在过去十天里，以太坊(ETH)的价格持续上涨，累计涨幅达到了21.5%，逼近2,800美元大关。这一加密货币的上涨趋势得益于近期在美国推出的现货比特币(51,782美元)交易所交易基金(ETF)的强大资金流入。值得一提的是，以太坊还受到其他额外因素的推动，有望助其价格冲破3,000美元这一关键心理关口——这一水平在2022年3月的上一次尝试中曾遭遇挫败。那么，此次以太坊能否成功站稳3,000美元上方，其走势是否与上次有所不同呢?
从看涨的角度来看，以太坊可能巩固其作为第二种在美国交易所上市现货ETF的加密货币的领导地位。这将使其在获取和监管方面与Solana(109美元)和BNB(352美元)等竞争对手区别开来。包括币安和Coinbase在内的交易所仍面临美国证券交易委员会(SEC)有关证券发行的诉讼。因此，美国以太坊ETF的批准将大大减少其投资者的不确定性。
以太坊的其他积极驱动因素包括预计于3月13日进行的Dencun网络升级。此次硬分叉的目的之一是降低以太坊第二层上的交易成本。通过提供更多的区块空间和降低rollup的燃气成本，这些变化可能会推动其去中心化应用(DApps)的使用量增加，并增加其智能合约中的存款。这反过来又转化为对ETH的更高需求。
以太坊多头有充分的理由相信3,000美元触手可及，但历史表明维持这一价格水平要困难得多。例如，在2022年4月3日之前的三周里，ETH上涨了42%，从2,520美元上涨至3,580美元。然而，事实证明这种涨势难以持续，因为其价格在接下来的40天内暴跌了46%。交易员们现在质疑以太坊这次是否会面临类似的结果。
人们应该分析的第一个指标是以太坊的期货溢价，它表明多头(买家)和空头(卖家)之间的杠杆需求。专业交易员倾向于选择月度期货合约，因为没有可变的融资利率，但这些工具通常以5%至10%的溢价进行交易，以补偿其延长的结算期。
数据显示，2月10日，以太坊期货溢价飙升至10%的中性阈值以上，目前徘徊在15%左右。尽管这并不被视为过高，但这个水平表明，随着以太坊从2,300美元上涨至目前的2,800美元水平，多头需求了额外的杠杆。相比之下，2022年4月初的年化溢价(基础利率)为5.5%，被认为是中性的。
人们应该分析期权市场，以更好地衡量专业交易员如何使用25%的delta skew作为代理进行定位。如果交易员预期以太坊的价格下跌，skew指标将上升超过7%，而兴奋期通常会有-7%的skew。
2月9日，delta skew指标进入牛市市场的-7%阈值，目前处于三个月来的最低水平。这些发现与以太坊期货数据相符，并描绘出一幅适度乐观的画面，这并不过度，但多头和空头之间也不平衡。
基于以太坊现货ETF获批的可能性而押注价格上涨的交易员可能会感到失望，尤其是如果他们使用杠杆的话。即使彭博高级ETF分析师的批准概率达到70%，SEC的最终截止日期为5月23日，这意味着价格波动带来了巨大的清算风险，即使ETH在事件之前突破3,000美元也是如此。然而，与2022年4月的以太坊衍生品指标相比，现在的情况完全不同，因此对于以太坊多头来说，一切尚未确定。
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