道指六连阴！美国股债双杀背后：这一“魔咒”又上演？

周一，道指罕见创下六连阴、标普500指数迎来硅谷银行危机以来最大两日跌幅、2年期美债收益率则在降息预期不断消退下，重新来到了5%关口附近。 对于华尔街最新上演的这出“股债双杀”戏码，你是否感到意外？ 但其实，在不少交易员看来，这一幕可能并不陌生！ 事实上，过去几年里，每每2年期美债收益率升至5%关口，对于标普500指数都不是一件好事。如下图所示，去年一季度和三季度的两波美股回落行情背后，恰恰都是发生在2年期美债收益率“破5”之后，甚至将其誉为美股面临的债市“魔咒”都不为过。 而如今，令人不安的局面显然又出现了。 从隔夜的市场消息面看，美股面临的利空显然不少。市场不断密切关注着日益紧张的 中东地缘政治局势，以色列已表态将对伊朗的袭击行动进行反击，这导致诸多风险资产风声鹤唳。而与此同时， 特斯拉CEO马斯克周一在向全体员工发出的一封电子邮件中，宣布将 全球裁员超10%，也令一连串科技巨头遭遇了打击。特斯拉当天收跌5.6%至11个月新低，领跌美股“七巨头”。 不过，若论隔夜能够同时对美国股市和债市产生打击的负面消息，或许还非素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据莫属。从市场的走势反应看，这份“恐怖数据”还真的“好到令人毛骨悚然”。 美国商务部周一公布的数据显示，美国3月零售销售月率录得0.7%，远远超出市场预期的0.3%，同时也录得了去年9月以来新高。而更为关键的或许还当属前月数据也遭遇大幅上修——2月的零售销售月率从0.6%上修至0.9%。这预示着1月份1.1%的意外下降与其说是趋势，不如说是一种反常现象。 零售数据的火热表现证实了美国消费者需求的韧性，这可能会支持美国第一季度强劲的经济增长。而 在该组数据发布后，隔夜美国金融市场的瞬时行情其实也非常直接：美债收益率和美元携手跳涨。这其实也为在数据发布1小时后才开盘的美国股市，早早埋下了当天大跌的导火索。 行情数据显示，10年期国债收益率隔夜盘中曾一度最高上涨14个基点至4.66%，创下了去年11月中旬以来最高水平。 截止收盘，各期限美债收益率依然普遍收高。其中，2年期美债收益率涨1.8个基点报4.929%，5年期美债收益率涨5.8个基点报4.625%，10年期美债收益率涨7.8个基点报4.607%，30年期美债收益率涨8.5个基点报4.72%。 Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen称，“如果接下来的美国经济数据都像零售销售这么强，美联储今年可能无法降息”。 Chen还指出，10年期国债收益率近期突破4.5%意义重大，为进一步迈向新交易区间顶部4.75%打下了根基。 安联投资管理高级投资策略师Charlier Ripley表示：“市场的论调已经逐渐转向了：‘经济发展如此强劲，美联储怎么可能真的降息？’” 利率期货市场的最新定价显示，交易员目前仅预计美联储会在12月底前将降息44个基点（不到两次降息），远少于年初时预期的逾160个基点（6-7次降息）。根据芝商所(CME)的Fed Watch工具，市场目前预计首次降息将延后至9月。 随着美债收益率飙升，令美元相对其他非美货币的利差优势进一步放大，隔夜美元指数也进一步强势上涨。彭博美元指数周一飙升至了去年11月13日以来的最高水平，这是该指数自2023年2月初以来最大的4天涨幅。 而与此同时，美股多头在多重利空的袭扰下，显然已“无力抵抗”。如下图所示，标普500指数在过去两个交易日已累计下跌了2.64%，这是2023年3月初(硅谷银行危机)以来的最大两日跌幅。 标普500指数最终在周一收盘失守5100点，跌至了近两个月来的最低水平。11个主要板块均收低，对利率敏感的房地产板块和公用事业板块跌幅居前。以科技股为主的纳斯达克100指数也下跌超过1.5%。两个指数均突破了50日移动均线——一些图表分析师将其视为看跌信号。 而相对应的是，华尔街“恐慌指数”VIX指数周一则创下了今年以来的最高。 Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson表示，“股市开始脱离上升趋势并回调。利率预计将在更长时间内保持较高水平。随着财报季的到来，人们正倾向于采取更加谨慎的策略。” 摩根士丹利E*Trade的交易主管Chris Larkin则指出，"如果标普500指数要避免自去年9月以来的首次三周连跌，投资者就需要克服因通胀粘性而推迟降息的担忧。短期内，这可能取决于财报季第一个完整交易周所定下的基调，而中东地缘政治紧张局势仍是一个不确定因素。” 对于市场当前的处境，独立顾问联盟首席投资官Chris Zaccarelli也显得格外小心翼翼。他表示，“强劲的企业利润和较低的利率灵丹妙药此前提振了市场，但这两件事似乎越来越相互矛盾，因此我们在短期内会谨慎行事。”

文章来源：财联社