近期，以太坊(ETH)的价格走势引起了市场的广泛关注。自4月9日至4月17日期间，ETH价格经历了一次剧烈的下滑，跌幅高达21%，一度触及50日低点。尽管价格有所回升，但在4月14日试图冲破3200美元的阻力位未能成功，显示出以太坊的疲软态势。目前，交易员们对ETH 3000美元的支撑位能否持续保持表示疑虑。
现货以太坊ETF批准前景不明朗，投资者保持谨慎态度
投资者对于5月份可能获批的现货以太坊交易基金(ETF)保持着一种谨慎乐观的看法。然而，在美国证券交易委员会(SEC)做出决策之前，从链上和衍生品数据中发出的复杂信号暗示，市场可能会出现进一步的回调。
投资公司VanEck的CEO Jan van Eck对5月份现货以太坊ETF的批准可能性表示了怀疑。他指出，美国证券交易委员会在七份待审议的申请中一直没有动作，这其中包括了贝莱德、富达、ARK 21Shares以及VanEck等大型公司的申请。
彭博社的资深ETF分析师Eric Balchunas指出，即使在面对面的会议中，监管机构也没有给出“关键反馈”，这显示出批准的可能性并不高，或许只有大约35%的几率。另一位彭博ETF分析师James Seyffart补充道：“我们对此早有预料，但SEC几个月来毫无动静，这实在没有道理。”
然而，将以太坊近期的价格下跌完全归咎于现货以太坊ETF批准前景的暗淡，这样的解释过于简化，特别是当领先的加密货币比特币在截至4月13日的五天内也下跌了14%。为了更深入的理解，我们需要对比以太坊与其直接竞争对手的表现，尤其是那些与去中心化应用(DApps)相关的竞争者。
自4月9日以来，以太坊下跌了15%，这个跌幅明显超过了BNB的8%和TRX的10%。尽管Solana的跌幅要大得多，但这些数据并不一定能够真实反映出每个网络的DApps活跃程度。因此，考察这些网络的总价值锁定(TVL)趋势变得尤为重要。
DApps活跃度与ETH衍生品为市场展望提供混合信号
根据DefiLlama的数据，4月15日，以太坊网络的TVL飙升到了13个月来的最高点，达到了1640万ETH，环比增长了14.8%。相较之下，BNB Chain的TVL稳定在950万BNB，而Tron在截至4月15日的30天内，其存款下降了1%。
初步的分析显示，以太坊网络相对于其竞争对手而言具有优势，但需要进行更深入的研究，因为并非所有的去中心化应用程序(DApps)都需要大量的存款基础。评估网络的活跃度，必须通过考察交易量和活跃用户数量来进行。
DappRadar的数据显示，以太坊区块链在7天内的DApp交易量为457亿美元，保持了其市场的主导地位，明显优于其主要竞争对手BNB Chain。此外，尽管自4月9日以来，作为用户与DApps互动的代表指标的活跃地址(UAW)下降了3%，但以太坊的下降幅度远小于BNB Chain，后者的下降幅度为7%。
分析ETH期权是衡量专业交易员是否对以太坊的未来变得更加悲观的关键。通常，高于7%的delta偏度指标预示着价格下跌的预期，而低于-7%的偏度则显示出看涨的前景。
4月16日，以太坊的期权偏度指标攀升至两个多月来的最高点，突破了看跌区域，在7%附近徘徊了四天后继续上升。这一趋势表明，大型投资者和做市商正在要求对ETH的下跌价格保护支付溢价。
尽管以太坊网络在链上活动停滞不前的情况下仍表现出优于竞争对手的态势，且市场对5月份现货以太坊ETF的决策抱有期待，这为以太坊的价格提供了一定的支撑。然而，衍生品市场在4月16日显示出的专业交易员中越来越大的风险偏好，警示我们不应忽视ETH价格可能会进一步回调至2900美元以下的风险。
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