基金001616，嘉实环保低碳股票拆解评测

正文内容开始前的郑重提示：
基金拆解系列内容只做基金基本拆解、并非进行投资标的推荐。
本系列内容选择拆解标的方式及步骤为：晨星网——基金筛选器——选择一家基金公司——选择“3年3星以上 5年3星以上”两个条件——按5年评级做从高到低排序，依次进行拆解。基金数据截止至文章撰写当天，具体日期在基金详情图当中有体现。
任何推荐本身都有极大局限性，投资决策只能由自己做出，基金拆解系列内容只想表达认真看一只基金产品的基本步骤，由于每只基金历史信息不同，碍于文章篇幅有限并不能涵盖全部内容，如需全部详细资料，请自行查阅基金历年公告。
误认本文为推荐基金标的文章，据此投资，盈亏请自负。

把基金读成故事，让“理”财点亮生活。

嘉实的基金从1月中旬拖到年后开工才开始看，第一只就是“绿色”的环保低碳行业主题基金，基金经理也是当红基金经理之一、嘉实成长风格投资总监姚志鹏。

年前还在看鹏华系列的时候，遇到过一只环保主题基金和一只环保指数基金，当时就特别感叹这些年来环保产业的内涵已经发生了天翻地覆的改变，于是对于相关的主题基金来说，能买的股票也从当初的污染治理设备 项目公司，发展到了现在与新能源相关的一切。


数据来源：Wind
嘉实环保低碳股票001616成立于2015年12月30日，成立至今6.1年，取得总回报271.2%，年化复合回报24.04%，截止2021年4季报规模59.37亿。晨星评级要比万得评级的五年三星、三年三星高些，给出了五年五星、三年五星。

嘉实环保低碳成立以来历年的同类排名表现是这样的——

2016年同类147只同类基金当中，排名第2；
2017年同类199只同类基金当中，排名28；
2018年同类270只同类基金当中，排名240；
2019年同类331只同类基金当中，排名123；
2020年同类395只同类基金当中，排名14；
2021年同类541只同类基金当中，排名158；
2022年至今同类740只同类基金当中，排名242；


嘉实环保低碳在成立之初的2016和2017年绝对算得上名列前茅，这两年时间a股市场正处在全面修复期，市场风格也从2014-2015这轮牛市中小票占上风的风格，转变成了蓝筹大盘占上风的状态，本来2017年大家都看到长期慢牛行情的希望了，奈何2018年中美贸易摩擦的持续升级带给a股市场长达半年时间的一路狂跌。

嘉实环保低碳股票排名下滑最严重的年份正是2018年，当时市场共计270只主动管理股票型基金当中，嘉实环保竟然下滑到了240位。直观来看，出现这一情况除了当时的普跌行情之外，或许还和基金经理更迭有关。

嘉实环保低碳股票基金的业绩比较基准是： 中证内地低碳经济主题指数收益率*80% 中证综合债券指数收益率*20%。


业绩比较基准用到的这个中证内地低碳经济主题指数我们拿出来看一下吧，指数是2011年1月21日成立的，以2010年6月30日为基日、1000点为基点，编制过程是这样的：


图片来源：中证指数官网-中证内地低碳经济主题指数编制方案

从指数的编制过程也能很清楚的看得出这个指数里面包括的清洁能源发电和能源转换及存储，就是最近这两年非常好涨的题材大票。

中证内地低碳经济主题指数的表现如图所示：


数据来源：Wind
2019年开始启动的本轮行情，过程并不顺利，经历了几次回调，每一次在当时看都算的上是深度调整，典型如2021年一季度的这一次，只从调整幅度来看，和指数当前所处的2021年11月至今的调整很像。

指数当前的50只成分股拉出来看一下更直观一点：

宁德时代、隆基股份、长江电力、恩捷股份、阳光电源、亿纬锂能、通威股份、中环股份、先导智能、三峡能源、晶澳科技、天合光能、天赐材料、中国核电、璞泰来、福斯特、格林美、金风科技、明阳智能、国轩高科、晶盛机电、容百科技、中国广核、当升科技、国投电力、杉杉股份、新宙邦、天奈科技、石大胜华、迈为股份、福莱特、锦浪科技、固德威、捷佳伟创、爱旭股份、川投能源、碧水源、上机数控、日月股份、协鑫集成、浙富控股、桂冠电力、伟明环保、京运通、华能水电、中信博、湖北能源、中伟股份、南网能源、浙江新能。


数据来源：中证指数官网
其中最近这两年出镜率超高的股票确实是不少对吧？不过这指数当中的成分股们市值分布看起来差异极大，但其实还是千亿以上股票占比最高：


数据来源：Wind
这个市值分布也充分表明了这两年的行情走下来，给龙头股票们的估值带来了多大的变化。

跟踪这个指数的指数基金共计9只，包括5只ETF和4只场外联接，全部成立在2021年，其中成立最早的是鹏华中证内地低碳经济ETF，成立在2021年4月6日，紧随其后的易方达的易方达中证内地低碳经济ETF成立在4月15日。9只基金中荡秋千规模最大的是来自华夏的华夏中证内地低碳经济主题ETF（当前规模为42.52亿）。华夏的ETF市场认可度最高，这一点必须承认。

这9只基金成立在不同时间，跟踪同一指数，但2021年全年走下来，回报却有的高达20% 、有的低到-30% …行业指数基金的回报表现就是这个样，这么一个超火的题材指数关注度太高，于是导致巨大的市场分歧，短期内出现的剧烈波动其实和企业盈利都没什么关系，几乎完全是交易的结果。

回到嘉实环保低碳股票基金来看，基金对“环保低碳”的定义是这样的——



图片来源：嘉实环保低碳股票型证券投资基金更新招募说明书(2021年07月02日更新)

看完这个产业界定，再结合已经看过的业绩比较基准指数表现，就比较好理解这只成立6年的基金为什么能跑出高达24.04%的年化复合回报来了。光伏、新能源汽车相关 电网系列股票，前仆后继的从2019年火到前段时间，并且在目之所及的未来相当长时间里，还会继续火下去，毕竟2030碳达峰、2060碳中和不是说说玩的，全球致力于环境保护的努力也不是说说玩的。

最近这些天一直在研究美联储，关于全球环保主义的崛起有一种阴谋论的说法，比如那本著名的《铁山报告》声称，1963年，美国政府委托了一些学者并成立 “课题组”，在一个名为“铁山”的地下核掩体中工作了两年半，于1966年9月完成了该报告。“课题组”其中的一个成员泄漏了政府严禁公开和传播的秘密报告。

该课题组的研究目标是：当世界出现了“永久和平”这种情况，美国政府该如何应对。其中提出的建议包括制造外星人威胁论、制造环境破坏恐慌等等，书中还提到很多方法，反正过去这些年里美国军方的种种表现确实是都看到过影子了。按阴谋论的说法，用环境威胁制造恐慌是最成功的一招……

无论真相如何吧，至少在这场影响全球的环保大战当中，相关新技术或许是全要素生产率提高的希望，从而创造新一轮的全球繁荣。

嘉实环保低碳的投资范围是很典型的主动股票型基金范围：  80%-95%的股票，其中8成用来买环保低碳产业的公司股票；保留至少5%的现金 短债。

成立以来的资产配置情况——


数据来源：Wind
基金2015年12月30日成立以来至今除了2016年第一季度的股票持仓是不及80%的以外，之后的所有季度都再没出现过同类情况，并且，2016年4季度起至今，股票持仓始终都在85%以上，并且持股达90%以上的季度多达15个…就是标准到不能再标准的股票型基金，经常接近满仓（投资范围要求股票最高配95%）往前干。

行业配置上来看——


数据来源：Wind
嘉实环保低碳成立以来至今，持仓中的几个主线领域是电气、电子、化工、机械，和前面看过的基金对“环保低碳”的定义非常契合了。而且，我觉得最感人的就是在2019-2020这两年的核心资产大火的过程里，多少基金都是不管自己当初投资范围是怎么说的，都或多或少的会去往白酒上努努力，这只基金是真的完全没买过。

不过到2021年中报的全部持股看起来就有点让人懵圈了，在总持股数量突然飙升的背景下，医疗保健和日常消费的公司数量开始上升，虽然其中的大多数持有市值都比较少吧，但也真是能看出来基金经理用以对冲市场热点散乱带来的业绩冲击的努力。

基金的规模变化、业绩表现和基金经理变更的情况留到明天继续吧~
基础分析，不作为投资建议，据此投资，盈亏自负