比特币反弹不及预期 市场何时见底？

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现在大家最关心的无非就两点：跌到底了吗？如果要抄底买什么？

目前市场的问题就是基本面（降息预期下降 衰退预期上升）导致的市场悲观。山寨主力和散户都在踩踏，让绝大部分山寨跌的很猛。

关于判断市场顶部和底部，都属于对行情的预测。没有人是先知，大家都是根据自己对市场的分析做出判断。分析的对与错并不重要，重要的是是否敢根据自己的判断下注，以及如果错了是否敢认输。猜对不敢下注，最后给你发个奖状有用吗？

1.这周大饼跌到58500附近收针后开启反弹，从常规经验来看，一段长时间的下跌趋势以后，往往无法像牛市闪崩那样V反，而是需要二次甚至三次筑底有效才能确认。目前反弹力度不佳，是否是左侧底部需要观察，概率不大。

2.政府和机构在不断在卖出。近期德国政府转移约5000枚BTC，美国政府转移约4000枚BTC，大概率是出售。Mt.Gox已经开启赔付，约有14万枚BTC将要出售。这些国家和机构，未必持仓的所有加密货币都会直接在市场上砸盘，而是采取OTC的方式分批出售。但不论如何都会对市场造成一定程度的抛压。在行情好的时候，市场都会因为这些行为应声下跌，现在市场情绪低迷的时候，更像是持续悬在市场头上的一把剑。

3.政治和货币政策。美国大选临近，市场会对大选下注，不同的竞选主张会随着选情利好/利空不同的领域甚至整个市场（共和党对加密更友好），这中间博弈会很激烈。SEC对多个项目和加密公司开炮，美联储继续咬着牙不降息，甚至还有部分委员表示今年不会降息，这都对市场有抑制。

宏观这里不再过多分析，降息依旧是主线，其他都是支线。弹簧已经快压到底了，要么按部就班降息，要么经济衰退后快速降息。

4.市场冷清。目前币圈虽然各种概念频出，但都是利益相关群体在吆喝，实际市场完全没有赚钱效应。不论是机构还是散户都叫苦不迭，机构账面盈利但锁仓，散户接盘即被套。上线BN、OK的新项目几乎都一路向下，以太坊GAS降至新低，都足以证明市场的冷清。

目前市场几乎没有什么利好消息，情绪也接近冰点。主观看来，我认为目前市场仍未触底且属于垃圾时间。

但因为回调幅度已经足够（BTC 15% ，主流20-30%，山寨30-60%），当弹簧压到极限，情绪和市场流动性进入冰点，一旦利好发生或出现恐慌性抛盘后反转可能力度不小。这里我们应该考虑的是怎么合理的买，而不是怎么卖或做空。

附上一张图，这里行情有点像去年3月-10月。去年是BTC从2022年的下跌中筑底并走出底部区间后的中场休息，而现在则是牛市上半场后的中场休息。我预计还会在5W5-6W7之间震荡1-2个月，直到美国降息预期或衰退升温才选择大方向。

当前市场的博弈难度和震荡的时间可能会超出一般人的想象，如果没有交易能力的，这段时间最好是休息少折腾，不要频繁磨损自己的本金。

如果要买，买什么？

1.首选还是BTC，市场对于BTC还是有信仰的，大户和机构都在一直加仓，ETF总体来看也是在持续流入，而目前的市场参与者越来越倾向于买头部资产，所以BTC虽然涨幅有限但还是配置首选。

2.MEME币。这轮牛市MEME的表现确实不错，散户不喜接盘VC币喜欢买MEME，加上机构开始不再对MEME带有色眼镜，都助推了MEME的热度，每一次反弹MEME币的涨幅也都领先大盘。

3.确定性叙事。买有确定性叙事的赛道和项目，这类虽然可能已经在之前的行情有较大涨幅了，但是有趋势保驾护航，相对靠谱。例如AI赛道、RWA赛道、ETH、SOL、BNB。

尽量远离那种高估值低流通的项目，这类项目估值太高，二级市场空间有限，但机构和项目方都盼着解锁出货，抛压很大。不是说这种项目不会涨，短期投机快进快出可以，如果对项目有信仰大概率被套。比如某知名L2项目因空投老鼠仓被全网FUD，上线后链上日交易量暴跌，这种项目要参与得掂量掂量自己有没有那个能力。

不要参与质押锁仓。现在的质押和上一轮牛市的DeFi还是有一些区别的，之前的DeFi行情不对可以随时取出来止损，现在的积分制项目质押要么迟迟不开放赎回，要么锁仓后得几十天才能解锁，在现在这种趋势不明朗的市场环境下，尽量还是让自己的持仓灵活一点，不要对项目太有信仰，不要和项目谈恋爱。

尽量分仓抄底，远离合约杠杆。