10月16日，沪深两市震荡调整，银行、建筑等板块涨幅靠前。截至13点30分，红利低波50ETF(515450.SH)涨1.21%，光大银行涨1.72%。
央行互换便利工具有助于红利类资产的价值挖掘：逻辑一：SFISF工具的本质是一种股债置换，“类债券”资产与这类资金偏好非常契合。此外，目前的共识是，机构参与互换便利的资金必须为自有资金的可能性较大，因此预计券商自营和险资将成为主力，公募方面头部机构参与的可能性较大。逻辑二：SFISF工具的主要诉求还是提升资本市场投融资的内在稳定性、支持股票市场健康稳定发展。虽然互换完成后，机构持有的风险资产比例减少（向央行抵押不能出售），安全资产比例增加（国债、央票），但通过二次质押融资投资股市是加杠杆行为，给机构资金加杠杆的核心诉求还是提升资本市场内在稳定性、降低市场波动性，因此机构更有动力优先选择大市值、高股息、央国企、低估值等具备“稳定性”特征的优质资产。
