交银国际：维持华润电力(00836)“买入”评级 目标价21.14港元
交银**发布研究报告称，维持华润电力(00836)“买入”评级，目标价21.14港元。公司8月份售电量同比下跌12%。供给侧亦受新能源优先调度的影响，水电环比改善亦影响火电厂的售电。光**大幅增加装机后依然保持良好的增长态势，8月售电同比增加近两倍，1-8月光伏售电也同比上升81%。该行目前仍维持公司全年售电量增长6.7%的预测不变。 报告提到，对于来年火电电价是否会下调，公司认为**仍需视乎煤价的下跌幅度才有定论。从可能性去分析，虽然煤价已经比去年高位一度下降30%的水平，但是整体来看火电厂亏损面还是不小的，以公司为例，到6月火电板块还是有20%的亏损面，而该行认为华润电力火电项目的盈利能力总体比**平均高出不少，因此，该行认为动力煤价比年内低位再下跌10%以上的话，火电电价下调的可能性会更大。至于绿电交易方面，公司认为仍有扩展的空间，上半年公司的绿电交易只占售电的1%，溢价大约为每度电7分钱。
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