补金融上的短板。毕竟原生交易不能够永远的以比特币作为本位，因为它太昂贵了。

比特币会逐渐取代其他生命周期较短的代币，例如 meme 币，其他代币的涨幅也无法和比特币作比较，这意味着在比特币生态中引入稳定币是解决这一问题的关键。总的来说，我们认为下一个爆发点可能围绕比特币生态的稳定币。