交银国际：维持信义光能“中性”评级 目标价削至6.26港元
交银**发布研究报告称，信义光能（00968）股价已基本反映悲观预期，但维持“中性”评级，主要原因是行业竞争仍未见缓和。不过，近期市场传闻A股光伏产业融资明显收紧，若后续得到证实，则可望扭转市场对供给井喷的悲观预期，有机会推动该行上调评级，目标价从9.5港元下调34%至6.26港元。 报告中称，光伏玻璃价格6-8月基本稳定，9月上涨2元人民币/平米，10月公司售价仍保持稳定。纯碱价格5月大跌后6-7月基本稳定，随着高成本库存逐渐消耗，该行估计，信义光能毛利率7-8月持续回升，尽管纯碱价格8-9月大涨，但成本上升仍明显低于售价上涨，推动毛利率9月继续提高。随着低成本的新产能持续投产，该行预计明年产业仍将面临激烈的价格竞争，但产能预警机制将防止长期严重产能过剩，待落后产能出清后，后年供需关系可望明显改善。
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