我们获悉，华尔街对日元的走势出现了巨大分歧。高盛、瑞穗美洲、摩根大通和美国银行认为，日元将跌至30多年来的最低水平。其他人则认为，美元兑日元汇率到明年一季度末将降至140，到2024年底将进一步降至130。事实上，根据媒体对未来6个月每个季度的汇率预测进行比较的分析，华尔街分析师们现在的看法是自2016年以来分歧最大的。
华尔街分析师们对日元前景分歧的核心，其实是对美国经济前景及其对美元的影响的分歧。美元是对日元交易量最大的货币。那些认为美联储将在更长一段时间内维持高利率的分析师认为，美元将走强，而日元将贬值。相比之下，许多认为日元将升值的分析师认为，美国经济衰退和美元走软是不可避免的。
考虑到日本央行何时收紧其超宽松货币政策的不确定性，以及日本当局干预汇市的能力，这种分歧似乎具有讽刺意味，因为真正重要的是美元的走势。盛宝银行首席执行官Johan Gade就表示：“更有可能改变日元走势的是美国将发生的事情，而不是日本央行将采取的行动。”
Johan Gade表示：“你可以看到，日本央行在去年美元兑日元汇率达到150附近的时候进行了干预，但现在该汇率又回到了这一水平。因此，从长期角度来看，这些干预措施的寿命有限，除非它们紧随着造成日元疲软的真正驱动因素，即利率差异。”
由于美联储实施了一代人以来最激进的货币紧缩周期，而日本央行则依旧坚持其超宽松货币政策，美国与日本的利率差异接近20多年来的最达水平。伴随着近段时间以来美债收益率的走高，美元兑日元汇率也不断上升，目前正处于在150附近。
正是这种动态让美国银行押注日元将进一步走软。美国银行策略师表示，日元与美联储的政策周期联系过于紧密，除了走软之外什么都做不了。美银日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada表示：“在我们看到美联储降息的可能性越来越大之前，日元的弱势可能会持续下去。”
美银预计，到明年第一季度，美元兑日元汇率将达到155，这也是一位日本前高级外汇官员所指的日本政府将“开始担心”的水平。
另一方面，花旗的外汇策略师则对日元前景感到乐观。他们预计，在6至12个月之后，美元兑日元汇率将降至130。花旗全球宏观和新兴市场策略主管Dirk Willer表示，他们的观点是基于美国经济出现衰退最终将拉低美债收益率，再加上日本央行将采取一定程度的紧缩措施。
日元上涨的另一个潜在的驱动因素——日本央行收紧货币政策的行动——仍存在很大不确定性。尽管越来越多的迹象表明，日本央行可能会在本月底上调通胀预期，但很难判断这是否会促使日本央行在短期内做出政策调整。一项调查显示，经济学家预计日本-0.1%的政策利率将维持至明年晚些时候。
自去年秋季出手干预以来，今年迄今为止，日本当局影响日元走势的具体努力还寥寥无几。尽管一些人认为美元兑日元汇率在10月初触及150关口后立即下降是日本当局干预的证据，但日本当局拒绝予以证实。此外，日元的升值也是短暂的，自那以后已逐渐走低。
周一，日本财务省副大臣、负责外汇事务的最高级别官员神田真人(Masato Kanda)表示，作为一般原则，加息是各国应对资本外流的一种方式。他还补充称，如果货币市场出现过度波动，政府将采取加息或干预市场等措施。
这样老调重弹的言论意味着，交易员只能通过美联储利率周期的视角来押注日元。市场对美联储今年是否会再次加息、以及随着经济增长放缓何时开始降息的预期一直摇摆不定。近几天，市场认为美联储将在今年年底前再次加息的可能性达到了50%。
太平洋投资管理公司的经济学家Tiffany Wilding表示：“更重要的问题是，我们真正需要什么样的利率和金融状况来给经济活动降温，并确保通胀回到目标水平。这是债券市场和美联储仍在寻找的答案。”
华尔街分析师们是否做出了正确的判断在很大程度上取决于此。许多分析师在今年早些时候预测日元将在2023年升值，但实际上，日元兑十国集团(G10)的货币都走弱，日元兑美元汇率自今年1月以来已下跌逾12%。
纽约梅隆投资管理公司驻新加坡的宏观和投资策略师Aninda Mitra表示：“我必须承认，我们当时也认为，考虑到美国的政策利率触顶、以及日本央行几乎不可避免地将不得不调整自己的货币政策正常化进程，日元今年将表现得更好。”他认为，日元在明年初有扭转其颓势的空间，但如果美联储选择再次加息，美元兑日元汇率可能会升至155。
文章来源：智通财经
