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过去几周，交易员们充满了乐观情绪，因为最近的行业动态暗示加密货币现货 ETF 可能获得批准。10月底，资产管理公司Grayscale胜诉SEC（美国证券交易委员会），监管机构决定不对法院判决提出上诉。这一胜利引发了市场的希望，即美国证券交易委员会可能会在审查文件方面更加开放地合作，为预期推出的第一个比特币 ETF 铺平道路。存款信托与清算公司（DTCC）为这种乐观情绪增添了火力，该公司作为纳斯达克的交易后清算提供商，将贝莱德尚未批准的比特币 ETF 纳入其名单。

继贝莱德申请上市以太坊 ETF 现货的消息传出后，上周市场再次飙升。这一信息通过纳斯达克官方网站上的一份文件浮出水面。结果？领先的加密货币价值触及过去 18 个月来的最高点，几乎达到 38,000 美元，以太坊于 11 月 9 日成功突破 2,000 美元阻力位。

据路透社报道，美国证券交易委员会目前正在审查大型投资公司创建交易所交易产品的多项申请，其中涉及比特币交易，据我们所知，其中一项涉及以太坊交易。

什么是ETF？

交易所交易基金 (ETF) 是一种金融工具，整合与特定指数、行业、商品或其他有价值资产相关的资产，其运作方式更像基金。当您持有 ETF 股票时，您实质上是在主张该基金整体资产的股份。这为投资者提供了一种简单的方式来实现投资组合多元化并参与各个市场的表现。

在加密货币的背景下，ETF为投资者提供了参与价格波动利润的机会，即使他们实际上并不拥有ETF。投资者无需在加密货币交易所进行交易并自行管理数字钱包，而是可以使用常规经纪账户购买专注于 BTC 或 ETH 的 ETF 股票。 

值得一提的是，现货ETF直接拥有代币，而期货ETF则利用期货合约追踪资产价格。

批准现货ETF有什么问题

在美国首次尝试推出比特币 ETF 可以追溯到近 10 年前。2013年，Winklevoss兄弟申请了一个类似于比特币ETF的信托。Winklevosses 夫妇的首次申请以及 2018 年的第二次尝试都被拒绝，因为 SEC 声称，迄今为止提出的 ETF 计划都没有为投资者提供足够的保护，使其免受“欺诈和操纵活动”的影响。  

到目前为止，美国证券交易委员会已经拒绝了所有比特币 ETF 申请，理由是对加密货币固有的市场操纵、欺诈活动、流动性和波动性的担忧，并表示需要制定监管措施。 

也就是说，委员会此前已批准了几只比特币期货 ETF（Proshares 比特币策略 ETF、Valkyrie 比特币策略 ETF、VanEck 比特币策略 ETF）。美国证券交易委员会在批准现货 ETF 时的主要担忧是无法保护投资者免受欺诈和操纵，这似乎是不一致且不合逻辑的，因为现货市场和期货市场密切相关。

一些观察人士认为，申请被拒绝也可以用美国一些反加密政客的立场来解释。

不管怎样，10 月底，委员会主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 表示，“机构工作人员正在同时处理多个比特币 ETF 申请。” 而且根据 Coindesk 的信息，监管机构还在与 Grayscale Investments 就该公司申请将 GBTC 从比特币信托转换为现货 BTC ETF 的细节进行谈判。

加密现货 ETF 获批对市场的潜在影响

市场流入：Galaxy Digital的分析师预计，在首个 ETF 推出后的第一年，加密货币市场的资金流入总额可能至少达到 144 亿美元。这一预测表明比特币的资本化可能会增加。Coinbase 最近的一份报告还表示，批准的 ETF 可能会给整个加密货币市场带来数十亿美元的收入，但这“需要时间”。

建立市场信誉：官方授权的ETF可以进一步增强比特币在传统金融界的信誉，吸引机构和散户投资者。

增加市场流动性：吸引更多参与者可能有助于建立更稳定的比特币市场，有助于缓解价格突然波动。

投资工具多元化：在合规的情况下，ETF可以引入借贷、期货、期权等新的投资工具，为投资者在比特币生态系统中提供多元化的机会。

新的投资产品：据 Coinbase 分析师称，在遵守监管规定的情况下，ETF 将能够创造新的投资工具，为一系列可能性打开大门，包括贷款、期货和期权。

受监管且透明的投资路径：围绕比特币 ETF 的受监管框架为潜在投资者提供了直接、透明且安全的投资途径。这种监管的明确性有助于建立市场信任。

无障碍投资准入：

ETF模型简化了投资流程，对于新手或那些犹豫是否直接购买比特币的人尤其有利。这种便利性促进了更具包容性的投资环境。

SEC 何时批准第一个 ETF

尽管存在截止日期，投资者仍应做好美国证券交易委员会更多延误的准备，尤其是在 ARK 21Shares 申请延迟做出决定之后。

与此同时，摩根大通和 Bloomberg Intelligence 的分析师预测，基于比特币现货价格的ETF 将在 2024 年第一季度获得批准。 Galaxy Digital 创始人 Michael Novogratz认为，监管机构最早将在今年 12 月做出决定。

最后的想法

比特币现货 ETF 可能成为传统投资途径和加密货币市场之间的桥梁，允许投资者将加密资产添加到他们的投资组合和养老基金中。对于机构投资者越来越感兴趣的资产来说，这种投资工具的出现似乎是合理的，尽管也存在挑战和潜在的缺点。投资者热切等待该领域的发展。

常问问题

什么是ETF？

交易所交易基金 (ETF) 是一种金融工具，整合与特定指数、行业、商品或其他有价值资产相关的资产，其运作方式更像基金。

比特币现货ETF何时获得批准？

美国证券交易委员会尚未批准现货比特币 ETF 申请，但分析师表示，初步批准最早可能会在今年 12 月进行。