被视为安全资产的黄金面临很强的上涨压力。因以色列对伊朗发起攻击，4月19日金价一度飙升至每盎司2400美元以上。包括地缘政治风险和通货膨胀等在内，全世界存在诸多不稳定因素，金融机构纷纷上调金价预测。
“黄金作为实质性安全资产的价值提高，成了可以避开诸多担忧的资产”，日本Marketedge负责人小菅努如此指出。他就中东局势表示：“目前还不清楚详细信息，但如果今后伊朗进行报复等地缘政治风险进一步高涨的话，金价可能会更高”。
作为国际指标的伦敦黄金现货价格2月中旬曾低于每盎司2000美元。后来迅速上涨，涨幅出乎市场相关人士的预料，12日创下了2431美元的最高价。在上涨过程中，连续8个交易日刷新了最高纪录。超过了此前最长的2011年欧洲债务危机等情况下的7个工作日。
金融机构纷纷按照市场行情上调了金价预测。美国银行（Bank of America，BofA）将2025年的预测由平均2150美元上调至2500美元左右，并指出可能会达到3000美元。美国花旗集团也提出了未来1年至1年半内将涨至3000美元的预测方案。美国高盛集团认为，今年年内将达到2700美元。
金融机构看涨金价的背景原因是可称为“复合风险”的多重担忧。
首先是地缘政治风险。从俄罗斯侵略乌克兰到以色列攻击加沙地带，战争持续不断。中美矛盾也没有缓和迹象。
地缘政治风险迫使厌恶美国使用美元进行经济制裁的中国等各国的**银行纷纷购买黄金。瑞士瑞银财富管理公司认为：“对价格不敏感的**银行将在几个月内继续积攒黄金”。实际上，截至3月末，中国人民银行已连续17个月增加外汇储备中的黄金储备量。
高盛集团指出：“伴随美国选举和财政措施的尾部风险（概率不高但一旦发生影响很大的现象）”。市场上有人担忧，如果美国前总统特朗普再次当选，不仅中美关系遇冷，美国政府还可能支持和参与乌克兰战争和中东战争。
其次是通货膨胀复燃的风险。如果物价涨幅高，现金存款的购买力就会减少。资金容易流向与通货膨胀连动、价格趋于上涨的黄金。美国的消费者物价指数（CPI）到3月连续3个月超过预期，通货膨胀压力越来越大。
花旗集团认为，虽然因市场低迷叠加物价上涨的滞胀风险很低，但“一旦进入资产和服务价格上涨而消费和投资减速的环境，股票就会走弱，支撑黄金的需求”。
黄金容易被与基础货币美元进行比较，与预测美元吸引力的实际利率（加上通货膨胀之后的真实利率）关系密切。如果美元的实际利率下降，黄金就容易被购买，两者存在逆相关。
但在目前美国降息预期衰退，实际利率上涨的背景下，黄金价格居高不下。因为“2021年下半年以后，黄金与实际利率的关系较弱，重点在地缘政治风险等其他价格因素上”（花旗集团）。
美国银行认为理由是“央行及中国的个人购买需求强劲”。在中国，由于房地产市场低迷，个人投资也很旺盛。欧美对抗通货膨胀购买黄金，日本对抗日元贬值购买黄金，黄金价格被美国实际利率以外的因素推高。
本来，美国如果进入正式的降息局面，以美国实际利率下跌为原动力，黄金价格会上涨的观点仍很多。瑞银集团认为，如果美国开始降息，“交易所交易基金（ETF）的持有量将增加”。ETF以对美国利率敏感的欧美投资者为主。
黄金就没有死角吗？高盛集团认为下跌因素有以下4个：(1)对美国使用美元制裁的担忧减弱；(2)各国央行购买黄金的目标达成；(3)中国增长的担忧减弱；(4)美国联邦储备委员会（FRB）转为加息。不过，预计“这些因素在短期内重叠的可能性很小，黄金价格将保持强劲势头”。
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