原文作者：Pavel Paramonov, 区块链研究员
原文编译：Felix, PANews（本文有所删减）
在加密领域，用户可以从事许多活动，例如质押资产，购买**和 NFT，进行研究，开发去**化的应用程序，以及参与空投挖矿等。然而，这些所有活动的共同点是交易。几乎每个用户都参与交易，无论是交易所的多头还是空头头寸，流动性池中的资产交易，还是 NFT 市场上的交易。有趣的是，即使是非流动性资产也主要通过点对点（P2P）进行交易。
由于非流动性资产缺乏流动性市场，加密积分、空投分配和白名单等项目的交易通常发生在场**易（OTC）市场。在这种情况下，个人在交易过程中需要进行对话和协商交易。然而，参与者彼此能否达成信任成为一个重要挑战。信任至关重要，因为特定用户必须拥有指定资产并在拟议交易后肯交付这些资产。这其中可能会出现恶意活动，并带来**的风险。
如果可以建立一个无需信任的第三方，为双方提供安全交易，提供安全性并防止欺诈活动，那会怎么样？这正是 Whales Market 旨在实现的目标。
Whales Market 旨在将 OTC 交易整合到统一平台上，买卖双方都可以进行链上交易。资金在智能合约中得到保障，只有在成功完成交易后才会支付给相关方。这一功能不仅简化了交易流程，而且显著减少了欺诈活动造成的潜在经济损失。
Whales Marke 由 LootBot 开发团队开发。LootBot 是在 2023 年夏天创建的，当时 Telegram Bots 正在流行。LootBot 开发团队基于以往的开发经验，决定创建一个更有宏大、更复杂的产品——Whales Market。
Whales Market 支持 3 种市场类型：盘前交易，场**易市场，积分市场。
Whales Market 的盘前市场允许购买 **E（**生成事件）之前的**分配。尽管此类交易在不同的私人社区和一些**化的平台中比较常见，但安全性不足，交易者容易遇到欺诈和无法交付承诺的**。Whales Market 通过使用智能合约改变了这一过程，实现了买卖双方的链上交易，有效防止了欺诈活动。
有两种方式可以买卖**：
创建自己的买卖报价
完成别人的买卖报价
卖家和买家都需要等待 **E 才能结算或取消订单。当 **E 发生并由基金会释放**时，买卖双方之间的结算将会倒计时 24 小时。如果卖家未能及时结算，将失去抵押资金。如果买家决定取消订单，这些资金将转移给买家。
传统上，OTC 市场通过聊天室、社交媒体网站等各种非正式渠道促进**和 NFT 的P2P交易。
虽然这些方法很方便，但缺乏严格的安全措施，交易者容易受到欺诈和**。与盘前市场类似，Whales Market 使用智能合约来解决漏洞，以**潜在损失的风险。
为了保证用户安全，Whales Market 提供了一份**清单。该清单上的各种**均在 DEX 中达到 30 万美元的**流动性。
用户也可以交易清单之外的**，但平台会显示警告标志，提示用户在继续交易之前验证其铸币地址。
为保证隐私，Whales Market 推出一项新功能，买卖双方共享报价访问链接有访问限制，因此私人报价在公共市场上是不可见的。
与场**易市场类似，积分市场允许安全的P2P积分交易。使用“积分系统”的项目数量逐渐增长。 Whales Market 利用智能合约来允许买家和卖家之间达成共同商定的链上交易。
在**发布后，Whales Market 将根据基金会的公告自动将积分转换为相应的**。
积分订单必须提前设定，但**兑换成**的比例要到 **E 才会公布。这可能会导致卖方的积分**大大超过他们收到的**的价值，从而可能给卖方带来不利的结果。
目前，Whales Market 允许交易 Friend.tech 积分。未来计划为 MarginFi、Kamino、EigenLayer 和 Rainbow 等协议添加这些功能。
Whales Market 的整个生态系统都围绕其原生** WHALES。 WHALES **的主要实用功能包括：
收益分享：所收取费用的 60% 将重新分配给 WHALES **质押者
开发费用： 20% 用于支付持续开发费用
回购和销毁： 10% 用于回购和销毁**，实现通缩机制
LOOT 收益分成： 10% 分给 LOOT 质押者和 xLOOT 持有者
为了确保释放量有助于协议的增长，**释放量与与交易量有关的特定关键指标（KPI）相关联。
Whales Market 团队分配了总供应量的 9.5% ，并有 9 个月的悬崖期和 36 个月的归属期。
Whales Market 通过向 OTC 市场收取费用来获得收入，其中 60% 的费用分配给 WHALES 质押者。当用户质押 WHALES 时，他们会获得 xWHALES 奖励，这里有两个目的：获得收入份额并在所有 OTC 市场充当抵押品。
质押机制的工作原理如下：
质押合约包括一个由两种类型的**组成的池：WHALES 和 xWHALES。
参与者质押他们的 WHALES **，作为回报获得 xWHALES **。
持有 xWHALES **使质押者有权获得越来越多的 WHALES 奖励。
为了实现这一点，合约产生的收益不断购买 WHALES **，然后将其添加到质押池中。
xWHALES 到 WHALES 的兑换率增加，使质押者受益。
这种机制还可以防止在获得奖励后立刻抛售 WHALES **，因为奖励是随着时间逐渐分配。
根据区块链（EVM、SOL 等）和市场的不同，费用会在不同的资产中收取。为了简化领取奖励的过程，协议定期将这些收取到的**转换为 WHALES **。
这些交易可以在协议的仪表板上查到。然后，分配的 WHALES **将作为奖励在质押者之间平均分配。
质押者可以随时提取 xWHALES **并将其转换回 WHALES **。
正如在**经济学部分所提到的，Whales Market 通过盘前交易、场外市场和积分市场收取费用来赚取收入。下面介绍费用标准以及哪些操作需要付费。
在盘前交易中，关闭报价、结算订单、购买**和取消订单都需要收取费用。如果您选择关闭报价，则需要支付 0.5% 的平台费。对于结算订单（买入），收取 2.5% 的平台费。当您发出购买要约或履行另一个用户的出售要约时，还会对购买的总**收取 2.5% 的平台费用。如果因卖家失联而取消购买**订单，将产生 2.5% 的平台费用。
在 OTC 市场中，Whales Market 只收取挂牌和出售的费用。每当创建报价时，无论是买入还是卖出，都会收取 0.1% 的费用，并包含在总保证金中。当您通过出售**来履行购买要约时，将收取 0.1% 的费用，并从收到的金额中扣除。
在积分市场中，用户需要支付关闭报价（买入或卖出）、结算和取消订单以及购买积分的费用。如果您选择关闭报价，平台费用为 0.5% 。对于所有其他情况，费用为 2.5% 。
为了确定 Whales Market 的估值，将使用三个关键指标进行比较分析：
收益与 TVL 比率
市值与 TVL 比率
质押资产与市值比率
这些指标将与两个主要竞争对手进行比较：Uniswap 和 Blur。通过比较这些指标，目标是深入了解 Whales Market 与区块链领域成熟参与者的相对估值。
目前收益与 TVL 比率如下：
Whales Market： 0.02
Blur： 0.36
这些费用是自协议启动以来产生的。虽然 Blur 的比率要高得多，但值得注意的是，Blur 比 Whales Market 的出现要早得多，后者在 2023 年 1 月初才推出。
然而，当检查过去两个月的统计数据并将其与 TVL 在此期间的收益进行比较时，得到了明显不同的结果：
Whales Market： 0.02
Blur： 0.02
很明显二者目前的比率相等，这表明它们产生的费用百分比几乎相同。Blur 目前的 FDV 为 22.6 亿美元，而 whale Market 目前的估值为 2.6433 亿美元，这意味着两者之间的差距几乎是 10 倍。
Whales Market： 1.35
Uniswap： 1.13
Blur： 5.94
Blur 的比率**，表明与 Uniswap 和 Whales Market 相比，其估值可能被高估了。
值得一提的是，市值下的 TVL 略有不同，在 Whales Market 中被称为总托管价值 Total Value Escrowed (TVE)，充当两方之间的托管。Uniswap 和其他 DEX 的机制略有不同。
该指标仅适用于 Blur 和 Whales Market。
Whales Market： 35%
Blur： 30%
就协议中的质押资产产而言，Whales Market 仍有很大的增长空间，这些协议的比率非常接近，但也应该记住，Whales Market ** 3 个月历史。
总之，Whales Market 为缺乏流动性和去**化的加密市场提供了**的解决方案，为包括 OTC、盘前交易和积分交易在内的各种市场提供支持。此外，**经济学、质押选择和收益机制确保了可持续且有利可图的生态系统。总体而言，Whales Market 提供了一个有前途的平台，解决了P2P交易者在加密市场面临的挑战。
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