尽管美国第四季度经济可能出现暂时的增长放缓，但我们预计2023年美国实际GDP将同比增长2.2%，这反映出货币紧缩的拖累有所减轻，实际可支配收入增长强劲。预计明年GDP同比增长1.9%，并继续认为未来12个月陷入衰退的可能性低于市场普遍预期的15%。我们预计到2023年12月，核心PCE将降至3.3%，反映出供应链持续复苏、住房通胀下降，以及随着工资增长继续放缓，非住房服务通胀放缓。我们预计今年年底的失业率将达到3.6%，并在未来几年保持这一水平。
欧元区方面，我们预计下半年将出现一段停滞期，反映出在欧洲央行加息周期和疲弱的数据势头之后，更大规模、更持久的信贷拖累，使我们对2023年全年GDP增长的预测达到温和的0.5%，尽管我们预计随着一些不利因素的消退，明年的经济增长将会加快。我们预计，到2023年底，核心通胀率将放缓至3.7%，反映出消费者面临的能源价格下跌、供应链压力缓解以及工资压力缓和的间接传导效应。
此外，我们预计美联储和欧洲央行的加息周期都已经结束，2024年或维持当前
利率水平不变，首次降息可能都只会在2024年第四季度出现。美国经济保持弹性，以及越来越多的人认为中性
利率可能高于美联储官员此前的预期，这削弱了明年美联储降息的理由。而欧元区经济增长持续疲软或明年劳动力市场恶化程度超出预期，可能会促使欧洲央行提前降息。
