9月24日A股市场迎来重要货币政策利好，包括降准、降息、存量房贷利率调降等货币宽松操作释放，市场情绪回升，那么具体利好的方向有哪些呢？
本次重要会议上释放的货币政策利好有一大共性，就是共同指向国内无风险利率下行的空间被进一步打开。
在此背景下，高股息红利资产迎来重要利好。因为，如果利率代表了包括债券在内的固收资产的票息回报预期，那么股息率就代表了股票资产的分红回报预期。低利率时代下，高股息股票相对于债券资产的性价比或将持续提升。
图：A股市场股债性价比指标突破历史极值
（信息来源：长城证券；截至20240920）
本轮A股市场的反弹也是因为股债性价比到达了正二倍标准差的历史极值位置，历史上，每当股债性价比指标触碰到正二倍标准差，股票市场或将迎来一波估值修复。而其中，具有高分红属性的高股息资产修复弹性或更值得关注。
而且伴随前期A股市场的持续震荡，高股息资产的分母端持续下行，进一步提升了股息率，相对债券资产的性价比有所提升。
例如，高股息ETF（563180）跟踪的高息策略指数，即使经过了9月24日的大幅反弹，高息策略指数股息率仍然处于5.24%的高位，相对1%的无风险收益率（一年期定期存款利率），优势较为突出。
以上是分母端的逻辑，分子端来看，高股息资产的股息率也有进一步抬升的动能。
在“一年多次分红”的新“国九条”引导之下，2024年中期全部A股分红额同比大幅增长。截至2024年9月13日，全部A股上市公司实施或宣告中期利润分配681家，金额预计达5324.88亿元，同比增长153.24%。
图：2024年中期分红暴涨
（信息来源：万联证券；截至20240913）
其中，2024年中报实施或宣告分红的企业数量多达670家，预计分红额5297亿元。
市场上跟踪高股息红利资产的指数众多，其中，或许可以关注银行股占比高的指数，因为银行业是A股上半年的分红“冠军”。
图：申万一级行业2024年中期分红规模
（信息来源：万联证券）
分红规模来看，申万一级行业中，前三名分别为银行（2181.23亿元）、石油石化（903.74亿元）、通信（712.57亿元）。其中，银行股分红规模领先较多，仅四大行中期分红规模就接近1800亿元。
此外，伴随存款利率的调降，银行股利息成本降低，净息差压力得到进一步缓解，后市经营环境进一步向好。
今日指数：高息策略指数（H30366.CSI）是红利主题指数的一大代表，成份股股利支付率（分红意愿和能力）和股息率（分红性价比）均相对较高，银行权重占比达到44%，能源类的煤炭和石油石化占比约24%。（信息来源：Wind；截至20240924）
图：高息策略指数申万一级行业分布
（信息来源：Wind；截至20240924）
相关产品：高股息ETF（563180）
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