dYdX是一种去中心化的永续交易所，使用自己的第 2 层汇总来实现更高的吞吐量和更低的最小订单量。它提供高达 20 倍的杠杆和一系列可交易资产。交易费用收入归交易所背后的公司dYdX Trading Inc所有。该平台还通过以 DYDX 代币形式支付的交易奖励提供收益赚取机会。
DYDX 代币授予持有者治理权利，包括对协议变更提出建议和投票的能力。展望未来，dYdX 计划推出其 V4 产品，其中涉及基于 Cosmos SDK 和 Tendermint PoS 共识协议的名为 dYdX Chain 的新区块链。
什么是 DYDX？
dYdX是一种基于第 2 层 (L2) 汇总的去中心化永续交易所，提供高吞吐量和小订单规模。这种独特的 L2 与 Starkware 合作使用零知识证明技术，充当以太坊上的智能合约。该平台允许进行永续期货交易，本质上是对资产价格的杠杆押注，其功能包括高达 20 倍的杠杆、全仓或逐仓保证金以及订单簿模型。
如上所述，dYdX 位于其自己定制的 ZK rollup 上。这个特定的 ZK rollup (StarkEx) 使用 zkSTARKs — STARK 数据完整性证明（回发到 L1），并具有链上数据可用性以确保完全非托管协议。
在 dYdX 上，资产根据合约提供的杠杆分为两类：
dYdX 早在 2020 年 3 月就实施了挂单者（在订单簿上放置的限价订单）和接受者（从订单簿中获取的市价订单）交易费用。不幸的是，这些收入的全部都被交易所背后的公司 dYdX Trading Inc. 吸收了。费用结构如下所示，以及与持有的 DYDX（治理代币）数量相关的折扣。
自熊市开始以来，交易所的交易量以及由此产生的费用一直在下降。费用在 2021 年 10 月达到顶峰，一周内协议收入达到惊人的 2410 万美元。上周，这一数字仅为 110 万美元。尽管 DYDX 代币和协议收入之间缺乏联系，但这两个指标彼此非常接近——如下图所示，费用为绿色条，完全稀释估值（FDV）为紫色线。
我如何在 dYdX 上赚取收益？
dYdX 不直接为用户和流动性提供者提供收益，但提供代币激励。做市商通过算法平衡订单簿，获得 DYDX 代币补偿，并根据特定资产对的未平仓合约赚取融资费用。该平台还为零售用户提供交易奖励，根据交易量和持仓量分配 DYDX 代币，有效激励平台参与。
DYDX 代币本身授予持有者对协议变更提出提案和投票的权利，其中质押和委托您的代币会影响您的提案和投票权。总共铸造了 1,000,000,000 DYDX 用于以下分配：
根据DYDX 归属时间表，未分配给社区的代币（50%）将被锁定以下期限：
这些解锁以及一般排放时间表可以在下面直观地看到。由此，我们可以看到，总供应量的 15% 将于 2023 年第一季度立即释放，然后开始为期 6 个月的积极兑现。根据上面显示的 FDV 趋势，DYDX 的情况可能会变得更加糟糕，因为到 2023 年第二季度末，循环供应量将几乎增加两倍。
dYdX 安全吗？
当前形式的 dYdX 已经过该领域领先审计师之一的 Peckshield 审计。此外，dYdX 还运行“漏洞披露政策”（错误赏金）来奖励那些发现系统中可利用错误的人。
在剧烈波动期间，某些账户的价值在交易所清算之前可能会跌至零以下。在这些情况下，保险基金是确保交易所保持偿付能力的最初支持。但如果保险资金被抽干，则可以使用杠杆和利润最高的头寸来弥补缺口。
最后，应该始终考虑到 L2 汇总目前需要对链背后的中心化方有大量信任，在这种情况下，是 dYdX 本身和 Starkware。
dYdX 已开始推出其 V4 产品，该产品将采用全新链dYdX Chain 的形式，该链基于 Cosmos SDK 和 Tendermint 权益证明 (PoS) 共识协议。这一决定是基于他们对完全去中心化的努力，也是基于这个新区块链的可定制性。这个新项目的主要亮点是可能使用 DYDX 作为 Gas 代币，以及能够扩展到当前架构的数量级的链下订单簿和匹配引擎的设计。
综上所述，dYdX凭借其高吞吐量的永续交易平台、独特的L2 Rollup以及对多种资产高达20倍的杠杆，在去中心化金融领域脱颖而出。尽管面临挑战，但它计划推出的 V4 产品显示出了前景，推出了基于 Cosmos SDK 和 Tendermint PoS 共识协议的 dYdX 链。dYdX 专注于进一步去中心化和可扩展性，准备在加密货币交易领域持续发展。
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