Defi 中的流动性池是什么？它们如何运作？

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DeFi 是旨在撼动传统金融体系的新技术发展。其目标是创建一个无需许可的开源金融系统，消除“中间人”以及与银行等中介机构相关的成本。它们提供的金融服务通常仅限于集中式交易所，例如交易、借贷、储蓄等，但以完全无需许可的方式提供。为了实现这一目标，DeFi 应用严重依赖智能合约和流动性池技术。

DeFi 中的流动性池是什么？

流动性对于任何金融市场和所有可交易资产都至关重要，但在以下范围内加密货币，我们可以将其定义为硬币轻松转换成现金或另一种硬币的能力。  

中心化交易所严重依赖做市商为其市场提供流动性。 做市商 是愿意“做市”的交易者，即以不同的价格买卖大量资产，以确保市场保持流动性并持续在交易所履行订单。做市商可能是机构或经验丰富、资本充足的交易者（“鲸鱼”），如果没有他们，市场将面临流动性不足的风险。市场可能会缺乏流动性，因为特定资产的需求或供应不足，这尤其危险，因为它会导致价格波动（通常称为滑点）。 

大多数提供金融服务的平台都希望避免滑点。这是因为，如果消费者无法以他们想要的价格交易他们想要的东西，他们可能会去其他地方，比如流动性更大的交易所，可以容纳更多交易，而不会使价格波动太大，从而带来更好的结果。交易经验。

在传统的中心化交易所中，做市商通过订单簿持续交易对来提供流动性。此类交易所通过电子订单跟踪系统提供订单簿模型，该系统自动匹配最佳的买入/卖出订单对。这样的系统称为 匹配引擎。 在订单完成之前，您可以将订单更改到订单簿中，无需任何费用。这很重要，因为做市商可能经常根据价格变化取消订单或创建新订单。

然而相比之下，DeFi 应用程序  通过底层区块链智能合约在链上执行所有交易。例如，以太坊 ECR-20 因为大多数 DeFi 应用程序提供智能合约支持而闻名。它通过其易于应用的代码——可靠性来做到这一点。但重要的是，智能合约中的每一次交互都会产生天然气费，从而给潜在的做市商带来负担；他们会发现在与链上订单簿交互时持续保持市场流动性的成本很高。昂贵的汽油费以及缓慢的区块确认将使创建和重新调整大型买卖订单的过程几乎不可能。 

然而，DeFi 应用程序仍然需要流动性，以便用户能够购买、交换和交易代币。那么，尽管存在上述担忧，他们是如何实现这一目标的呢？ 

好吧，这就是流动性池发挥作用的地方，充当自动化做市商。

DeFi 中的流动性池如何运作？

流动性池是锁定在智能合约中的代币池。通常，他们持有两种代币，每个代币池都代表该特定代币对的新市场。流动性池充当 自动做市商（AMM）， 帮助保持市场流动性，在需要时（通过智能合约）向交易提供锁定资产，从而允许消费者在没有很大价格影响的情况下交易货币对。所有流动性提供者必须为池中的每种代币提供同等价值，以便池中代币的价格不会偏离全球市场价格。如果是这样，这将导致套利和流动性提供者的资本损失。一个流行的池是 UniSwap 上的 DAI/ETH 池，目前市值约为 8900 万美元。如果您想加入该池并提供例如 0.5 ETH，您还必须提供相当于 DAI 的金额，以保持池比率 1:1。  

目前，各种 DeFi 应用程序锁定了大约 830 亿美元，因此必须有某种激励措施来解释这种价值。那么，当一个人加入流动性池时，这些资金实际上就会被交易。例如，如果有人想用大量 DAI 交换以太坊在 UNISWAP 上，那么您对 DAI/ETH 池的贡献可能会被用来促进市场的发展。重要的是，使用资金池中的资金进行的每笔交易都会向交易者收取费用，例如 UNISWAP 对所有交易收取 0.3% 的费用。然后，这些费用按比例分配给所有流动性池提供商。您向资金池提供的资金越多，您赚取的费用就越多，因为您支持该市场上的交易越多。

更何况还有很多 去中心化金融应用程序 除了向资金池提供商分配费用外，还开始提供流动性池代币分配。这是各种 DeFi 平台用来吸引人们为其应用程序提供流动性的激励措施。例如，Balancer 开始向为其部分流动性池做出贡献的用户分发 BAL 代币。截至撰写本文时，资产 (BAL) 的交易价格约为 25 美元。这种激励措施可能会非常成功，特别是如果所分配的代币价格上涨的话；那些分发代币（在本例中为 $BAL Balancer 代币）的接收者将通过两个来源赚取收入：交易费用以及代币的升值。此外，池代币可以在应用程序内使用（交换、交易或质押）或发送到其他 DeFi 应用程序。

现在，明白为什么许多人可能更喜欢使用这种新的“储蓄”账户模式可能并不令人惊讶。在传统金融领域，低年利率和储蓄账户的微乎其微的回报让许多人感觉被系统抛弃了。另一方面，DeFi 应用程序池可以带来更高的 APY，高效、透明地为更多人提供真正的“储蓄”。人多了。

然而，尽管 DeFi 池旨在促进这些好处，但没有什么特别的技术是完全完美的。与高回报的可能性换来的是，参与 DeFi 应用时所涉及的高风险，加密货币市场以及整个智能合约。 

DeFi 流动性池涉及的风险

1. 波动性 – 重要的是要记住，加密货币市场仍然非常波动，行业新闻和监管等市场基本面可能会导致锁定资产和分布式代币的价格突然变化。这意味着您获得的费用回报最终可能会被池中资产的贬值所抵消。
2. 无常损失—— 是提供流动性时资金的暂时损失。这只是 暂时的 ，因为除非您从池中提取资产，否则损失不会实现。简而言之，由于池中代币的总比率必须等于零并且当池中的一种资产比另一种资产的波动性更大时，就会发生无常损失。在更稳定的流动性池中，价格相似且波动性较小，发生无常损失的可能性较小。
3. 错误—— 虽然智能合约预示着一场令人印象深刻的技术革命，但它们也有可能被黑客攻击。开发人员不断对智能合约进行审核和改进，但即使这样也不能完全消除风险。诸如此类的事件 安全美元 提醒我们为什么永远不要向资金池提供必要的资金是很重要的。这适用于一般投资。坚持黄金法则：只投资你能承受损失的部分。 
4. 系统性变化 ——DeFi 应用程序仍需进行系统和平台升级。例如，以太坊平台升级仍然有可能导致智能合约以某种意想不到的方式运行，或者以某种方式导致您的资金在您需要时无法访问。这只是技术上无法完全消除的风险，而且还引出了这样的问题：这种交易所的去中心化程度到底如何。

总之：

DeFi 应用旨在通过促进购买、交换资产等服务，以更便捷的方式提供传统上仅限于银行等中心化金融的金融产品和服务。需要流动性，流动性池作为自动化做市商提供这种支持。 

作为进入流动性池的回报，池提供者将获得一定比例的促进交易费用。DeFi 应用程序有时还会提供进入池的 LP 代币作为进一步的激励，并且如果价格确实升值，使用正确的流动性池代币可以盈利。

然而，正如我们所讨论的，这永远无法 得到保证 ，每当与波动的市场和与加密货币相关的技术进行交互时，您都应该进行自己的研究。