六只战略配售基金，值不值得留？
上周，我们在多说一句里发了一条小新闻，讲的是三年前的CDR基金的封闭期已经满了。
有将近100个投资者投了票，其中70%的读者想让我来一下这几只基金的情况，今天我就来详细的聊一聊。
1、这六只基金即将转型。
基金封闭运作期届满后将进入转型过渡期，转型过渡期自2021年7月5日（含）起至2021年8月2日（含）止。转型过渡期期间，原基金份额持有人可以将持有的部分基金份额或全部基金份额赎回。
2、转型过渡期期间，接受赎回，不接受申购。
本基金接受场内和场外份额的赎回申请以及场外份额的转换转出申请（其中，跨TA转换转出申请仅支持在汇添富基金管理股份有限公司线上直销系统办理），不接受场内份额的申购申请，也不接受场外份额的申购、定投和转换转入（含跨TA转换转入）申请，转托管业务及场内份额二级市场交易正常开放。
3、基金赎回费用安排。
基金赎回费用按基金份额持有人持有该部分基金份额的时间分段设定，基金的场内赎回费率参照场外赎回费率执行。
数据来源：WIND
4、转型后的基金在运作方式、费率、投资等方面和原先具有显著差异。首先，从原来封闭型基金转换成了每日开放式的基金。其次，六只基金全部转化为了偏股类的基金，股票中枢在70%-90%之间。
5、“汇添富3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”转型后更名为“汇添富核心精选灵活配置型证券投资基金（LOF）”，基金场内简称为添富精选。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*50% 恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*20% 中债综合指数收益率*30%，这是一只灵活配置型基金，但从业绩比较基准来看，这只基金的股票中枢在70%。因此，可以当作偏股混合型基金来看。
6、“嘉实3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”转型后更名为“嘉实产业优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”，基金简称：嘉实产业优选混合（LOF），场内简称：嘉实优选。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×45% 恒生指数收益率(人民币计价)×45% 中债综合财富指数收益率×10%，从业绩比较基准来看，这只基金的股票中枢为90%。因此，可以当作普通股票型基金来看。
7、“南方3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”转型后将更名为“南方优势产业灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”，场内简称由“南方配售”变更为“优势产业”，基金代码不变，仍为160142。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50% 中证港股通综合指数（人民币）收益率×20% 上证国债指数收益率×30%，从业绩比价基准来看，这只基金的股票中枢为70%。因此，可以当作偏股混合型基金来看。
8、“招商3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”转型后将更名为“招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”，场外简称由“招商3年封闭运作战略配售（LOF）”变更为“招商瑞智优选混合（LOF）”，场内简称由“招商配售”变更为“招商优选”，基金代码不变，仍为161728。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*60% 恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*20% 中债综合（全价）指数收益率*20%，从业绩比价基准来看，这只基金的股票中枢为80%。因此，可以当作偏股混合型基金来看。
9、“易方达3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”转型后将更名为“易方达科润混合型证券投资基金（LOF）”，场外简称由“易方达3年封闭战略配售混合（LOF）”变更为“易方达科润混合（LOF）”，场内简称由“易基配售”变更为“易基科润”，基金代码不变，仍为161131。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×45% 中证港股通综合指数收益率×35% 中债总指数收益率×20%，从业绩比价基准来看，这只基金的股票中枢为80%。因此，可以当作偏股混合型基金来看。
10、“华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”更名为“华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”，基金简称：“华夏兴融混合（LOF）”，基金场内简称：“华夏兴融”，基金代码：“501186”。业绩比较基准为：沪深300指数收益率ˣ70% 上证国债指数收益率ˣ30%，从业绩比价基准来看，这只基金的股票中枢为70%，唯一一只没有港股基准的基金，可以当作偏股混合型基金来看。
11、看完了上述六只基金转型后的业绩比较基准，大家要清楚一点，这些基金已经变为大家常见的偏股类基金了。之前业绩好不好，不应该再作为大家评价基金好与坏的依据了！
12、所以，这六只基金值不值得留下来，需要依次看几个方面：第一，你的投资组合是否需要配置股票类基金。第二，如果需要的情况下，判断这几只基金好不好，值不值得继续持有。
13、对于第一个问题，因人而异，具体怎么配置，学习一下《如何为自己设计一份资产配置方案》专栏。这里就不做过多的阐述，提一下，就是要告诉你，评估基金留不留的第一步是，你的投资组合配置比例能够满足你的投资目标。
14、对于第二个问题，那么就和我们平时分析基金一样了。接下来，我们就来依次看一下这六只基金的基金经理情况。
15、第一只，我们先来看看添富精选。基金经理人数众多，分别是刘伟林、何旻、刘江、杨瑨，一共有4位。第一个问题是谁是主要管理。从季报点评的一致性来看，本基金大概率是刘伟林先生主要负责股票部分的管理工作，何旻先生主要负责债券部分的投资管理工作。刘江先生和杨瑨先生应该是辅助，协助的作用。
16、刘伟林先生我们之前没有写过，这里简单分析一下。他属于持股集中度较高（但波动较大，前十大重仓股再50%-80%之间变化） 持股周期不算长（交易换手率3-5倍/年，比较高）的“偏赌博型”选手，他属于不做仓位择时 不做风格择时（长期成长风格）的“巍然不动型”选手，目前组合处于行业集中度不低 组合估值分位水平不低的状态中。
17、整体来看，刘伟林先生是一位在成长风格领域长期进行投资的基金经理，在构建组合时，大概率采取了核心 卫星的策略，一部分长期持有，一部分进行短期交易。在一篇较早的文章中，他表示：“对公司长期价值的分析帮助我们选股，对短期趋势的跟踪帮助我们择时（对于中长期增长明确，估值有吸引力的优质证券，如果短期基本面有向下，反而是一个好的买入时点），对公司估值的判断决定我们的配置权重，把三者有机结合起来能够有效提升我们的投资效率。但总的来说，长期价值是根本，短期趋势和估值高低是战术。”
18、这么分析一下，就比较清晰了，对于需要配置成长风格的投资者来说，本基金值得少买，也就是在组合中可以考虑配置5%-10%，多了的部分可以考虑减仓。对于组合中已经有很多成长风格仓位的投资者来说，本基金可以不考虑，甚至卖出。
19、对于组合中另两位基金经理，刘江先生也即将发行一只基金，我们之前写过一篇文章，可以参考：
一句话点评NO.601｜汇添富基金刘江-汇添富成长先锋六个月持有，值不值得买？
20、对于杨瑨先生，明天一早，我们会发布他新基金的点评，会有最新的分析。
21、第二只，我们再来看看嘉实优选。基金经理人数也不小，分别是刘宁、王鑫晨和谭丽，一共三位。同样的，我们从基金的季度报告分析中判断，基金的股票部分仓位时谭丽女士主要负责，债券部分时刘宁女士负责。谭丽女士是我们一级投资池中的一位选手，在加入红辣椒组合中之后，业绩表现是比较优秀的。唯一的问题是，谭丽女士最近的规模也是大幅增加。对于持有着的投资者，其实可以考虑继续拿一拿，但是，对于新买入的投资者的话，还是再看看吧。谭丽女士马上将于8号发行一只新基金，届时我们也会再展开来讲一讲。
22、第三只，来看看南方优势产业。有两位基金经理，分别是李璇和茅炜。前者管理债券部分，后者管理股票部分。我们之前简单分析过茅炜先生，他属于持股集中度较低 持股周期不算长的“偏交易型”选手。他属于会做仓位择时 会做风格择时的“飘忽不定型”选手。目前组合处于行业极度分散 估值分位水平不算很高的状态中。茅炜先生的投资框架是偏自上而下的，这从他“择时”的特征中能够看出来。同时，他和团队的行业研究员一同管理了非常多的行业主题基金，这一点虽然从内部管理角度对南方基金有一定帮助，但是我们认为对于投资者来说，会被搞晕的，所以我们之前吐槽过。。。老实说，我们觉得这只基金的吸引力没有那么强，可以不考虑。
23、第四只，继续看看招商优选。基金经理只有一位——王景女士。作为一位股债两方面都有较长投资经验的基金经理，王景女士我们之前也分析过3次，昨天还发了一篇她的新基金点评，她的问题也是短期规模暴增。和嘉实基金谭丽女士的产品一样，对于持有着的投资者，可以考虑继续拿一拿，但是，对于新买入的投资者的话，还是再看看吧。
24、第五只，来看看易方达的易基科润。一共三位基金经理，分别是胡剑、纪玲云和付浩，其中，付浩先生主要管理股票部分的投资。我们之前没有分析过他，同样来简单的过一遍。付浩先生是一位行业老将，有超过13年的基金经理管理经验。但是他没有长期管理的产品，同时，也没有公开的材料，看不到持仓情况，因此，我们对他的投资无从分析。秉持着不懂不买的原则，这只基金可以不考虑。正好可以趁着这只基金的转型，来看看这位老将的投资特征。
数据来源：WIND
25、最后一只，来看下华夏兴融。基金经理是张城源先生，我们之前分析过他发行的新基金，总的来说，他管理股票基金的时间还不长，另外，他是一位风格择时比较极端的选手，交易换手率也比较高。总的来说，这只基金可以不考虑。
26、好了，至此，这六只基金我们都分析了一遍，总结一下，值得继续持有的基金是汇添富、嘉实和招商的三只。很巧的是，这三家基金公司都不约而同的选择了一个策略——就是让刘江、杨瑨、谭丽和王景，同步发行新基金，来承接赎回基金的资金。这个策略其实不错，渠道应该很有动力这么做。拿着老基金也没有什么钱赚，出来换一换，可以挣一点交易手续费。不过，这三只基金在我们看来，其实是不应该去卖老换新的，只是徒增交易费用而已！
