半年花费8700万美元，Polkadot财政支出混乱已入不敷出？

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以往 Polkadot 的财报公布总能引发争议，这次也不例外。近日，Polkadot 在官方治理论坛发布的 2024 年上半年波卡 Treasury 财报惹得投资者怨声载道，尽管官方声称国库的资金储备足够支撑两年，但高达 8700 万美元的大额支出仍引发社区质疑。

上半年支出超过去两年总和，推广费占 42%

根据 Polkadot 社区公布的波卡资产负债表显示，Treasury 管理着高达 2.45 亿美元（3800 万枚 DOT）的资产。波卡区块浏览器显示，截至 7 月 2 日，Treasury 持有超 3650 万枚 DOT，较历史峰值下降近 22.5%。

其中 1.88 亿美元（2900 万枚 DOT）为流动资产，包括 800 万美元的稳定币 USDT 和 USDC，主要分布在 Relaychain、AssetHub 和 Hydration 上；4700 万美元（730 万枚 DOT）指定资产由财政部用于特定用途；640 万美元（100 万枚 DOT）专用于 Omnipool（Hydration 旗舰 AMM）；370 万美元（58 万枚 DOT）应收贷款为 DeFi 生态项目提供 1 年期贷款。

报告指出，与传统实体相比，Polkadot 国库的资产负债表非常出色，拥有充足的盈余。从资金支出来看，仅 2024 年上半年，Polkadot 国库的支出金额达到 8700 万美元（1100 万枚 DOT），这一数字远超 2022 年和 2023 年两年共计 4600 万美元的支出之和。

从具体支出类别来看，主要用在推广（42.4%）、开发（26.7%）、经济（17.6%）、人才与教育（6.4%）、运营（4.4%）和研究（2.5%）六大类别。

其中，推广支出 3700 万美元，主要为广告和媒体、线上线下社区建设活动以及大型会议等，广告费花费了 2100 万美元（包括赞助费 1000 万美元、营销和公关类公司 490 万美元、数字广告 400 万美元）以及活动费用为 790 万美元（包括为各项活动支出 450 万美元、商务拓展 390 万美元、媒体制作 320 万美元）；

开发支出 2300 万美元，包括 510 万美元用于 Polkadot 协议和 SDK 功能开发、410 万美元用于数据服务和索引、390 万美元流入 SubWallet、Talisman 和 Nova 钱包以及 230 万美元用于治理投资等；

经济支出 1500 万美元，DEX Hydration 和 Stellaswap 各获得的 100 万枚 DOT 将在一年内分发；

人才与教育支出 550 万美元，用于 Polkadot 区块链学院、黑客马拉松等；

运营支出 380 万美元，涵盖治理和法律包装等；

研究方面花费 210 万美元。

报告指出，以当前支出速度计算，Polkadot 国库约有两年资金储备。然而，Polkadot 国库中 DOT 的占比达 76.7%，其波动性也意味着这一预测存在不确定性。

大手笔营销遭社区讨伐，多项数据出现下降趋势

上述财报一经发布后，立刻引起 Polkadot 社区的讨伐。

有社区成员认为，Polkadot 如此大手笔花费在营销上却并未取得明显成效。例如 @trading_axe 发文表示，Polkadot 似乎向 KOL 提供每月 30 万美元的市场营销费用，但却看不到任何有实质性或价值的内容被发布。这种营销模式本身存在着缺陷，除了一些 10 万 关注者的账号并不意味着拥有活跃粉丝外，很多 KOL 并非是因为看好项目发帖，更多的是为了收入。

Pink Brains 联合创始人 Ignas 也表示，Polkadot 花费 3700 万美元来推广吸引新用户、开发者和企业，然而在 X 等平台上仍鲜为人知。例如，Polkadot 为 IndyCar 赛车手 Conor Daly 赞助 190 万美元、美国足球俱乐部 Inter Miami CF 签订价值 680 万美元的体育赞助协议等。

Polkadot 花费 190 万美元赞助 IndyCar 赛车手 Conor Daly

Ignas 认为，按照 Polkadot 目前的烧钱速度，不到两年就会面临破产。而根据 Polkadot 公布的数据显示，其在今年上半年的收入仅为 17.1 万枚 DOT（当前价值超 109.3 万美元），完全无法覆盖支出，仅占支出金额的 1.5%。且根据 Dune 数据显示，自 2023 年 7 月以来，Treasury 的资金流入就开始出现负增长，并在今年呈现扩大之势，仅在二季度就流出超 1091 万枚 DOT。

除了资金支出问题外，当前 Polkadot 也正面临多重考验，例如通货膨胀率较高被认为将阻碍 Polkadot 发展。Ignas 指出，DOT 代币的供应量每年以 10% 的速度增发，而大部分通胀代币都用于资助质押奖励。若按照 100 亿美元的市值计算，每年有 10 亿美元将流向质押者，对于 Polkadot 网络安全来说是笔昂贵的成本支出。然而，Polkadot 降低通胀的提议却被否决了。今年 4 月，Polkadot 社区发起「#706 降低通胀」提案投票，将 DOT 总供应量固定为 21 亿枚，然而该提案以反对票居多不了了之。

而从数据来看，Polkadot 在今年的交易活跃度也出现下滑。Dune 数据显示，Polkadot 在 6 月的月交易笔数达 1697 万笔，仅为今年年初的 51.8%，月活跃账户数也从年初的 51.6 万个下滑 53.2% 至如今 24.1 万个。当然，这或与之前的铭文热度下降有关。

总的来说，Polkadot 这份财报暴露其财政支出混乱、效率低下等问题，更凸显问责制引入的重要性。