5月25日，市场传出消息，总计约27亿美元的比特币和以太坊期权于昨日5月24日正式到期，这一巨额期权的到期将为市场带来何种影响，备受加密货币投资者和分析师的关注。
据知名加密数据分析平台Greeks.live在社交平台X上透露，即将到期的比特币期权合约数量高达21,000份，目前比特币的交易价格为69,080美元。与此同时，这些期权的“最大痛点”价格为67,000美元，意味着当比特币价格达到此水平时，大多数期权买家将面临损失，此时涉及的名义金额高达14亿美元。
尽管此次到期的期权规模已相当可观，但与5月31日即将到来的另一场期权到期相比仍显逊色。据知名加密货币衍生品交易平台Deribit提供的数据，5月底将有总值43亿美元的期权到期。
从Deribit的数据中可以看出，在当前的期权市场中，多头占据主导地位。特别值得注意的是，与70,000美元执行价格相关的未平仓合约金额达到了8.3亿美元，显示出市场对比特币价格的乐观预期。
此外，高执行价格的期权也积累了大量的未平仓合约。特别是执行价格为100,000美元的期权，其未平仓合约金额高达8.43亿美元，进一步印证了市场中的看涨情绪。而在看跌期权中，执行价格为60,000美元的期权最受关注，其未平仓合约金额为3.88亿美元。
这些巨额的未平仓合约不仅揭示了市场中存在的大量未结算合约，还反映出多头对比特币未来价格的强烈信心。因为未平仓合约实际上代表了市场中尚未结算的合约价值。
此次期权到期事件并不仅限于比特币。同时，还有总计350,000份以太坊期权，总名义价值达13亿美元的合约也即将到期。当前以太坊的交易价格为3,754美元，其期权的看跌/看涨比率为0.58，而最大痛点价格为3,200美元，这表明市场对比以太坊的短期走势持相对乐观的态度，预期到期的看涨期权数量将超过看跌期权。
Greeks.live在其报告中还指出，受ETF(交易型开放式指数基金)进展的鼓舞，以太坊在最近的加密货币反弹中表现尤为突出，单日涨幅曾高达20%。与此同时，短期以太坊期权的隐含波动率一度飙升至150%，明显高于同期比特币的隐含波动率。
然而，比特币和以太坊之间的市场走势差异也日益显现。尽管以太坊市场仍保持着强劲的看涨情绪，但从整体市场交易和市场结构的角度来看，维持各主要到期期限的高隐含波动率水平确实是一个挑战。
在这种情况下，市场分析师建议，投资者或许可以考虑利用日历价差策略来寻求更多的投资机会。相比之下，比特币市场在多头和空头之间的力量对比显得更加均衡，而卖出看涨期权的力量也相对更强。
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