“我认为这被冻结的8.5亿美元有很大概率是一毛钱也拿不回来的。”本文主要针对Bitfinex官方最新发布的白皮书做深度解读，5月8日 Bitfinex发布IEO白皮书，白皮书我整个通读了一遍，这里把重要的部分详细解读一下，次序按白皮书中出现的先后。最重要的三点总结在文末，懒人可以直接看最后面就好。
今天刚发布的英文版白皮书在此：https://www.bitfinex.com/wp-2019-05.pdf
1.白皮书没有法律约束力。
也就是说，不管白皮书里承诺了什么，最后做不做都是BFX说了算。当然这一点基本是币圈常态了。
2.强调投资LEO有可能会亏光。
这个也是正常的风险提示。
3.白皮书中有公开BFX的利润，但是所有数字都是未经审计的。另外，最重要的一点是，发行LEO的主体并非bitfinex/iFinex!!!而是新成立的一个公司，这么做是BFX为了撇清责任，日后LEO的投资者有任何问题想要起诉的话，都对BFX/iFinex起不到影响。另外新成立的公司资产有限(我猜测基本是0资产)，LEO投资人如果日后出问题想要赔偿的话是断然拿不到的。
4.下面这一条对Crypto Capital受冻结资产的说明，从措辞来看，我认为这被冻结的8.5亿美元有很大概率是一毛钱也拿不回来的。
5.发行主体虽然定价每个token是1usdt，但是可能自行决定用不同的价格卖给不同的人!也就是说，虽然你买是花1usdt，但是大的机构客户有可能有折扣价!这样开盘就会有机构抛压。
6.LEOUSDT交易对会上架BFX
7.发行LEO募集的资金，bfx想怎么用基本随便，相当于没有限定用途。(这个算正常)
8.白皮书中另外一个重点：发行主体会发行10亿个token，但是如果私募没有卖光的话，剩下的token也都是bfx的，而且bfx会自行决定何时以什么价格卖掉，翻译：私募卖不掉的币，bfx会拿来砸盘用。
在白皮书的最后再次强调了这一点：私募卖不掉的币，bfx会拿来砸盘用。
9.另一条重点：白皮书对回购的期限描述并非永久!而是有条件的，回购直到no tokens are in commercial circulation(无商业流通的LEO)为止，这其实是非常大的一个空子。这个条件的达成基本是由BFX来解读的，只要BFX认为条件达成，他们就可以停止回购，也就是说LEO仍然不能作为永久股权来对待!
举个例子，如果BFX真的有诚意，这个回购终止条件可以改成until ALL LEO are burned, 那么这个条件就是基本不可能达成的，因为总会有人不卖，只要不卖，BFX就必须每个月都分红27%出来。如果投资人看好BFX未来发展，想要买入BFX股权，这种条件下就可以做到。
但是可惜，BFX并未给出这么有诚意的条件。相反为了可以尽早终止回购，BFX的措辞给他们自己了很大的钻空子空间。试想如果未来BFX不管因为利润太高不想分红，还是因为麻烦已经解决不想再分红，都可以通过各种巧妙的手段来实现no tokens are in commercial circulation，例如在LEO交易量小的时候升级系统取消所有挂单，恢复运行后半小时内没有LEO卖单出现，就说no tokens are in commercial circulation已经达成，那他们就不需要继续付分红(回购)了。
大家记住，分红回购是真金白银，BFX有足够动机提早结束回购，在这种情况下，白皮书的设计又是有利于BFX找结束回购借口的，那大概率bfx会真的提早结束回购。
总结：BFX的白皮书很没有诚意，基本就是为了解决他们自己的麻烦而不得不推出的募资计划。投资LEO基本只能靠相信BFX不作恶(以及因为三年前BFX的债转股计划让投资人大赚，但是我必须要指出，此一时彼一时)，因为白皮书中基本没有什么保障投资人的条款。
最重要的三点就是：
A 发行主体并非BFX而是个空壳公司
B 私募卖不掉的币会拿来砸盘
C 回购并非永久 LEO不可以视作股权
Disclaimer：本人和BFX没有任何利益关系，本文不推荐买入/不买入LEO，我个人在BFX没有任何资产。
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