新冠危机爆发之后，美欧经济等因货币烂溢与俄乌冲突等因素的影响出现高通胀，为了控制通胀，美联储与欧央行采用了激进加息路线。而**经济受新冠疫情、房地产调控、产能过剩、消费偏弱、供需失衡等因素影响，则进入逆周期调节阶段，因此**的货币政策与美欧货币政策不同，保持稳健宽松态势。美欧激进加息周期，对新兴经济体而言是一个压力期，因为美联储与欧央行等的激进加息会引导本币回流，新兴经济体会面临**资本跨境流出的压力，轻则经济受损、债务风险上升，重则将面对资产挤泡沫、外汇储备快速下降、本币大幅贬值、金融市场剧烈动荡甚至是爆发金融危机等风险。在这种情况下，新兴经济体保持宏观宽松与内部市场流动性的稳定是非常重要的，因此**在美欧激进加息过程中加强了逆周期调节力度，并保持稳健宽松货币政策，总体思路是正确的，有利于维稳经济，有利于缓解系统性风险，有利于缓解债务风险。但逆周期调节也存在一些不利影响，美欧
利率飙升与**
利率的持续下降，会不断扩张美欧与**的利差水平，易引发外资流出，人民币币值将承压，外汇储备增速会**，对**大类资产价格会形成**的负面影响，譬如股市与房地产等，当前**的一些大型房地产企业就面临着美元债风险。而外资流出、人民币贬值与**地产债风险的扩张，则给了华尔街资本冲击**金融市场的机会，华尔街资本通过这一风险结构下半年以来不断冲击**的系统性安全，想以此做空**并金融收割**，向**转嫁债务危机。而中美利差的大幅扩张，还诱导**一部分富人将资产转移至美国或海外，意图通过美元升值与高
利率获取所谓的无风险收益，这正中美国下怀，因为这就是“
利率换本金
游戏”，当这一资产转移达到**的高峰值时，美国就会开启危机程序大肆收割。因此**的经济逆周期调节应兼顾金融防御，坚决阻塞美国的债务危机转嫁路线，才能令**经济行稳致远。而从美欧的经济周期与债务增速来看，高
利率环境难以中长期维持，例如美国仅一个债务利息支出就不堪重负，导致债务高速滚雪球，这种情况下若维持下去，美债不仅会快速风险化，同时还容易刺破美欧的资产泡沫，美国易促发金融危机，且经济将陷入衰退，这时美欧就不得不再次危机货币化。美欧利用高
利率与**进行金融博弈的周期预计不会维持太长时间，从当前的情况来看很难维持三个季度以上，一旦美欧后期受经济快速下滑或流动性风险影响进入降息周期的话，则**资本流向将会改变，**资本会再次流向新兴经济体，华尔街对**的金融攻击强度就会下降，中美金融博弈的胜负也将逐步浮出水面。当前**与美国之间的金融博弈还处在一个僵持期，美国利用这段周期尽力用高
利率引导**资本与**富人资本流出，这会给**经济带来一些压力与风险，但**若坚持稳健货币政策且**处理好地产债问题的话，还是可以化解风险，并会在明年迎来这场博弈的转折点。文章来源：馨月说财经
