强美元卷土重来，全球金融市场“瑟瑟发抖”

全球金融市场在2024年遭遇一股未曾预料到的逆风：强势美元卷土重来，而且似乎将持续下去。 今年年初，投资者曾预测美元将下跌，但由于美国经济过热，通胀居高不下，迫使美联储推迟降息，投资者被迫重新思考。 国际货币基金组织(IMF)预测，美国国内的产出增速将是七国集团(G7)其他成员国的两倍，“美国例外论”的说法盛行，并支撑了美国股市和债券收益率，增加了美元的吸引力。在地缘政治冲突日益加剧的时代，美元仍然是最终的货币避风港。 彭博美元指数今年上涨了4%以上，反映出美元兑所有主要发达国家和新兴市场货币的上涨。根据美国商品期货交易委员会的数据，一项衡量交易员情绪的流行指标在今年年初指向看跌，但自那以来，看涨美元的押注飙升至2019年以来的最高水平。

图：看涨美元的押注飙升至2019年以来的最高水平

全球第二大基金管理公司先锋集团也在调整美元策略，该公司现在呼吁美元持续走强。瑞银资产管理公司认为，尽管美元比通常估值高出20%，但它可能还会进一步升值。与此同时，富国银行投资研究所放弃了对美元年底前疲软的预测，现在认为涨势将延续到2025年。 先锋集团国际汇率主管Ales Koutny表示:“如果其他国家无法赶上美国的增长和通胀水平，它们就别无选择，只能购买美元。”“对我们来说，以前非常具有战术性的交易，现在更多地变成了对美元和美国经济持续走强的长期结构性看法。” 美元复苏是在一系列迹象表明美国经济摆脱了许多人预期的放缓的背景下出现的。美国劳动力市场依然紧张，制造业活动继续扩张。持续通胀导致美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他政策制定者在降息方面等待的时间比预期更长。 纽约联储主席约翰·威廉姆斯甚至暗示，如果有必要，可能会恢复加息。 Gama Asset Management SA全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示，"年初时我更倾向于看空美元，但现在不再是这样了。"“鲍威尔的言论绝对改变了事情。” 美元的飙升给其他货币及经济带来代价，交易员们也在争先恐后地应对。印度和尼日利亚等国的汇率跌至创纪录低点，而从日本到波兰，官员发出了干预汇市的警告。 本月早些时候，七国集团重申了他们对无序货币波动的潜在损害的共同立场，这表明美元快速升值引发的焦虑情绪日益加剧。此前，美国财政部长珍妮特•耶伦承认日本和韩国对本国货币大幅贬值的担忧，这可能会给东京和首尔提供更大的空间来捍卫日元和韩元。

高收益率

随着市场缩减对美联储宽松政策的押注，美国国债收益率近几周再次飙升，基准收益率升至近5%。收益率的飙升是美元吸引力的主要推动力。此外，美元也受益于资金在人工智能热潮中不断流入美国股市。 "现在的独特之处在于，美元的收益率如此之高，"法国巴黎银行资产管理投资组合经理Peter Vassallo表示。“如果你是一名全球配置者，并在管理自己的投资组合，那么提高风险调整后的回报率是多么容易的事情：购买未对冲的短期美国国债。” 欧洲央行行长拉加德暗示，决策者可能会在6月降息，而对美联储宽松政策的预期则有所降低。与此同时，日本在经济增长方面远远落后于美国，以至于结束负利率的历史性决定也未能阻止日元跌至34年低点。 Columbia Threadneedle Investments全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示:“美国的利率环境要吸引人得多。美元的回报率非常高。”

避险需求

美元的另一个有利因素是，在政治或金融动荡时期，对于寻求庇护的投资者来说，美元是避风港。上周五，以色列对伊朗发动报复性打击后，美元的避险地位得到了充分体现。 加州大学伯克利分校经济学家Barry Eichengreen表示:“只要美国经济强于G7其他成员国，美元相对于G7其他货币就会走强。并不是每个人都对此感到高兴，但对此也无能为力。” 但在包括Clocktower Group的Marko Papic在内的一些观察人士看来，美元走强可能为欧洲、中国和日本带来“一线希望”。这家另类资产管理公司的首席策略师表示:“鉴于世界其他大部分地区都是以出口为导向的，这将有助于推动全球经济复苏。” 虽然中东不断升级的紧张局势为美元提供了新的提振，但美元的强势可能会在冲突结束后很长一段时间内持续下去。 澳洲联邦银行策略师Carol Kong在谈到中东局势的最新进展时表示，“我仍预计，随着本能反应消退，美元将成为最终赢家。美国的能源独立性和高收益率可能会保持美元对投资者的吸引力。”

文章来源：智通财经