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3月中旬以来，人民币兑美元汇率出现较大幅度贬值，并一度创下四个月以来的新低。不过，进入4月后，在岸人民币、离岸人民币兑美元汇率短期波动后企稳回升，当前在7.2-7.25区间弱势震荡。
图：美元兑离岸人民币走势
人民币兑美元汇率因何而变，未来又将走向何方？有业内人士表示，近期人民币汇率的变动主要与美元走强、央行的操作，以及政策变动有关。值得注意的是，二季度通常为人民币的季节性弱势窗口期，在全球经济进一步复苏与各国政策调整下，汇率市场将存在更多不确定性。
多项数据超预期，美联储降息预期再押后
全球经济一体化背景下，各国货币之间的关系变得日益紧密。作为全球最主要的储备和交易货币，美元变动对于汇率市场有着“牵一发动全身”的影响。近日，美国一系列经济数据的发布，扰动了美元走势，也间接对人民币汇率产生了影响。 4月5日，美国劳工局公布了3月美国非农就业市场情况，超预期的就业数据提振了投资者对于美国经济的信心，外界对于美联储**降息时点进一步押后。 具体来看，美国3月季调后非农就业人口增加了30.3万人，远超预期的20万人， 且高于过去12个月平均每月增加的23.1万人，为 2023年5月以来**增幅。与此同时，失业率则意外地从3.9%降至3.8%，平均每小时工资上涨0.3%，高于上月的0.2%。 值得一提的是，市场对于非农数据似乎“不太买账”，美元仅短暂上涨并未持续上攻。这其中原因与新增工作岗位以兼职为主、全职工作岗位减少，交易员预计未来几个月美国经济将**，以及通胀情况更受美联储**关注等相关。 非农数据作为衡量美联储促进就业和调节通胀率的指标之一，影响着美联储的决策。美国3月超预期的非农数据公布后，美联储6月降息的概率**，市场将降息日期从6月推迟至9月，年内降息次数也预计从3次变为2次。 不过，判断美联储何时开启降息，还需要更多数据的支撑。美东时间周三，美国3月CPI数据**强于预期，使得美联储降息预期再遭到重创。CPI数据公布后，据CME的美联储利率观察工具显示，美联储在6月降息的可能性已不到20%，远低于报告发布前预期的56%。 在美联储下一次议息会议前，PPI数据、密歇根消费者信心指数、PCE物价指数等数据也将陆续公布，美联储政策走向将愈发明了。未来，随着美联储政策的变动，美元、人民币等汇率也将受到影响。
**经济稳中向好，为汇率企稳提供支撑
回顾人民币大幅下挫的这波行情，不难发现，除美联储降息预期延后外，日本央行历史性加息动作、瑞士央行率先减息等举措也在推高美元，间接抑制了人民币的升值，此外季节性因素也不应忽视。 人民币承压下，**央行通过多种渠道向外释放稳定人民币的信号。例如，3月22日人民币中间价跌至7.1区间，此后央行每一日都将中间价设定在7.09区间以释放稳定信号。 日前，**人民银行货币政策委员会召开的2024年**季度例会也提出，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，防止形成单边一致性预期并自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 **经济向好的基本面以及超预期的经济表现则为汇率稳定提供了支撑。公开资料显示，1-2月份，**规模以上工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额同比增速均超出市场预期，3月份**制造业PMI指数6个月来**重返扩张区间。 具体以出口数据为例，2024年前2个月，**进出口总值9308.6亿美元，同比增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，同比增长7.1%；进口4028.5亿美元，同比增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元。 工业、投资、消费以及出口等一系列数据的好转，显示出**经济运行正呈现回升向好态势。良好的经济形势也让市场充满信心，并支撑着人民币汇率在波动后企稳。
二季度人民币汇率走势如何演绎？
随着全球经济形势的不断变化，人民币兑美元汇率的波动成为各界关注的焦点。展望二季度，人民币汇率将如何走？ 中信证券**经济学家明明认为，美元指数高位运行，人民币汇率或仍有所承压。但内部因素仍能支撑人民币汇率，考虑到股票和债券市场代表的金融账户维持净流入、央行稳汇率政策保持强度等，汇率突破前高的概率不大。 **银行研究院**研究员王有鑫同样认为，短期人民币汇率受美元影响产生波动，但长期来看人民币存在长期稳定的基础。 “预计二季度，人民币汇率将持续受到内外部因素影响，现阶段受外部波动因素和美联储货币政策调整预期影响较大。不过，随着**经济复苏动力进一步增强，延续回升向好态势，**稳定因素将逐渐占据支配地位，对人民币汇率的支撑作用将增强。”王有鑫指出。 在人民币兑美元汇率波动下，投资者可考虑运用芝商所的美元/离岸人民币期货合约(CNH)来对冲和管理风险。 芝商所的美元/离岸人民币期货合约(CNH)优势包括：具有多种合约规模，提供更大的交易灵活性和更广的市场参与；通过CME Globex可几乎24小时操作全球成长最快的货币之一；标准规模合约拥有大宗交易**，三年期限可更有效地管理长期敞口。
文章来源：金融界
