债券基金根据开放程度的差异来划分，主流为定期开放债券基金和封闭式债券基金。封闭式债券基金是指债券基金发行后进入封闭期，在封闭期内，不允许债券持有者提前赎回资金；而封闭式债券基金的模式比封闭式债券基金更加开放，采用“封闭管理 定期开放”的运作模式。封闭管理期内不允许债券持有者进行赎回，管理期过后，可以随时赎回资金。
定期开放债券基金最大的特点就是每个封闭期结束后进入一个开放期，开放时间不少于一周且最长不超过一个月，封闭期与开放期间隔运作。这种定期开放的运作方式，保证了基金规模的相对稳定，避免资金涌入摊薄原持有人利益，并且基金经理在封闭期内免受资金申赎压力。与其他普通开放式基金相比，定期开放债券基金由于采取封闭运作可通过回购操作、组合杠杆进一步增强投资预期年化预期收益。
多数产品在每个封闭运作期结束后，安排了不少于5个、不超过20个工作日的开放期，可满足投资者的申赎需求。而像银河岁岁回报基金，除每年自由开放的5到20个工作日以外，每季度还受限开放一次。
债券基金的封闭式债券基金和定期开放债券基金相比，除了封闭期的时间差异外，在流动性上，定期开放债券基金也更存在优势。封闭式债券基金流动性不强。定期开放债券基金的出现则可以帮助投资者既能享受封闭式债券基金的预期年化预期收益，又能提升流动性。
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