恒瑞医药多年来一直坚持自助研发，2012年-2018年,恒瑞医药研发投入由5.35亿元增至26.7亿元,研发支出占总营收比例由9.84%上升至15.33%,已经超过了全球制药巨头辉瑞14.92%的研发投入占比。而且恒瑞的研发投入全部费用化，与一些研发资本化公司相比，它的实际市盈率要低很多。
近年来，恒瑞医药的研发逐渐兑现回报，仅去年获批的抗癌神药PD-1单抗每年就可为恒瑞带来数十亿甚至上百亿收入，恒瑞的多款创新药也处在临床阶段，有望未来几年获批上市。市场给他那么高估值，正是对恒瑞未来多款新药上市的期许。
恒瑞的流动资金充裕，有大量的流动资金用来理财，每年的理财收入就数亿（如果没记错），大量货币基金理财也是为了缓冲未来可能得研发失败案例，可以说抗风险意识也很强。随着去年底恒瑞pd-1进入医保，今年将更加放量，加上疫情逐步得到控制，2021年恒瑞的半年报、年报应该会很靓丽
恒瑞医药2月23日TTM市盈91.75，而近5年平均市盈率为65，明显是偏高的。总体看，有以下几个原因：
（1） 目前整体市场位置偏高，恒瑞的市盈率随着整体市场的重心上移而上移。特别是2020年绩优医药股涨幅都比较大，市盈率比恒瑞高的比比皆是，比如片仔癀TTM为130，欧普康视为192，通策医疗为229.
（2） 恒瑞医药为创新药龙头，享受龙头溢价，业绩确定性强。随着业绩的增长，高市盈率会逐渐被时间化解，回归合理水平。
（3） 恒瑞医药为机构重仓股，包括北上资金、公墓基金等。截至2020年底，持有恒瑞医药的基金有760只，持股市值418.3亿元，占流通股比例为7.09%。截至到昨天，北向资金持有市值为670.22亿，占流通股比例为12.54%。优秀的公司是稀缺的，大家都争着买，价格自然就高了。
作为2020年表现最好的两个板块之一，医药一直是市场的焦点所在（另一个是白酒）。
但是长期投资绝不是无脑长期投资，而是有正确策略的长期投资。
所谓长期投资，要想成功，获取超市场的收益，必须包含了下面两个核心点：
第一，市场上的优质资产。
第二，目前处于合理或低估的价格。
举例说明。
情况一：买入价格很低，但不是优质资产。
如果在2008年10月大盘1600点时抄底了中国石化：
持有至今区间收益率12.49%，年化收益率“高达”1%左右，同期沪深300指数涨幅148.07%。
虽然赚钱，也会哭昏在厕所吧。
情况二：买入的是优质资产，但买入价格过高。
如果在2007年10月19的高位，买了优质资产中国平安：
持有13年至今区间收益率35%，看似不错，但年化收益率仅2.69%，非常辣眼睛。而且持有近10年才解套，用10年时间教会你什么叫忍辱负重。
所以，时间是我们的朋友，但买在高位可能就会害了我们的朋友，还有我们自己。
再看医药
如果你高位买医药，来感受下，每次买在顶部后，需要多久才回本：
所以，如果买在顶部，平均需要2年以上才能解套。
我相信世间的爱情，人们可以等待五年十年甚至一辈子；但是我不相信投资的世界里，一个人可以被套牢2、3年却可以毫不介意。
下面聊聊对医药的走势看法：
1、估值已经在历史高位。而我的投资体系里，估值是核心价值判断依据，那么高的价格，我认为就是风险大于收益，所以从估值角度不考虑继续持有。
2、趋势。很多人都认为这轮医药的上涨是疫情驱动的，但是我认为不是。疫情确实是一个导火索，是一个点燃因素，但是并不是医药持续上涨的推动力。实际上，所谓趋势，最简单理解就是：上涨，是进一步上涨最好的理由。不断的上涨，是引来资金不断流入的核心原因。
3、政策面。带量采购的政策负面影响一直还在，并没有因为疫情取消。未来政策面推进的一个重要点就是降低医疗费用负担，那么这种成本还是要转嫁给医药企业，就整个行业来说，还是存在利空。
4、基本面。疫情是这轮行情的关键推动因素? 我并不觉得。实际上能因为疫情真正受益的只能是少数几家公司，和大多数公司没有关系。许多医药企业也会受经济下行影响，历轮熊市中，医药也照跌不误。所以，基本面方面并不支持医药当前的高估值。
但是趋势的缺点是：不知道哪一天，因为一些因素作用，趋势就突然逆转了。
上面的因素，会相互作用交织，有时候其中某个因素占据主导，有时候多个因素合力。
现在这个时间点，医药是否还会继续上涨，我说不好，无法准确判断。但对于我这样一个以估值为核心价值判断的投资者来说，估值这一个因素已经足以让我做出判断和选择了。
下面看一下医药指数近十年的PB图：
当前处于估值分位的87.60%。并不低，如果能做空的话，我会选择做空。
当前医药100市盈率53.71，PE百分率98.80%，毫无疑问属于明显高估区间。目前市场看好医药主要三点理由：
1.确定性强
由于人口结构的变化，在可见的未来，中国老龄化会确定性的到来，具有不可逆转性。
2. 市场空间大
中国的人口基数决定了未来需要大量的医药、医疗器械和服务，这将会带来巨大的市场需求，市场极其广阔。
3. 市场高增长
未来医药市场利润的高增长会抹平现在的高市盈率，因此高市盈率只是暂时的。
但同时也要看到，资本市场上任何高估值长时间都是不可持续的。不应该把希望都寄托在未来，未来也有很多不确定性。优秀的医药毫无疑问属于优质的资产。要以合理的价格买入优质资产，高估的价格买入优质资产，可能会付出额外的时间成本，目前的高市盈率已经透支了很长时间的利润。
当前医药类基金确实估值过高。
短期来看，基于当前的疫情还没有结束，特别是国外疫情还相当严重，防控不能松懈，疲苗还在研制试验阶段。防控需求，治疗药物及设备的技术提升空间大。
长期来看，医药是刚需，特别是我国未来人口老龄化的问题，催生优质医药类公司不断创新改革，大力发展。
短期来看，高估值下的震荡是必然的，但还未达到顶点。
长期来看，医药类基金适合长期持有。
并不能因为短期涨幅过大就不能持有了！医药基金不光短期涨得多，长期来看也一直稳定的涨啊！
如果你恐高了，可以分批卖！这样避免踏空！
我是坚定看好医疗的！
因为医疗是刚需，人吃五谷杂粮没有不生病的！医疗是一个不会没落的行业，并且随着老龄化的加深，医疗的需求也越来越大！并且还有像今年的疫情这样的突发公共卫生事件的时有发生，所以长期看好医疗！
我个人认为现在做医疗基金定投最合适！不怕买在高点，也不会错过医疗盛宴！看看长期和短期的定投榜，医疗类占大部分！
仅代表个人观点，不做投资推荐，欢迎探讨交流！
基金的话，一般购买基金的人，他不会是一个投资的状态，基金一般都是要有投资的心态长期的去持有。任何股票。只要不是太那种垃圾股，嗯，在现在这种状态下，都是可以持有的，因为中国的未来。是有无限可能的
这个要看从什么角度上去看待了。
如果从预测的准确度的角度上看，那肯定是绝大数的券商研究都是不准确的。有的甚至是以后来的实际情况完全相反的。因为预测本来就是充满了不确定性，上市公司的未来受多种不可控制的因素影响，很难预测准确。特别是公司的业绩、估值、股价目标位等，大多预测都很难准确。
有一年，大多数数券商几乎一致看好的一家医药上市公司突然就业绩暴跌，造成上百家的基金和其它机构都被套在这只股票上。这时人们会发现券商的研究报告怎么这样不靠谱呢？
其实有很多内募消息，券商研究员也并不知道。券商也常会被上市公司坑。而上市公司也经常无法预测自己的产品的未来走势。上市公司的业绩预测远本就不是一件靠谱的事。
但是如果从了解上市公司的行业背景和地位这个角度上来看，券商的研究还是很用实用性的。最少券商向人们介绍了这些行业的基本知识，给人们科普了这些行业的一些发展规律。对人们了解一些行业发展还是有用处的。券商的研究报告也并不是毫无用处的，还是有些内容可以供人们吸收的。
投资这事关键是自己的独立思考。任何人包括券商的研究都要经过自己的独立分析才能有选择的接受才好。
券商作为卖方机构，研究报告应该秉承客观、公证和准确，给投资者以有益的参考，但是在一个利益纠葛的市场，卖方报告有的时候也不是那么客观。
在市值管理模式驱使下，卖方机构不再是为了广大投资者服务，也不会秉承准确客观的基调，而是为了市值管理服务，市值管理在几年以前曾经风行一时，券商报告也就成为了其中的一环，何时出台看空何时出台考多报告，是为了市值管理服务的。也就是为了配合资金运作股价服务的，其中就伴随着为股东逢高减持服务。少数券商研报成为了市场操纵的帮凶。
其次是券商报告不把调研分析为基础，而是追逐标题党，以标新立异见长，早几年的报告可谓是诗歌体也有，还有一位分析师更加离谱，现在已经是默默无名了。
三是不少研报做趋势预测，股价涨了，就不断罗列理由，不断调高目标价，被监管处罚也不在少数，15年的时候，券商研报预测从市盈率到市梦率，接着是市胆率，最后成为总市值，结果太多的科技股打脸研报。
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