1月30日晚间，庄园牧场（002910.SZ）发布业绩预告。2023年，公司预计归母净利润亏损6000万元一9000万元。
在当前经济形势和行业环境下，尤其是奶价下行和饲料成本上升的双重压力，庄园牧场面临的挑战与机遇共存。2023年，国内原料奶供需阶段性不平衡带来的原奶价格下行及奶牛饲料成本居高不下等市场原因，对庄园牧场等以自有牧场为主的乳企造成了显著影响。由于生产性生物资产公允价值变动损失较大，损失金额约6100万元至9200万元，导致公司2023年业绩预亏，对财务报表造成了短期的影响。
尽管短期内面临挑战，庄园牧场的长期发展前景依然值得期待。作为西北区域龙头乳企，庄园牧场在低温奶市场有着明显的竞争优势。同时，庄园牧场也在积极探索新的市场和销售渠道。通过这些措施，庄园牧场不仅能够在短期内应对挑战，还能够为长期的发展奠定坚实的基础。
原奶价格处于下行阶段，消费提振行业逐步回暖
在乳制品行业中，原奶和原料乳粉是最主要的原材料，它们的价格波动对整个行业有着深远的影响。从2020年开始，原奶价格经历了快速上涨，到2021年8月达到了4.38元/公斤的最大值。然而，由于需求不足和前期投资的产能逐渐释放，原奶价格开始回落。到了2023年12月1日，原奶价格降至3.68元/公斤，较最大值时下降了19%。
2023年原奶价格处于低位，也可能导致了以奶牛养殖为主的企业和以自有牧场原料奶占比较高的乳企业绩受损。2023 年前三季度部分乳企牛只估值损失增加，如澳亚生物资产公允价值损失高达4.15亿元。奶牛养殖企业牛只估值的下降直接影响以公允价值计量牛只资产价值的企业的当期利润。特别是对于那些拥有大规模牧场的企业来说，原奶价格的下跌直接导致其生物资产估值下降，从而影响其当期财务表现。
除了原奶价格下降外，饲料价格攀升带动奶牛饲养成本增长。奶牛饲料分为精饲料、粗饲料、补充饲料，其中玉米和豆粕等精饲料占奶牛每日饲料消耗量的40%-50%。 2020年下半年以来，玉米、豆粕等奶牛主要饲料价格持续上行后有所回落。截至2023年11月末，玉米、豆粕现货价分别为2.7元/kg、4元/kg，依然保持较高水平。
因此，虽然原奶价格的下降在长期为乳企带来了成本端的利好，但短期来看，它也带来了市场竞争的加剧等挑战。乳企需要通过多种方式应对这些挑战，包括优化成本结构、增强品牌价值、创新产品和销售策略，以保持在竞争激烈的市场中的稳健发展。
尽管奶价的下降给乳企带来了短期的挑战，但市场分析认为，这只是一个短期的扰动因素。行业龙头企业在液态奶价格方面的表现显示，市场促销活动保持理性，奶价扰动在逐渐减弱。龙头企业通过加大对上游牧场的布局和与上下游建立长期合作关系，减弱了奶价本身的波动。
展望2024年，随着消费者对健康和营养的关注度提高，高品质和高营养价值产品的需求预计将持续增加。这将推动乳品行业继续保持稳健的发展态势，尤其是在春节备货期间，高端常温白奶产品有望带动整个液奶市场的增长。
持续加强渠道、奶源建设 把握低温奶市场的机遇
低温奶由于其更高的营养价值和制作工艺革新，正逐渐在乳品市场中崛起。低温奶采用的巴氏杀菌工艺能够在杀灭有害菌群的同时保持奶制品的鲜度和营养成分。与此同时，低温奶的保质期和运输半径都在不断扩大，使得这一产品更能满足消费者对营养物质和口感的需求。低温奶市场的拓展以奶源地为中心，形成了一种“圆心-半径”的市场竞争格局。由于保质期较短和运输半径的限制，低温奶行业的市场竞争呈现出区域割据的特点。
这对于区域性强的乳企，如庄园牧场来说，是一个独特的机遇。 庄园牧场的产品销售区域主要为我国西北地区，近年来公司着力推动重点布局的甘肃兰州、青海西宁和陕西西安及其周边城市渠道的纵深发展，着力应对上述市场的变化，积极拓展和巩固从省城到地级市，再到县级市，最后覆盖到乡镇村的销售渠道网络。公司产品销售渠道的纵深优势，以及较早进入当地市场的先发优势，使公司在当地市场拥有了较高的市场占有率。
为促进公司低温冷链产品的配送效率，尽可能提高产品的‘新鲜度’，巩固和进一步构建公司产品的差异化竞争优势，公司已在兰州市场建立了社区新鲜奶亭，送奶到户体系和自助售奶机等自有封闭渠道；东方乳业着力拓展和巩固送奶到户体系，为终端客户直接供应优质冷链产品。公司不断加强在区域新鲜产品配送方面的投入，已开始陆续完成并实施线上征订线下自助取货系统，该系统的全面实施可提升对冷链产品用户的便利性和服务质量，提高复购率和客户粘性，锁定长期订单，进一步提升自有封闭渠道的竞争优势。
此外，庄园牧场也在积极探索新的市场赛道，特别是在直播电商领域。2022年成立的子公司瑞农同道，专注于电商板块的发展。公司推出的高原纯牛乳等产品专门针对电商渠道，展示了庄园牧场利用自有高品质奶源和互联网平台扩大品牌影响力的策略。
乳企发力电商渠道已成为业界共识。2022年的统计数据显示，电商平台上的乳制品店铺数和商品数均呈现增长态势。庄园牧场在这一领域的发展，尤其是在物流和销售环节的创新，预示着公司在新的市场环境下的适应和增长潜力。目前，庄园牧场已经连续上榜天猫双11“常温乳制品店铺人气榜”、“乳制品店铺人气榜”，并连续两周霸榜“高钙纯牛奶好评榜”。
奶源是乳品质量安全的根基。庄园牧场始终以优质乳制品生产为目标，通过持续加强奶源建设来保障质量安全。公司在强化奶源建设方面主要以规模化集中养殖、集中统一挤奶、鲜奶专门化储运加工等生产设施及工艺的配套完善为基础，通过生产示范与技术辐射，不断提升奶牛养殖水平。此外，公司在饲草采购方面也展示了独特的优势，通过与当地种植户合作，建立了稳定的供应链。
尽管庄园牧场在2023年面临业绩压力，但公司在长期发展上仍显示出巨大的潜力。无论是在低温奶市场的独特机遇，还是在探索电商新赛道方面，庄园牧场都展现了其适应市场变化和开拓新领域的能力。在乳品行业持续发展的大背景下，庄园牧场作为区域龙头乳企，其长期发展空间值得期待。（秦声）
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