本周回顾

本周从 3 月 4 日到 3 月 11 日，冰糖橙**附近999，**接近005，震荡幅度达到 18.62% 左右。观察筹码分布图，在约 65000 附近有大量筹码成交，将有⼀定的支撑或压力。

• 分析：

1. 54000-58000 约 37 万枚；

2. 49000-53000 约 48 万枚；

• 短期内跌不破在 51000~53000 概率为 90%；

• 其中短期内涨不破 68000〜71000 的概率为 42%。

重要消息方面

经济消息方面

1. 2 月非农就业 27.5 万人，高于预期值 20 万人，低于前值 35.3 万⼈。

2. 2 月失业率 3.9%，高于预期值 3.70%，高于前值 3.70%。

3. 就业数据公布后，互换市场充分定价美联储 6 月份将降息 25 个基点。

4. 欧洲央行公布利率决议，保持在 4% 不变，下调 2024 和 2025 年通胀预期至 2.3% 和 2.0%。

5. 美联储褐皮书显示：预计未来需求将更加强劲、金融环境进⼀步宽松。

6. 鲍威尔在众议院听证会上称：「尽管通胀仍高于 2%，但已大幅缓解；不寻求通胀达到 2% 才降息； 如果经济发展如我们所愿，未来几年利率将需要大幅下降」。

加密生态消息方面

1. 美国商品期货交易委员会（CFTC）主管 RostinBehnam 表示，若国会通过《21 世纪金融创新和技术 法案》法案，他的机构「有信心」可以在 12 个月内建立加密监管框架。

2. 萨尔瓦多持仓总价值升至 1.59 亿美元，利润达 5382 万美元。

3. DeFi 板块市值突破 1100 亿美元。

4. Uniswap 基金会关于改变 Uniswap 社区治理提案已通过温度检查投票，该提案包括奖励委托和质押 UNI **的用户，现在进入链上投票。

5. Kaiko 表示，BTC 交易量昨天突破 460 亿美元，达到自 2021 年以来的**水平。

6. BTC ETF 总市值达 545.93 亿美元，贝莱德 IBIT 资产管理规模达 114.75 亿美元；富达 FBTC 资产管理规 模达 70.34 亿美元。

7. 贝莱德向 SEC 申请为其全球配置基金（GlobalAllocation Fund）添加现货 BTC ETF 敞口。贝莱德已申请为其战略收入机会基金添加 BTCETF 敞口。

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况

短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现⼀些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察

• 链上现货抛压总量

• 链上新增筹码和销毁抛售筹码

链上的现货总抛压已经进入了高位阶段。

目前这个阶段⼀般需要更多的新增力量来支持顶着压力。

ETF 为现在的新增力量，后续需要持续关注 ETF 的状况。

从整体的抛压的历史记录来看，牛市市场从这个角度已经进入了后半场。

链上的新增筹码开始慢慢重新增加。

这意味着市场的支撑力量又出现了。

可能会在新高附近上下的顶着压力消化抛压。

而市场消化抛压的强弱，主要看美股大盘时间市场的强弱水平。

中期探查

• 未实现盈亏比区间状态

• 筹码分布⸺短期、长期结构

• 短期参与者利润百分比复合模型

该模型用于评估场内用户的基本情绪状态，从未实现盈亏比的角度判断场内目前的盈利亏损比率。

当前，市场处于高热阶段，整体进⼊到⼀种较为狂热的状态中。

场内持续保持着高盈利/过度盈利的状态，可能整体的盈利状态需要更强的新增资金进行推动。

附近的价位中 95% 以上为短期筹码，这意味着市场进入到⼀种短期参与者广泛参与市场的节奏。

在此状态下，可能盘面的波动幅度会较大，原因是短期参与者对于成本的关注度。

流动性较弱的大群体当前处于增加持有量的状态，需要谨慎的是短期参与者的增持力度有些许减弱。可能在美盘时间段会有更显著的表现。

短期观测

• 衍生品风险系数

• 期权意向成交比

• 衍生品成交量

• 期权隐含波动率

• 盈利亏损转移量

• 新增地址和活跃地址

• 冰糖橙交易所净头寸

• 姨太交易所净头寸

• 高权重抛压

• 全球购买力状态

• 稳定币交易所净头寸

• 链下交易所数据

衍生品评级：风险系数处于危险区域，衍生品风险较高。

上周市场仍表现为连续轧空，衍生品也被大量清算，且清算量来到牛市水平，当前风险系数仍处于危险区域，极易形成多空双爆的局面或持续轧空。

看跌保护比例水平仍处于较高水平。期权成交量少量下降。

衍生品成交量在市场轧空后处于低位水平，低位意味着接近再次变盘。

隐含波动率短期有少量增加。

情绪状态评级：FOMO

在上周提到短期持有者成本为 46K，本周已经来到了 50K 附近。已经连续三周短期持有者成本以每周 4K 的速度快速上涨。市场情绪指标也持续性新高，市场情绪持续 FOMO。

新增和活跃地址处于中位水平。

现货以及抛压结构评级：整体呈大量流出累积状态，抛压较低。

大饼当前处于大量流出累积状态，交易所内净头寸持续性走低。

二饼本周有大量流入，当前已消化大致⼀半的量。整体来看仍是持续性流出累积。

价格持续拉升后出现⼀次高权重抛压，当前已缓和。

购买力评级：相比上周全球购买力持平处于强势状态，稳定币购买力大量增加。

本周全球购买力持续强势状态，其中美洲购买力有少量下降，但亚欧购买力持续增加。整体与上周持平。

USDT 交易所净头寸整体大量增加。

链下交易数据评级:在 65000 有购买意愿；在 72000 有抛售意愿。

在 61000,65000 附近价位有购买意愿；

在 70000,72000,74000 附近价位有抛售意愿。

在 60000,62000,66000 附近价位有购买意愿；

在 70000,71000,72000,74000 附近价位有抛售意愿。

在 60000,64000 附近价位有购买意愿；

在 70000 附近价位有抛售意愿。

本周总结

消息面总结：

1. 鲍威尔态度**，市场放出更多**，六月份降息概率变大。

2. 目前**资本，风险市场，例如美股与加密资产甚至金价，在宏观资金转移之时，会将更多的预期 放到结果，那么还有上涨空间。

3. 在长期总共用于配置黄金的资金，大概有 3.2 万亿美金，从长期来看，加密空间依然不少。虽然没有媒体烘托那样夸张。

4. 资本在配置之时，会导致市场波动非常剧烈，虽然未来**资本市场（美股）牛市可能会持续⼀ 年，甚至两年甚至更长，但**的涨幅会是前期预期刚刚转换之时。

链上长期洞察：

1. 链上的现货总抛压已经进入了高位阶段；

2. 新增链上筹码开始增加，为市场增加进⼀步支撑力量。

• 市场定调： 从历史抛压的是平来看，已经迈⼊了市场的后半场，接下来需要关注更多的新增力量。

链上中期探查：

1. 未实现盈亏状态显示，市场进入到狂热阶段；

2. 当前附近 95% 为短期筹码；

3. 短期参与者的增持状态略微减弱。

• 市场定调：

狂热、风控

市场进入到狂热阶段，做好适当的风控。

链上短期观测：

1. 风险系数处于危险区域，衍生品风险较高。

2. 新增活跃地址较处于中位水平。

3. 市场情绪状态评级：FOMO。

4. 交易所净头寸整体呈现大量流出累积状态，抛压较低。

5. 相比上周全球购买力持平处于强势状态，稳定币购买力大量增加。

6. 链下交易数据显示 65000 价位有购买意愿； 72000 价位有抛售意愿。

7. 短期内跌不破在 51000~53000 概率为 90%；其中短期内涨不破 68000〜71000 的概率为 42%。

• 市场定调：

市场表现整体仍旧强势，短期持有者成本快速攀升已来到 50K 附近。本周仍预期市场向下大幅度波动风险极低，可能会出现衍生品双向清算或持续性轧空。

风险提示： 以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。