Cycle Capital：SATS做GAS、空投PIZZA、研发分形比特币，Unisat的BRC20帝国成型了？

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撰文：Alfred @gametorich

7 月 5 日 BTC 触底反弹以来，SATS 上涨幅度超过 200% ，不仅是铭文赛道中表现**的标的，在整个市场的反弹表现也是名列前茅的，这背后的原因是 SATS 基本面显著变化配合庄家较长时间吸筹后的拉涨。在未来至少两个月的时间里，SATS 都是 BTC 生态中值得**关注的标的之一，本文将回顾与梳理 SATS 的变化。

1、 SATS 确定充当 Gas fee

Unisat 当前正在开发 brc20 swap 模块，并将在未来推向比特币的主网和 Unisat 开发的二层网络 Fractal Bitcoin。在开发进度上，L1 上的 swap 的发布日期有待进一步确认，但 Fractal swap 是一款**在时间范围内完成的产品，计划于今年 9 月上线。

在 7 月 7 日 Unisat 对 Swap 模块介绍的文章中明确提出，「通过有效整合钱包、浏览器和交换产品，UniSat 旨在为比特币主网和 Fractal Bitcoin 提供无缝且一致的体验。从用户的角度来看，Fractal Swap 提供的主要区别在于 Fractal 上更快的确认速度和更低的总体费用。它们的相似之处在于两者都基于 brc-20 协议并使用 brc-20 sats 作为 gas费用。」

来源：Unisat 官方

2、 Unisat 本轮推出的新叙事

1、 brc20Swap 的开发

brc20 Swap 的核心目标是使其他团队有机会基于 UniSat 的代码构建自己的兑换平台，在过去 brc20 资产的交易依赖**化的，信息不对称的索引器，brc20 Swap 的推出将使其变得标准化和统一化。

当前 swap 模块的大部分工作已经完成，剩余工作主要包括：

协助 UniSat Indexer 以外的索引器有效识别和计算与交换模块相关的铭文。

确保 Unisat 提交的计算结果与其他团队的计算结果相符，以避免会计差异。

2、 基于 brc20 标准构建的网络 Fractal Bitcoin

Fractal Bitcoin 的目标在于通过 brc20 标准来拓展比特币网络，在 Fractal Bitcoin 上，Unisat 将提供功能与主网 swap 模块相同的产品 – —Fractal Swap，确保 Fractal Bitcoin 上的项目从一开始具有良好的流动性。在后续迭代中，BTC 和其他主网资产也可以作为 brc-20 包装资产存在于 Fractal Bitcoin 上，从而提供更大的灵活性。

来源：Unisat 官方

同时，Fractal Swap 将实现竞争性 rollup 机制，该机制允许用户将他们的汇总结果打包到排序器，从而赚取汇总内所有交易产生的交易费（brc-20 sats）。此过程类似于矿工将打包的交易提交到网络并获得区块奖励。此处进一步明确了 sats 作为网络 gas fee 的地位。

3、 大规模空投铭文 PIZZA

pizza 铭文是 UniSat 此前为纪念第十四届比特币披萨节而推出，并免费空投给平台用户。和此前公开铸造铭文不同，用户无需花费额外的费用即可申领，UniSat 将在铭刻完成后将铭文发送至用户钱包，当时有超过 20 万地址参与申领。

pizza 此前的申领条件如下：

• 3 个月内与 UniSat 服务有过交互的地址
• 持有超过 500 个 UniSat积分的地址
• 在 brc 20-swap 模块内有过交互的地址
• UniSat OG Pass 持有者皆可获得该铭文

当前 pizza 已成为 brc20 和符文资产中持有人最多的标的之一。

通过上述三个新叙事 Unisat 努力推动 brc20 资产重回 btc 生态的焦点。

3、 SATS 的数据跟踪

1、 持有人与市值对比

在 brc20 热门资产中，持有人最多的标的是 pizza，但筹码集中度**；sats 具有**的**地址占比和更多的持有人，在筹码集中度和持有者共识上高于 ordi 和 rats，同时市值小于 ordi。

来源：Cycle Capital，OKX Web3Wallet

2、 筹码分布

从周线上看，SATS 自 2 月末拉涨以后便持续下跌，至今已有 4 个月的时间，1000SATS 交易所部分建仓的底部成本在 0.00018 左右，当前底部上涨第二周走出趋势，冲击此前的成交密集区 0.0003 附近，下一个成交密集区在 0.0005 左右。

来源：tradingview，okx

3、 合约数据

7 月 17 日的币安合约数据中，账户多空比为 0.751，大户持仓多空比为 1.6425，看多资金比例更高，24 小时的快速拉涨主爆空单。在清算地图中，1000SATS 在爆掉 0.000225 和 0.00024 的空单后在 0.00028 以上暂未形成很多新的空单。

来源：coinglass，binance

4、 总结

1、 叙事更新后，SATS 与其他铭文从此不同。SATS 成为 brc20 swap 在比特币主网和 fractal 网络的 gas fee，在具有 btc 生态的 meme 属性之外具有了切实的**用例，并且随着 unisat 的产品开发和大力推广，规模将在未来快速扩大。

2、 时间和价格节点仍有预期。在产品的开发进程中，9 月 fractal 网络才会正式上线，sats 充当 gas fee 的真正落地和使用要持续到 9 月之后，此外在 k 线的吸筹时间和拉涨幅度上，SATS 在未来几个月伴随大盘的向好还有进一步的价格预期。

3、 SATS 的风险或许来着于背后资金属性和横向赛道的竞争，brc20 背后资金依然以东方资金为主，并且 brc20 的比特币解决方案与 utxo runes 的方案具有竞争关系，近日，基于 RGB 的 UTXO swap 也进行了主网上线，在中期要注意二者是否存在此消彼长的资金转换。