全年首次，我们的薪资数据低于共识（这并不令人意外），总体就业创造量为 175,000（之前的平均增速约为 275,000），失业率意外地从3.83%上升到3.87%。
其他更高频率和替代性的劳动条件衡量标准已经在降温，例如最近的 JOLTS 报告显示，职位空缺与失业比率较低，以及私营部门雇用和离职率处于多年低点。
此外，小型企业的招聘趋势十分疲软，ISM 和 PMI 调查中的就业子组成部分均出现疲软，服务业和制造业的招聘企业百分比下降至经济衰退时常见的水平。
回想一下我们周五的评论，我们在评论中指出，非农就业数据的风险回报不对称地偏向鸽派，特别是考虑到美联储联邦公开市场委员会明确指示，他们正在提高对疲软劳动力市场的警惕性，并愿意忽视最近几轮的经济衰退。通货膨胀。我们看到了劳动力市场的疲软，随着降息的回归，引发了另一次缓解风险的反弹。
2 年期国债收益率从 5% 回落至 4.8%，10 年期国债收益率回到 4.5%，出现大幅陡峭走势，2024 年降息定价将在年底前实现近 2 次全面降息。科技股上涨 2%，SPX 收于 5100 点上方，美元兑日元从上周高点 159 跌至过去 48 小时内的 152.5。总而言之，在鸽派利率背景下，市场情绪提振，本周收盘时金凤花股强劲反弹。
本周宏观经济数据将保持平静，美联储的讲话可能会优先于美国二线数据。中国本周将看到货币供应/总融资数据，而美国本周将有巴尔金、威廉姆斯、卡什卡里、杰弗森、柯林斯、库克、鲍曼轮流发表政策言论。经过几周的风险冲刷，与 3 月份相比，仓位可能要干净得多，情绪可能已经找到近期底部，至少在数据开始指向更多“硬着陆”担忧之前（如果出现这种情况）发生）。 SPX 意识到波动性仍然非常低，因为投资者一直在忙于调整其投资组合，而不是直接抛售股票，彭博社报道称，在当前的调整期间，SPX 的领导层发生了变化，尽管在“宏伟的股票市场”中有点像抢椅子。 7'。如果风险资产从这里开始缓慢上升，我们不会感到惊讶。
随着加密货币与宏观情绪的相关性越来越强，周五价格大幅反弹，周末现货价格突破 6.4 万美元以上，尽管现货黄金表现疲弱，但市场情绪转向美联储宽松/远期利率降低/股价走强。周五美国 ETF 流入量强劲，达 3.78 亿美元，甚至 Grayscale 也出现了近期记忆中的首次流入，达 6300 万美元。我们维持上周的偏见，认为在当前宏观关头风险回报已变得更加中性，并预计近期逢低买入会更好。
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