国电电力（600795）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入883.52亿元，同比下降3.08%；归母净利润29.88亿元，同比增长28.21%；扣非净利润26.91亿元，同比增长29.70%；经营活动产生的现金流量净额为149.59亿元，同比下降29.88%；报告期内，国电电力基本每股收益为0.168元，加权平均净资产收益率为6.40%。公司2023年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。
以8月30日收盘价计算，国电电力目前市盈率（TTM）约为17.11倍，市净率（LF）约为1.28倍，市销率（TTM）约为0.31倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入430.19亿元，同比下降3.05%，环比下降5.10%；归母净利润20.23亿元，同比增长58.85%，环比增长109.75%；扣非净利润17.76亿元，同比增长48.44%，环比增长94.14%。
资料显示，公司是国家能源集团控股的全国性上市发电公司，主要经营业务为电力、热力生产及销售，产业涉及火电、水电、风电、光伏发电等领域。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，火力发电产品收入751.67亿元，同比下降0.83%，占营业收入的85.08%；新能源发电产品收入52.62亿元，同比增长25.02%，占营业收入的5.96%；水力发电产品收入49.94亿元，同比下降0.43%，占营业收入的5.65%。
2023年上半年，公司毛利率为14.02%，同比上升1.36个百分点；净利率为6.67%，较上年同期上升1.13个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为14.75%，同比上升2.91个百分点，环比上升1.41个百分点；净利率为8.23%，较上年同期上升3.15个百分点，较上一季度上升3.04个百分点。
分产品看，火力发电产品、新能源发电产品、水力发电产品2023年上半年毛利率分别为8.08%、50.24%、42.40%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为6.40%，较上年同期增长1.29个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.45%，较上年同期基本持平。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为149.59亿元，同比下降29.88%；筹资活动现金流净额113.97亿元，同比增加72.21亿元；投资活动现金流净额-187.31亿元，上年同期为-180.16亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-17.73亿元，上年同期为54.81亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为118.53%，净现比为500.71%。
2023年上半年，公司期间费用为44.70亿元，较上年同期减少3.67亿元；期间费用率为5.06%，较上年同期下降0.25个百分点。其中，销售费用同比下降7.37%，管理费用同比增长15.99%，研发费用同比增长7.8%，财务费用同比下降13.26%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末减少0.49%，占公司总资产比重下降3.29个百分点；在建工程较上年末增加19.14%，占公司总资产比重上升2.00个百分点；货币资金余额较上年末增加24.37%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；应收账款较上年末增加16.50%，占公司总资产比重上升0.56个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加6.36%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；短期借款较上年末增加13.59%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；其他流动负债较上年末增加72.27%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；应付账款较上年末减少7.85%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为67.53亿元，占净资产的14.49%，较上年末增加6.57亿元。其中，存货跌价准备为1.31亿元，计提比例为1.9%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为73.48%，相比上年末增加0.19个百分点；有息资产负债率为55.58%，相比上年末增加1.13个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为0.51，速动比率为0.46。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为国家能源投资集团有限责任公司，占比50.68%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港**结算有限公司、上海电气控股集团有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 国家能源投资集团有限责任公司 | 903870.96 | 50.677857 | 不变 |
| 中国证券金融股份有限公司 | 89693.5 | 5.028897 | 不变 |
| 香港**结算有限公司 | 43008.87 | 2.411403 | -0.66 |
| **汇金资产管理有限责任公司 | 20937.54 | 1.173917 | 不变 |
| 上海电气控股集团有限公司 | 19829.39 | 1.111786 | -0.01 |
| 博时基金-农业银行-博时中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 易方达基金-农业银行-易方达中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 嘉实基金-农业银行-嘉实中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 中欧基金-农业银行-中欧中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 华夏基金-农业银行-华夏中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 银华基金-农业银行-银华中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
| 工银瑞信基金-农业银行-工银瑞信中证金融资产管理计划 | 14250.03 | 0.798965 | 不变 |
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为44.02万户，较一季度末下降了8349户，降幅1.86%；户均持股市值由一季度末的15.11万元上升至15.52万元，增幅为2.71%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
