BUSD不再是证券了？为何SEC停止调查了？

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作者：jk，Odaily 星球日报

美国当地时间 7 月 11 日，在长达一年的调查之后，美国证券交易委员会（SEC）决定结束对 Paxos 信托公司与 Binance USD（BUSD）稳定币相关的调查。Paxos 收到了 SEC 的正式终止通知，称其不会建议对该公司采取执法行动。这一消息标志着 Paxos 在与 Binance USD（BUSD）稳定币相关的法律纠纷中的重大胜利。

背景：SEC 的 Wells 通知让 200 亿市值的 BUSD 渐渐隐退

Paxos 是什么公司？

Paxos 是一家区块链基础设施和代币化平台，与全球各大企业合作进行资产代币化、托管和交易。合作方包括 PayPal、盈透证券、万事达卡、自由市场和 Nubank 等，它发行了包括 PayPal USD（PYUSD）、Pax Dollar（USDP）和 Pax Gold（PAXG）在内的众多受监管数字资产。其关联公司 Paxos International 发行收益型受监管稳定币 Lift Dollar（USDL）。

Paxos 在美国由纽约金融服务部（NYDFS）、新加坡金融管理局（MAS）和阿布扎比全球市场金融服务监管局（FSRA）实行监管。Paxos 是一家顶级融资的金融科技公司，已从包括 Oak HC/FT、Declaration Partners、Founders Fund、Mithril Capital 和 PayPal Ventures 在内的领先投资者那里筹集了超过 5.4 亿美元。

事情的发展是怎样的？

币安和 Paxos 于 2019 年宣布合作推出 BUSD，随后 BUSD 迅速攀升至除 USDT、USDC 之外的第三大稳定币的地位。包括币安和 Paxos 运营的数字资产交易所 itBit 均上币了 BUSD，以及大家所熟知的许多其他交易所。

2023 年 2 月，Paxos 收到了 SEC 的 Wells 通知，称该监管机构计划以违反投资者保护法为由起诉 Paxos，声称 BUSD 是一种未注册的证券。同月，金融服务部（DFS）命令 Paxos 停止铸造 BUSD，原因是「与 Paxos 对其与 Binance 关系的监督相关的若干未解决问题」。BUSD 巅峰时期的市值超过 200 亿美元。

随后，因 BUSD 已经不能继续发行，BUSD 的地位逐渐被香港公司 FD 121 Limited 发行的 FDUSD 所取代，该公司隶属于总部位于香港的金融公司 First Digital Limited。自 2023 年 6 月问世以来，FDUSD 在稳定币市值里已经稳定在第四，Coingecko 数据显示，目前市值约为 18.98 亿美元左右，仅次于 USDe。而 BUSD 的市值已经跌到 20 名开外。

Paxos 于本周二收到 SEC 的正式终止通知，通知中明确表示 SEC 不会建议对 Paxos 在 BUSD 调查中采取执法行动。

SEC 正式终止调查的通知。来源：Cointelegraph

Paxos 回应：BUSD 不是证券

以下是 Paxos 的回应全文：

Paxos 信托公司始终坚持其美元支持的稳定币在联邦证券法下不是证券，并且 Wells 通知是不合理和不公正的。我们为我们对稳定价值数字资产的不断倡导感到自豪，并且 SEC 工作人员决定不就 BUSD 对 Paxos 采取执法行动。

我们相信，这一进展将为全球领先企业开启新一波稳定币的采用。像 Paxos 发行的那些设计良好、具备强大消费者保护的稳定币，将在支付、结算和汇款等用例中变革金融系统。这一变革性技术将使金融系统更加稳定、可及和透明。

Paxos 一贯优先考虑客户资产的安全。Paxos 发行的稳定币始终以 1: 1 的美元计价储备金支持，完全隔离并存放在破产隔离账户中。Paxos 作为唯一一个确保监管监督以推出安全解决方案的发行商，在推动全球金融系统的重大创新方面独树一帜。

稳定币是证券吗？SEC 为何停止调查？

在去年 SEC 对币安提起的诉讼中，SEC 认为 BUSD 是一种证券，即其他人的努力让这种资产实现了升值，但各方看法非常不一样。据 The Block 报道，加利福尼亚州的众议员 Maxine Waters 和北卡罗来纳州的众议员 Patrick McHenry 一直在制定一项法案，但其中一个挑战是谁应该成为稳定币发行商的主要监管机构。参议院方面也在努力制定稳定币监管法案。

SEC 主席 Gary Gensler 此前曾将稳定币比作货币市场基金和其他证券，并补充道：「根据其属性，例如这些工具是否支付利息，直接或间接地，通过关联公司或其他方式；维持价值的机制是什么；或者这些代币在加密生态系统中的发行、销售和使用方式，它们可能是货币市场基金的股份或另一种类型的证券。」

SEC 发言人表示，SEC 不对可能存在的调查发表任何评论。

另外，值得一提的是，SEC 终止调查的决定是在一系列对该机构不利的法院裁决之后做出的。2023 年 7 月，一位联邦法官在 SEC 诉 Ripple 案中裁定，XRP 代币在数字资产交易所的程序化销售中不是证券。2024 年 6 月，负责 SEC 诉 Binance 案的法官在驳回与 BUSD 相关的指控时引用了 Ripple 裁决，裁定 BUSD 不是证券。

这些法院裁决使得 SEC 重新评估其对 Paxos 和 BUSD 的立场。同时，美司法部已经和币安和解，这一因素使得通过 BUSD 进一步给币安施加压力的意图失去了意义。但同时，SEC 仍在对包括 Ripple、币安、Kraken 和 Coinbase 在内的加密公司处于诉讼状态。